应健中：年报三大看点 重排个股座次

投资者在阅读年报时，要注意如下几个看点：一是经营业绩，二是分配方案，三是机构动向。这波跨年度行情是慢牛行情，可以预料，年报行情会带来财富效应。在操作上，要淡化指数，同时小心股价已炒得很高的个股;此外，可以抓点“乌龟”养起来，或是买点基金，分享他们报团取暖和推波助澜的成果。

■应健中

每年1月15日到4月30日，是一年一度的上市公司财务报表发布时段，年报将给市场带来新鲜的题材，年报也将使个股座次重新排定;当然，年报也是机构寻求盈利机会的一个重要窗口，这些盈利机会贯穿于年报前、年报中和年报后的全过程。

去年到今年的跨年度行情，从某种程度上说就是年报前行情，机构报团取暖的操作，各种后浪推前浪式地推进方式，都会在年报后兑现收益。年报是个股走势的催化剂，年报出台前市场有各种憧憬，年报后必将打扫战场，落袋为安。一年一度的年报有许多看点，个人认为，对投资者而言，要注意如下几个看点：

看点一：经营业绩。这是一个最常规的看点也是一个最容易的看点。按现行规则，上市公司预测年报业绩同比变化较大，就要提前预告。目前约三分之一的公司已经预告了业绩，大多数预喜，即扭亏为盈或业绩大幅增长，也有业绩大幅降低的，经营业绩还是比较好判断。还有七成没有预告的，其年报业绩大概率就与上年差不多。2020年年报值得注意的有两点：一是不要被业绩暴增的百分比所迷惑，那种业绩增长在1000%的，要看基期的绝对值，基期每股税后利润只有0.001元的，业绩增长10倍依然是劣质股。二是带“U”符号的亏损股，第一次披露年报市梦率能否转变为市盈率，如果还是“梦”下去，那就还是要小心。

看点二：分配方案。这是年报带来的最大题材，许多年报披露前的机构抱团操作多少跟这个题材有关。当下市场还是摆脱不了这样的资本游戏模式，通过IPO高溢价发行提升每股净资产和每股资本公积金，一下子优化了财务指标，然后通过年报用资本公积金转增股本的方式稀释股本，在年报披露后让炒高的股价除权变成低价，然后低价再炒成高价，市场上几乎所有的大牛股都是这样炼成的。在牛市中除权带来股子股孙一大把，但在熊市中除权会除掉老命。从去年到今年的跨年度行情是慢牛行情，可以预料，今年年报行情会带来财富效应。

看点三：机构动向。年报要披露前十大股东的变化，前几年从年报中可以看到“国家队”的动向，如今基金是大热门，基金的抱团取暖以及发行基金的推波助澜，在接下来的年报中都能看到动向。当然，也要注意年报的截止期是2020年12月底，如果4月份披露的年报，等你看到机构动向也许是过期的信息了，这种时间差也要留意。

总之，一年一度的年报公布期是股市最热闹的时段，也是个股座次重新排定时期，当然也是机构调仓的时期。在这个阶段中，市场的机会增加，但由于座次重新排定，也会带来个股的风险。在操作上，个人以为：一是要淡化指数，不要赚了指数赔了差价。二是要小心已经炒得很高的股票，不要成为机构获利回吐的接盘侠。三是抓点“乌龟”养起来，资金永远是高处往低处洼地走的。四是买点基金，跟着头部基金去分享他们报团取暖和推波助澜的成果。