科技股行情为何总是有心无力？

刘柯

又到“5·19”，A股对科技股行情的情结始终没有消除过，特别是在每年的5月。

按理说，本周一科技股再起一波行情是有比较好的契机的，原因至少有以下四方面：一是临近“5·19”市场对科技股行情翘首以盼，都在指望板块中出现一个领头羊振臂一呼，掀起一波上涨行情。二是华为再度被封杀且涉及高端芯片产品，整个产业链的国产替代有望加速。三是上周末中芯国际获得国家大基金一百多亿巨额投资，半导体上游设备有望受益。四是上周末是“5·17电信日”，运营商对5G前景描述得非常美好，整个产业链也是蓄势待发。但有意思的是，周一除了半导体设备制造板块在前3个小时略有表现外，华为产业链和5G概念股被直接闷杀，半导体概念股尾盘也遭惨烈杀跌，A股又演绎了一出“利好在周末，涨停在朋友圈”的情景剧。

是什么原因让科技股行情始终难以形成气候?我们可以从华为产业链的表现一窥究竟。

华为产业链是比较有代表性的，其基本覆盖了半导体国产替代和5G电信设备。但从此次被限制的情况看，国内科技企业还是底气不足。在上周末，很多人对华为被美国限制不以为然，大多数观点认为这个限制根本无法遏制华为的发展。事实是不是这样呢?如果这个限制真的实施起来，华为的整个高端产品线将受到巨大冲击，5G消费终端产品性能将降级。之所以这样，是由于国内目前缺乏高端半导体生产设备。如顶级光刻机，中芯国际只能代工14纳米以上的产品，也就是华为麒麟的中低端芯片，而且还无法放量;因为麒麟的高端芯片，全是由拥有300余台光刻机的台积电代工。此外，很多人也认为华为的电信设备不需要高端芯片，这其实是误读。电信设备也需要高端芯片，而这些芯片基本被英特尔、高通等垄断。如果美国一定要强行限制，华为5G电信设备芯片也可能会断货。这样，华为的电信设备几乎可以肯定无法继续更新升级，竞争力大打折扣。

不仅如此，市场或许还会延伸猜想：昨天是中兴被罚款，今天是华为被限制，明天会不会是紫光、烽火被扼杀?因为这些企业严格意义上讲都是设备集成商。所以，即便有“5·17”电信运营商对5G美好未来的憧憬与描述，但几乎所有的电信设备商股价周一直接低开闷杀，就是因为这个担忧。从目前运营商的招投标信息看，国内电信设备商排名靠前的是一线的华为、中兴、紫光旗下的新华三，二线的烽火通信、星网锐捷和瑞斯康达等。这些企业有多少自主可控的核心技术?大家只要拆机看一看就会获得答案。

当然，市场最后一抹亮点集中在半导体板块，因为毕竟有国家大基金百亿投资中芯国际。但有意思的是，半导体板块中很多个股也在剧烈震荡，如果5G这么有“钱景”的产业都无法扛起领涨大旗，半导体又是需要砸钱研发的，还不能立刻产生效益，怎么去领涨科技股呢?肯定不行。于是，我们看到半导体板块大幅震荡，资金快进快出，不少个股都是高开低走。最后大家发现，科技股炒作难以形成合力，自己都不看好，怎么会上涨?于是还是去炒大消费吧。民以食为天，酱油、鸭脖子天天有人吃，可以最大限度消耗人口红利，高科技不能当饭吃。市场存量资金有限，补得了“东墙”就难以顾及“西墙”。所以，科技股几乎就只能艰难维持半天行情，最后大家看到的还是“吃喝”股票稳健上涨，贵州茅台收盘上涨2.53%，五粮液大涨4.11%，股价均创下历史新高;海天味业收盘上涨2.17%，绝味食品上涨2%……

周一的盘面表现，不禁让人又想起了当初中兴通讯被封杀制裁的时候，市场的群情激昂与机构的实际行动南辕北辙，彼时还有华为可以抵挡，现在呢?只有一声叹息。