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动力电池板块:产能过剩 业绩两极分化

金融投资报 2023-11-01 17:03:53
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近日,动力电池板块上市公司陆续公布了2023年三季报。数据显示,逾五成公司营收或净利润负增长,行业领先企业如宁德时代和比亚迪,则表现出色。

金融投资报记者 薛蕾

近日,动力电池板块上市公司陆续公布了2023年三季报。数据显示,逾五成公司营收或净利润负增长,行业领先企业如宁德时代和比亚迪,则表现出色。

金融投资报记者注意到,尽管面临原材料价格上涨和产能过剩等问题,动力电池企业仍在积极应对。随着新能源汽车市场的不断扩大,机构普遍看好动力电池企业的未来盈利能力。

逾五成上市公司负增长

Wind数据显示,动力电池板块共有27家A股上市公司,截至10月31日18点,已有26家披露三季报。其中只有比亚迪和宁德时代实现前三季度营收过千亿、归母净利润过百亿,逾五成公司出现营收同比下滑或归母净利润出现负增长,行业两极分化明显。

具体来看,比亚迪前三季度实现营业收入4222.75亿元,同比增长58%,实现净利润213.67亿元,同比增长130%,业绩保持高速增长态势。其中,第三季度营收1621.51亿元,同比增长38.49%;净利润104.13亿元。

宁德时代紧随其后,2023年三季度,公司实现营业收入1054.31亿元,同比增长8.28%;实现归母净利润104.28亿元,同比增长10.66%。2023年前三季度,公司实现营业收入2946.77亿元,同比增长40.10%实现归母净利润311.45亿元,同比增长77.05%。

据韩国研究机构SNEResearch数据,2023年上半年,全球动力电池企业排行榜前十中,中国企业占了6家,分别是宁德时代、比亚迪、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能、中创新航。目前6家企业中仅中创新航尚未发布三季报,除比亚迪和宁德时代的另外3家公司,其营收或净利润均出现不同程度下跌。

亿纬锂能第三季度实现营业收入125.53亿元,同比增长34.16%;实现归母净利润12.73亿元,同比下降2.53%;实现扣非归母净利润8.99亿元,同比下降8.54%。公司前三季度实现营业收入355.29亿元,同比增长46.31%;实现归母净利润34.24亿元,同比增长28.47%。

国轩高科第三季度实现营业收入65.39亿元,同比增长12.98%;实现归母净利润8314.49万元,同比下降2.82%;实现扣非归母净利润1539.45万元,同比增长108.26%。而公司前三季度实现营业收入217.78亿元,同比增长50.96%;实现归母净利润2.92亿元,同比增长94.65%。

欣旺达第三季度实现营业收入120.83亿元,同比下降18.72%;实现归母净利润3.65亿元,同比增长15.74%;实现扣非归母净利润2.40亿元,同比增长1.33%。公司前三季度实现营业收入343.19亿元,同比下降6.19%;实现归母净利润8.04亿元,同比增长16.89%。

据中国汽车动力电池产业创新联盟负责人介绍,今年9月,我国动力和储能电池合计产量为77.4GWh,环比增长5.6%,同比增长37.4%。其中动力电池产量占比约为90.3%。2023年前三季度,中国动力和储能电池合计产量为533.7GWh,同比增长44.9%,其中动力电池产量占比约92.1%。

产能过剩问题有望化解

今年电池级碳酸锂价格持续下跌,从最高60万元/吨,跌破20万元/吨的关口,随着上游原材料价格的强烈波动,电池产业链价格也大幅回落,整个行业处于深度去库存的状态,动力电池企业深陷产能过剩问题。

中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示,今年前8月,动力电池产量达419.7GWh,装车量为219.2GWh。这意味着,200GWh的电池进入库存,动力电池的产量远高于需求。

​不过,从前三季度动力电池出货量来看,产能过剩问题或将解决。

中国汽车动力电池产业创新联盟2023年9月动力和储能电池月度数据显示,今年9月,我国动力和储能电池合计销量为71.6GWh,环比增长10.1%。其中,动力电池销量60.1GWh,占比84.0%,环比增长9.2%,同比增长29.3%;储能电池销量11.5GWh,占比16.0%,环比增长15.0%。前三季度,我国动力和储能电池合计销量482.6GWh。其中,动力电池累计销量425.0GWh,占比88.0%,同比增长15.7%;储能电池销量57.6GWh,占比12.0%。

从装车量来说,仍然是宁德时代和比亚迪领先,前三季度装车量分别达到109.30GWh、74GWh,市场占比分别为42.75%、28.94%,较上月均有所下滑。中创新航、亿纬锂能、国轩高科前三季度装车量分别达到22.81GWh、11GWh、10.02GWh,排名第三至第五位,市场占比依次为8.92%、4.30%、3.92%,较8月有所提升。

机构看好未来盈利能力

值得注意的是,中国动力电池装机量与中国新能源汽车产销量高度相关,步调基本一致。随着多地加大新能源汽车补贴力度,今年9、10月份,新能源汽车销量创新高。中国汽车工业协会发布的9月汽车产销数据显示,9月新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆,同比分别增长16.1%和27.7%,市场占有率达到31.6%,中国新能源汽车产销量再创新高。

随着新能源汽车市占率进一步增强,多家机构对动力电池企业未来发展持乐观态度。

国信证券发布研报认为,动力电池企业在第三季度传统旺季到来情况下出货量环比小幅提升,头部稼动率高的企业盈利能力环比持平或略增。而以家储为主要应用场景的企业,第三季度电池出货量持续承压,盈利能力明显下滑。伴随消费电子与电动工具需求稳步回暖,消费电池企业第三季度出货多呈现环比提升的情况;同时,在稼动率提升和原材料价格下滑的增益下,盈利能力环比表现稳定。

湘财证券认为,作为新能源汽车产业链上的核心赛道,动力电池充满机遇与挑战。优秀的动力电池企业可以通过持续的技术创新、降本增效保证产品具有市场竞争力,脱颖而出。随着锂电价格回调,动力电池成本压力缓解,动力电池企业盈利状况会有所改善。值得注意的是,现阶段大多数动力电池企业都是微利经营,业绩弹性大。此外,部分动力电池企业开始大量供货国外市场,湘财证券建议关注已进入国际供应链的动力电池企业。

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