科伦药业首季净利暴增7倍 创新驱动未来可期

金融投资网记者 苏启桃

在海外疫情持续不确定的当下，医药企业又成市场焦点，尤其时值定期报告披露季，相关上市公司业绩被重点聚焦。4月27日晚间，科伦药业(002442)如期披露业绩，今年一季度净利润暴增逾7倍的亮眼成绩即引来市场侧目，多券商均表示看好公司中长期发展。

金融投资报记者注意到，除了国内疫情有效控制，公司传统输液、非输液产品销量回升，以及伊利川宁项目价格恢复性上涨之外，研发的持续投入依然是业绩大增的终极驱动力量。

2020年度盈利8.29亿元

年报显示，受疫情影响，2020年科伦药业实现营业收入164.64亿元，比上年微降6.65%;实现归属于上市公司股东的净利润8.29亿元，同比减少11.57%;基本每股收益0.58元。

尽管去年公司业绩有所下降，但随着国内疫情控制，不利因素逐渐减退，科伦药业业绩出现快速反弹。一季报显示，今年1-3月公司实现营业收入41.51亿元，比上年同期增加17.35%;实现归属于上市公司股东股东的净利润1.75亿元，同比增长701.49%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润1.55亿元，同比增长1032.99%。

可喜的是，驱动科伦药业一季度业绩大增的因素仍在持续起作用，公司在一季报中预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润再4亿元-5亿元，同比增长97.20%-146.50%。

值得一提的事，尽管去年公司业绩有所下滑，但仍将延续分红“传统”。利润分配预案显示，公司拟以利润分配实施公告确定的股权登记日当日的可参与分配的股本数量为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.188元(含税，下同)，预计现金红利总额为4.50亿元，占2020年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润的54.26%。而此前的2018年度和2019年度，公司分别实施了10派2.096元、10派4.25元的利润分配，分别分红3亿元和6.03亿元。

新药板块贡献突出

2020年是不平凡的一年，于医药企业科伦药业亦然。

受新型冠状病毒疫情影响，上半年医疗机构非疫情科室诊疗工作受到一定程度影响，虽通过努力，下半年输液产品销量有所恢复，但整体全年输液、非输液药品销量和毛利润仍有所下降。数据显示，2020年，累计达成进院品次数2217个，公司输液产品整体实现营业收入80.31亿元，同比下降19.75%，毛利率同比下降4.78%。

无独有偶，由于疫情影响以及疫情带来民众生活习惯的改变，非输液药品领域受影响明显，公司通过加大投入、提高市场覆盖率、调整产品结构，努力减少其影响，报告期内非输液药品销售收入21.61亿元，同比下降10.77%。

但好在公司伊犁川宁产品量价齐升，叠加近年获批的仿制药持续放量，2020年公司业绩能够保持相对稳定，且在今年一季度实现大幅增长。

年报显示，2020年，伊犁川宁以饱和生产为基础，硫氰酸红霉素、头孢系列、青霉素生产线产能全面释放，且7-ADCA和UDCA(熊去氧胆酸)项目顺利投入试生产。同时，伊犁川宁产品平均售价较2019年有恢复性上涨，利润同比大幅增加。2020年，伊犁川宁实现营业总收入36.00亿元，同比增长17.41%;净利润2.28亿元，同比增长248.02%。

受益于全产业带动效应，公司原料药生产基地邛崃分公司持续盈利，广西科伦实现扭亏为盈。抗生素中间体、原料药整体对外实现销售收入35.09亿元，同比增长12.89%。

另外，2020年公司新药板块销售额达到23.64亿元，同比增长38.46%。其中，维生素B6注射液(塑料安瓿)、唑来膦酸的收入增长均在2倍以上，肠外营养输液产品多特、多蒙捷等收入则同比增加137.71%。

研发创新驱动未来业绩可期

当然，无论是伊犁川宁产品量价齐升，还是新药板块持续贡献收入，背后的驱动力始终是科伦药业多年持续不断的研发投入。

回溯2010年上市之初，秉承“可立袋”创新精神，科伦药业坚定启动转型，制定“三发驱动，创新增长”发展战略。10年坚守，70亿元的研发投入，科伦药业仿制药产品续贯上市，公司建立起了在肠外营养、细菌感染及体液平衡等疾病领域的产品集群优势，开始进入肿瘤、心脑血管、麻醉镇痛、男性专科等疾病领域并逐步强化，保证了科伦工业体系和治疗优势可持续性。

2020年，新冠疫情重创全球经济，贸易摩擦进一步冲击全球产业链格局，医药行业叠加改革持续深入，全面推进药品集采，修订的《药品注册管理办法》和《药品生产监督管理办法》等法规陆续出台，对医药行业未来的发展均产生深远影响。于医药企业而言，研发显得更为重要。

2020年，科伦药业继续加码科研，研发投入15.16亿元，同比增长12.24%，研发投入占销售收入的比重达到9.21%。2020年，公司23项产品获批上市，24项申报生产，有力地支持了公司的项目研发和创新发展。而自2017年至2021年4月24日，获批上市75项，开展了20项创新药物临床研究，有57项处于申报生产阶段。

公司研发创新取得的专利成果保持稳定增长，截至2020年12月31日，已累计申请国内外专利4032项，累计获得专利授权2573项。

进入2021年，科伦药业的科研优势继续显现。公司表示，预计今年将有20余项新产品获批上市，科伦将开始进入诊断造影、肾病等重大或特色疾病领域。“创新研发将聚焦恶性肿瘤、肝病、自身免疫等重大疾病领域，以解决临床未满足需求为目的，开发不同技术类型创新产品，丰富产品管线并形成集群。例如在ADC方面，A166、SKB264两个项目充分发挥中美同步研发优势，形成多靶点合围，覆盖HER2阳性、三阴性乳腺癌。此外，以A166、SKB264项目为基础完成了ADC各技术平台搭建，并持续优化升级，不断地在该领域输出有科伦特色的优秀ADC品种。”

国盛证券分析师张金洋表示，2020年为科伦药业最困难的一年，公司在困难时期依然选择了高研发投入，从2020年获批产品来看仿制药已逐步进入收获期。公司长期逻辑不变，仿制带领创新，为公司未来业绩高增长提供动力。