【IPO金选】过会率回升 本周两公司受关注

金融投资网记者 林珂

成都裕鸢航空智能制造股份有限公司上会被否，成为上周唯一一家未能过会的企业。最终，上周7家上会企业6家过会，周过会率为85.71%。2023年至今，IPO过会率持续回升。

本周，共有6家公司上会，其中江苏常友环保科技股份有限公司(简称：常友科技)、苏州华一新能源科技股份有限公司(简称：华一股份)均拟在创业板上市而引发市场重点关注。

常友科技应收账款增多

常友科技主要从事高分子复合材料制品、轻量化夹芯材料制品的研发、生产与销售业务，产品主要包括用于风电领域的风电机组罩体、用于风电叶片生产的轻量化夹芯材料、罩体模具，以及轨道交通车辆部件等。

业绩方面，受益2020年“抢装潮”，常友科技当年营业收入、净利润均出现爆发性增长。但随着一波红利过去，公司业绩规模仍未能回到2020年水平。从招股书来看，2020年-2022年，公司实现营业收入分别为8.57亿元、6.19亿元、7.39亿元，其中2021年、2022年同比增长分别为-27%、19%；同期实现净利润分别为10369万元、6182万元、8753万元，其中2021年、2022年同比增长分别为-40%、41%。由此可见，尽管2022年公司业绩出现恢复性增长，但距离2020年规模还有一定差距。

值得一提的是，从扣非归母净利润来看，常友科技2020年为12683万元，2022年为8321万元，为2020年水平的65%。2022年公司营业收入已达到2020年水平的86%。简单对比发现，常友科技扣非净利润的恢复速度远不及营业收入，盈利能力明显下滑。

招股书显示，常友科技应收账款、应收款项融资及应收票据等项目合计账面价值分别为46912.89万元、39197万元、43223.65万元，占各期营业收入的比重分别为54.73%、63.26%、58.43%。随着业务规模的不断扩大，公司应收账款、应收款项融资及应收票据账面价值逐步增长。如果公司对应收账款催收不力，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按期收回甚至出现无法收回的情况，将对公司的经营活动现金流、生产经营业绩产生不利影响。

在市场对常友科技的质疑中，外部人员通过员工持股平台盈利被反复提及。公开信息显示，2019年12月，梁琬婕、宗意、杨保珍、刘永发等7位外部人员通过员工持股平台常州君创间接持有常友科技股权，入股价1元/股。其中宗意为常友科技董事长刘文叶外甥女配偶，其余人员为刘文叶朋友。一年后的2020年12月，常友科技刘文叶受让上述七人股权，价格为4.2元/股，短短一年时间，刘文叶的好友们获利超4倍之多。

华一股份业绩大幅下滑

华一股份主营业务是锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售，是国内最早从事锂电池电解液添加剂研发与生产的企业之一。公司核心产品为碳酸亚乙烯酯和氟代碳酸乙烯酯，是锂电池电解液主要添加剂，广泛应用于新能源汽车、3C产品、电力储能等领域。

业绩暴涨往往不能持续，而经历了业绩爆发增长期后，华一股份业绩下滑也十分剧烈。2021年，公司实现营业收入5.11亿元，净利润1.8亿元，同比增长分别为336%、1204%。2022年公司并未能延续增长势头而是大幅下滑。招股书显示，2022年公司实现营业收入3.95亿元，净利润1.05亿元，同比下滑幅度分别为23%、42%，净利润下滑幅度明显高于营业收入降幅。

进入2023年，华一股份业绩下滑呈现加速态势。华一股份在招股书中表示，基于已实现的经营业绩，结合在手订单及履行情况，在充分考虑公司预计期间的销售订单执行情况，以及经营环境不发生重大不利变化的前提下，预计2023年第一季度可实现营业收入6900万元至7000万元，较上年同期下降63.25%至63.78%；预计可实现归属于母公司所有者的净利润1500万元至1600万元，较上年同期下降77.45%至78.86%。

尽管业绩大幅下滑，但华一股份依然信心满满。公司表示，针对业绩下滑的情况，已采取包括新增产能建设、与主要客户签订长期战略合作协议、通过研发提高产品竞争力和降本增效等应对措施，待新增产能项目投产后，公司有望在2023年度实现经营业绩的全面增长。在业内人士看来，就一季度业绩大幅下滑来看，如之后3个季度公司不能释放利润，公司经营业绩全面增长或难出现。

从华一股份营业收入结构来看，收入来源相对简单，碳酸亚乙烯酯和氟代碳酸乙烯酯两种产品构成了全部收入。产品过于单一，且结构简单，导致公司对下游行业需求依赖程度较高，整体抗风险能力不足。若未来公司主要产品的市场环境发生重大变化，或者技术变革淘汰了现有的技术和产品，而公司未能在短时间内完成新产品的研发和市场布局、未能及时调整产品结构或新产品不能获得客户认可，将可能对公司的经营业绩造成较大影响。