成飞集成晋升军工上市企业“战斗机”

    拿下成飞集团、沈飞集团、洪都科技100%股权
本报记者 林珂
   成飞集成19日发布158亿元军工资产注入方案，二级市场上以涨停板庆贺。
   事实上，在利好消息推动下，近日二级市场上军工板块表现整体强于大盘走势。有消息称，军工科研院所改制的思路已基本明确，将科研院所分为基础类、工程类、工艺类三类，除基础类保留事业单位属性之外，其余两类均需在2015年之前完成转企改制，相关政策最快将在6月出台。
   接受金融投资报记者采访的分析人士称，在四川，由于三线建设等诸多原因，军工企业众多，如成飞集成 （002190）、成发科技（600391）、四川九洲（000801）、天兴仪表（000710，上市时为南方工业控股）等值得关注。
打造歼击机第一股
   数据显示，目前全球前100家军工企业80%以上是上市公司，但我国十大军工集团资产资产证券化率普遍较低，后续整合空间仍十分巨大，未来军工板块重组仍将是行业重要主题。而在四川，多家军工企业也在积极通过资产整合做大做强。
   19日，成飞集成公告重大资产重组预案，公司通过非公开增长购买沈飞集团100%股权、成飞集团100%股权及洪都科技100%股权。此次拟收购资产为国内主要战斗机和空面导弹研制业务，预估值为158.47亿元。公开信息显示，此次重组前，成飞集成主要从事汽车模具、汽车车身零部件、新能源锂电池等产品的研制。重组后，公司将增加歼击机、空面导弹等航空产品业务。业务结构将发生巨大变化，业务规模、盈利规模也将大大提升。“中航防务装备将注入成飞集成标志着军工资产上市的一大步。”广发证券分析师真怡表示，此次中航工业集团主要的防务类资产注入上市公司将是中航工业集团完成整体上市的重要一大步，显示出军工主管部门推进军工企业改制上市的态度，对具有军工资产注入预期的公司带来催化效应。
   除成飞集成外，另一被中国航空工业集团实际控股的成发科技，也被市场认为存在明确的资产注入预期。华创证券认为，中航工业发动机分为整机、控制系统、传动等事业部，成发科技为传动事业部的上市平台，有明确的优质资产注入预期。而四川九洲的母公司九洲电器集团是国内从事空管二次雷达系统及设备研制的骨干企业，旗下优质资产众多。
   银河证券分析师鞠厚林指出，军工行业发展环境向好的趋势仍然很明确，国家对于国防和军工领域深化改革可以预期，发动机整合和研究所改制利好预期未变，仍将是支持军工行业2014年上升的最重要动力。
军工改革步伐加速
   军工资产证券化是军工行业的主要看点之一。从之前中国重工开辟军工重大装备总装业务进入资本市场的先河，近期军工科研院所改制的消息同样显示出中国军工资产证券化正在加速进行。
   有报道称，近年来军工研究院所改制出现加快迹象。2010年发布的《国务院中央军委关于建立和完善军民结合寓军于民武器装备科研生产体系的若干意见》提出，按照有利于提升自主创新能力、增强公益服务职能、保障军品任务完成的原则，稳步推进军工科研院所改革，加强改革配套政策的衔接与分类指导。对于应用型科研院所，积极推进企业化转制，建立现代企业制度，或转为大企业的研发中心。
   对此，中航证券分析指出，当前军工科研院所改制的思路已基本明晰，我们猜测新的政策文件会给出具体层面的指导意见，提出指导性时间节点，协调相关部门一致行动。
   浙商证券则表示，军工资产证券化是军工行业的主要看点之一。十八届三中全会明确表示将推进机关事业单位养老保险制度改革。而最近一系列有关军工产业的政策发布也表明军工企业的改制进程的加速，对军工科研院所改革进度将起到直接影响。
延伸阅读
科研院所改制和装备升级引发投资遐想
　　有业内人士分析指出，借混合所有制东风，当前军工企业可行的改革路径大致有四条，集团内资产重新整合 (研究所转企改制)、内部实行股权激励 (管理层持股)、出让部分股权引入外部资本 (盘活存量)、收购外部民企 (引进增量)等。
   除科研院所改制外，装备升级也备受关注。分析认为，作为国家战略性产业，军工行业不仅是国防现代化建设的重要物质和技术基础，也是武器装备研制生产的骨干力量，而且还是国家先进装备制造业的重要组成部分和国家科技创新体系的重要力量。
   在此前国务院公布的十六个重大科技专项工程中，军工行业牵头组织承担和参与承担的就有九个半，特别是大飞机、先进核电技术、载人航天、高分辨率对地观测系统、嫦娥工程等，对整个国家的未来发展具有重要战略意义。
   分析指出，以科研院所改制和创新驱动加快产业结构优化升级已是我国现阶段的重要战略任务。航天军工行业兼具战略价值与高技术产业特征，必将成为产业结构升级和科技创新的重要推动力量，航空发动机、通用航空等领域有望获得更大的政策支持。“经过十余年的积累，在国家产业政策的扶持下，航空航天和国防领域率先开始了新技术突破和产业升级，未来10年航天军工将进入一个高速发展时期，也必然给投资者带来巨大的投资机会。”业内资深人士指出。
   中信证券分析师指出，在国防和军队改革深化的大背景下，国防工业改革的趋势明确、动力增强、改革预期将成为推动航天军工板块估值提升的重要催化剂。建议关注航空发动机、北斗导航、通用航空、高端设备等四大细分领域相关公司的投资机会。
   个股配置上，平安证券称，强烈推荐中国卫星（600118，大股东航天五院）、中航电子（600372，大股东有5个研究所）、航天电子（600879，大股东航天九院）、中国重工（601989，大股东6个研究所改制基本完成），建议关注烽火电子（000561，大股东有雷达、导航类资产）、中国船舶（600150，大股东军舰资产注入预期）等。