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李志林:受外围冲击不必太悲观

金融投资报 2020-02-29 10:52:23
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本周,韩国、日本、意大利、伊朗等国新冠肺炎病例开始增多,美国疾控中心也发出了新冠肺炎疫情在全美爆发的警告,引发了全球股市的恐慌情绪。美股连续3天暴跌2000点,周四A股依然顽强收阳。但周四晚美股再度暴跌1200点,跌幅4.42%,日本和韩国股市暴跌均超4%,欧股跌幅超3%,终于导致了周五A股的大跌。

A股周跌幅小于海外股市

虽然周五上证50,沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别下跌3.12%、3.55%、5.26% 、3.71% 、4.8% 、4.86% 、5.7%。但是扣除3天的上涨因素,7大指数的周跌幅只有 4.96%、5.32% 、5.75% 、5.24% 、5.58% 、5.2%、7%,远小于美股、欧股、日股超10%的跌幅。

这不仅表明股是全球股市的估值洼地,与连续11年牛市的美股、欧股、日股处于不同的空间位置,而且表明全球资金都把A股视为布局的首选地。

中国具有利于股市的诸多条件

首先,2月中下旬中国的疫情防控取得了重大成效,获得了世卫组织的高度好评。 连续多日全国各地新增病例仅10例以内,出院病人和在院病人数已逐步接近。钟南山院士表示,4月底前中国防控战役有望结束。这是对14亿中国人民极大的信心鼓舞!

其次,中央政治局接连召开重要会议,提出了一系列防控和振兴经济的举措。中国政府拥有充足政策空间稳经济增长。例如,运用定向工具精准支持保供,设立3000亿专项债贷款;提供企业实际成本为1.28%的优惠利率贷款;累计开展1.7万亿短期逆回购操作投放资金,维护市场的流动性和经济市场平稳运行;引导整体利率下行,逆回购和中期借贷便利中标利率先后下降10个基点。中国央行明确表示“将适时适度降准”。全国533个重大交通项目开复工率超70.17%,一批“十四五”规划内项目谋划启动;地方政府纷纷发布2020重大项目建设规划,金额高达11万亿。

可以预期,一旦防控战役结束,今年前两个月受损的中国经济,包括消费将出现强劲反弹,中国经济向好的发展趋势未变。

A股的内在上升动力依然存在

从指数看,目前上证综指仅2880点,比春节前的2976点还低了100点;仅处于2008年全球金融危机的高点6124点的半山腰之下,3000点以下的整体风险不大。大盘目前20天、30天、60天、120天、250天均线,均纠缠在2927点,2976点、2978点、2964点、2969点,现大盘指数处于所有中长期均线之下。

从市场平均持股成本看,5年的交易成本在3145点,10年的交易成本在2950点,15年的交易成本在2745点。目前点位正处于中长期交易成本之下。

再从五周均线看,虽然本周五大盘失守了从2月3日以来一直坚守的五周均线2937点,但是,仅往下偏离不到60点。从2000年起,我从A股走势中总结出用五周均线看盘理论:五周均线是多空分界线,值得投资者重点关注。只要站上五周均线,回调时也不破,就坚决做多;只要五周均线有效失守,就应降低仓位。当大盘上升时,一旦往上偏离五周均线太远,必然会回撤;偏离越远则风险越大。当大盘下跌时,指数往下离五周均线越远,也必然会拉回;偏离越远则机会越大。在这两种情况下,都是作高抛低吸的机会。眼下又到了往下偏离五周均线之时。

再从热点个股看,春节后行情的主流热点是高科技成长股。公募基金和私募基金重仓的芯片、集成电路、半导体、大数据、云计算、新能源汽车等涨幅惊人。如今,它们已经过多日调整,跌幅已达到20%—30%。一旦止跌企稳,仍具有很强的上涨动能。另一个热点是大基建。这既是受大基建板块长期超跌和低估值的支撑,又受到了中央和地方政府的政策支持和超力度的启动项目推动。第三个热点是,在全球防控疫情的严峻形势下,中国企业的口罩、测试剂、医用防护服、药品、医疗设备的出口量必然增加,相关个股的中期业绩也会有明显的提升。这三股热点力量将是后市大盘企稳后继续走慢牛的重要保证。

从成交量看,大盘连续8天成交量超万亿,累计成交10.4万亿。如此高的换手率,将市场流通市值的成本从2700点—2800点抬高到2900点—3000点。有这么大的、只有2015年上半年大牛市才出现的巨额成交量,表明机构和投资者对未来行情的看好,是对股市有信心的表现。

2850点一线止跌企稳概率较大

下周,此位置不仅是近日高抛后巨量资金再度介入的绝佳位置,而且是节后19天单边逼空上涨行情中不敢介入的新增资金,包括新设立基金进场的极好机会。当然,选对个股更为重要,人们应该对A股中长期慢牛走势充满信心。

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