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短期波动一步到位?时间会冲淡一切!

金融投资报 2020-02-03 21:31:36
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金融投资报评论员 刘柯

2月3日A股开市,不出意外地补跌,市场出现了情绪性抛售。这个时点去做技术测市意义不大,我们从宏观的角度去分析一下此次疫情对资本市场的影响,这也是不少投资者关心的问题。

从宏观经济影响看,此次疫情对经济的影响可以参考非典时期,当时非典对GDP的影响大约是1400亿元,相当于当年GDP总量的1%左右,对全年增长拉低了0.5%左右。

从目前疫情的情况看,对经济的影响现在还很难判断,简单参考非典时期意义不大,因为现在的GDP总量远超2003年,但增速却低于2003年。

纵观目前经济基本面,本来GDP增速就处于一个减缓见底的末期,突如其来的疫情会不会只是这个增速底部的“最后一跳”很难说,毕竟如果是“最后一跳”接下来的就是拐点。

发改委有关官员已经表示,疫情对经济的影响是阶段性的、暂时性的,不会改变中国经济长期向好的基本面。由此可见即便有“最后一跳”,有关部门也会有相应的对冲措施,从历史经验看不必过于担忧,任何增长都是波浪式螺旋式的,符合自然规律。

从资本市场影响看,我们可以先参考节日期间外围股市反应,A股存在补跌一步到位的趋势。

上周港股率先开市,周跌幅为5.86%,本周一跌势已趋缓。再参考全球资本市场经历这种突发事件影响来看,美国股市在经历了“9.11事件”以后的第一周也是跌幅巨大,但随后还是按经济规律演绎。

从A股目前所处的位置以及外围市场的表现看,A股补跌范围大致应该在5-15%左右,本周前半段承受的压力会比较大。

当然,这仅仅是基于现有疫情情况的估计,如果疫情不再恶化,则A股在上半周补跌之后也可能出现逆转,这还需要观察。

不过,从最近的情绪指数看,A股经此一跌,可能需要一定的时期来恢复元气,这是投资者需要密切关注的。

从市场机会角度看,由于短期有情绪性,目前市场热点除了医药股抗疫股一枝独秀以外,大部分个股处于情绪性抛售之中,短期难以扭转。

但把目光放长远一点,我们会发现,每一次突发事件都会成为产业领域新变革的契机,非典让阿里巴巴的互联网经济蓬勃发展,而此次疫情也可能会催生新的产业业态发展,比如在线教育、在线办公、在线娱乐和在线商业,特别是叠加5G以后,生活智能化产业将得到蓬勃发展,人们可以利用5G的低延迟快速连接实现远程高清视频和VR、AR,减少人与人之间的密切接触,实现生活智能化。

周一涨幅靠前的电魂网络、三五互联、会畅通讯、二六三、全通教育、亿联网络等都属于这个题材。

此外,事实证明,抗击疫情主要还是要靠科技的发展,这次疫情相关部门和医药企业的反应速度远超非典时期,这就是科技进步的力量。因此,疫情过后一旦市场趋稳,科技主流热点依旧会回归。

A股几十年来经历了多次突发状况,但最终还是会回到正常的运行轨道上来,只是波折大小问题,但波折不改变趋势。中国经济会因为此次突发事件受到一定影响,但中长期向上的趋势不会改变。

经历了此次调整后,未来起跳的力度可能更大,高度可能更高,而且一定会带来新产业的持续繁荣。

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