【IPO金选】鸿安机械与多彩新媒：基本面问题引关注

金融投资网记者 林珂

随着全面注册制改革正式启动，主板注册制改革又有新进展。3月14日，沪深交易所发布公告称，将于3月18日开展全面注册制发行通关测试及交易业务全网测试。此次测试完成后，沪深两市全面注册制的发行业务相关技术系统正式上线，3月20日起，可根据业务安排启动全面注册制的网上发行业务。4月有望迎来首批注册制企业在主板上市。

上周，IPO上会企业数量明显增加，达20只，其中19家企业顺利过会，仅浙江太美医疗科技股份有限公司首发上会被否，周过会率达到95%。而今年以来截至目前，上会企业家数已达到63家，53家过会，过会率为84.12%，较之前数据有所回升。本周上会企业中，苏州鸿安机械股份有限公司(简称：鸿安机械)、贵州多彩新媒体股份有限公司(简称：多彩新媒)因业绩持续下滑及主营业务业务单一而受到市场关注

鸿安机械业绩持续下滑

鸿安机械主要从事智能物流技术装备的研发、设计、制造和销售，并提供专业化的项目实施及运维服务。经过近二十年的技术积累和业务发展，公司已成为电商新零售、洁净工厂、食品饮料、医药化工、服装烟草、新能源等多个行业的知名设备及服务提供商。

鸿安机械业绩增速缓慢且盈利能力持续下滑是业内主要关注点之一。招股书显示，2019年-2021年，公司实现营业收入分别为41544万元、42265万元、51297万元，其中2020年、2021年同比增长分别为2%、21%；同期实现净利润6529万元、7255万元、7926万元，其中2020年、2021年同比增长分别为11%、9%。

尽管营业收入增速明显提升，但鸿安机械净利润却反向放缓。根据公司披露的2022年主要财务数据来看，2022年，公司实现营业收入同比增长20.41%，净利润同比增长3.8%。整体来看，2021年公司经营压力就开始明显加大，虽然营业收入一直保持两成左右增长，但净利润增速却在持续下滑。

对于业绩增速的明显放缓，鸿安机械表示，公司未来可能遭受原材料价格上涨、下游行业需求放缓、人工成本上升、客户订单价格下降等风险因素，若上述单一风险因素发生重大变化或诸多风险同时集中出现，可能使得公司部分项目验收进度未达预期，或主营业务毛利率处于较低水平，极端情况下，可能出现公司上市当年营业利润较上一年度下滑50%以上或上市当年即亏损的风险。

此外，鸿安机械客户集中也存在一定的潜在风险。招股书显示，公司前五大客户的收入占营业收入的比重分别为95.72%、87.88%、72.26%、52.49%。其中，公司对第一大客户大福集团的收入占营业收入的比重分别为50.70%、36.60%、36.17%和21.29%，占比较高。如果公司与主要客户的业务合作中出现产品质量、延期交付等方面的问题，将不利于公司与主要客户的持续合作，可能对公司的经营业绩造成不利影响。

多彩新媒主营业务单一

多彩新媒经贵州广播电视台独家授权，独立运营贵州省IPTV集成播控服务经营性业务。

从业绩角度来看，多彩新媒近几年业绩保持持续增长态势，虽然有所波动，但整体趋势保持较好。但在业务过于单一背景下，公司存在的潜在风险不可小视。从多彩新媒披露的数据来看，2019年-2022年上半年，公司IPTV业务收入分别为17901.49万元、42461.25万元、54151.12万元、31972.92万元，占公司当期业务收入比例分别为100%、99.54%、99.97%、99.82%，占比较大。对此，多彩新媒在招股书中表示，未来如果由于用户需求、政策、技术等方面发生变化导致IPTV业务收入大幅减少，或者下游电信运营商减少甚至不与公司合作，而公司不能拓展出其他可持续发展的业务，公司存在销售收入和经营业绩下滑的风险。

值得一提的是，虽然多彩新媒在特别风险提示里对业务单一风险进行了提示，但从公司单一业务占比角度来看，公司并未对业务结构进行调整。如未来一旦出现行业出现变化，公司业务单一风险将逐渐浮出水面。

多彩新媒发展押注单一业务，而随之可能出现的技术创新风险也值得关注。

多彩新媒主营业务为IPTV集成播控业务，该业务受传媒技术和信息技术影响较大。随着大数据、云计算、人工智能、超高清等前沿技术开始在IPTV等新媒体行业广泛应用，行业获得进一步发展，行业内各企业也纷纷在技术创新上积极投入以提升竞争力。由于新兴技术从研究、开发到成果转化并实现应用的各阶段均存在一定的不确定性，公司在技术创新上存在研发投入不足、成果无法及时转化等风险，公司的竞争力、盈利能力可能会受到不利影响。