报酬率下降再度引发“拐点”论

　　从目前已经公布的上市信托公司半年报来看，陕国投、经纬纺机和爱建信托呈现齐头并进的态势，相比之下安信信托经营业绩明显黯淡不少。
　　本报记者 燕庆
　　继今年二季度信托业增速突现“刹车”后，信托行业“拐点”论再度隐现。随着上市公司半年报披露进入尾声，近期包括陕国投、安信信托、爱建股份和经纬纺机等上市信托公司半年报相继亮相。虽然上半年上市信托公司依然延续高增长，但信托报酬率下降和新增规模同比下降，再度引发业界对于行业“拐点”的担忧。
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　　上市信托“中考”延续高增长 安信信托增速“垫底”
　　自2002年信托公司开展资金信托业务以来，信托资产管理规模不断提升，截至2013年6月末，我国信托资产管理规模已达到9.45万亿元，近三年年均增长74.54%。而在今年上半年信托延续高增长并无悬念。
　　从目前已经公布的上市信托公司半年报来看，陕国投、经纬纺机和爱建信托呈现齐头并进的态势。其中，陕国投上半年营业收入3.59亿元，同比增加74%，净利润为1.85亿元，同比增加80%，信托收入2.21亿元，同比增长 39%，固有业务收入1.37亿元，同比增长198%。
　　而从经纬纺机日前公布的旗下子公司中融信托数据来看，中融信托上半年实现主营业务收入262633.38万元，同比增长超过58%，归属于母公司所有者的净利润 10.91亿元，同比增加62.4%。
　　此外，爱建股份也在半年报中强调，旗下爱建信托加大业务开拓力度，爱建股份保持了良好发展态势，报告期内实现净利润19831.33万元，同比增幅高达81.41%。
　　相比之下，安信信托上半年经营业绩明显黯淡不少。安信信托公布的半年报显示，上半年，安信信托实现营业总收入2.17亿元，同比增1.14%；上半年实现净利润 1.1亿元，同比下降1.94%。
　　对于净利润的同比下降，安信信托相关负责人解释称，今年国际、国内经济形势复杂多变，中国经济增长放缓、银行业经历“钱荒”风波、房地产政策依旧趋紧，信托业同样面对着业务结构转型艰难、产品创新停滞不前、产品平均收益率下滑、流动性危机时有发生等不利形势。
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　　信托报酬率、新增规模双降 引发“拐点”担忧
　　尽管整体来看，上半年上市信托公司依然延续高增长，但安信信托业绩增速下滑不得不令人将其与二季度整个信托行业疲态尽显联系在一起。
　　8月5日，中国信托业协会公布了2013年第二季度末信托公司主要业务数据。不过，信托公司们并没等来信托资产管理规模冲破10万亿元大关的消息。数据显示，第二季度信托业管理的资产规模达到9.45万亿元，环比仅仅增加了8.29%，相比于今年第一季度16.88%的增速，行业增长疲态尽显，一时间行业拐点论开始隐现。
　　而随着上市信托公司半年报的相继亮相，“拐点”论再度浮现。即便是对于上半年业绩表现靓丽的陕国投，券商仍然嗅到了“拐点”的苗头。“2013年上半年公司信托规模943亿元，较年初下降7%，信托报酬率由2012年的0.50%降至0.46%左右，符合此前判断的‘信托行业收益率呈下降趋势’的预期。”针对陕国投的半年报，国泰君安分析师表示，预计2013至2015年信托行业报酬率将继续下行，但信托公司与地方政府和房地产商关系紧密，在垃圾债券市场仍具较强竞争力。
　　“随着理财市场竞争加剧、‘大资管时代’到来以及利率市场化改革提速，的确已经开始倒逼信托公司转型。”本地一家信托公司内部人士向《金融投资报》记者表示，至于比较悲观的行业“拐点”论是否兑现，仍需视政策走向而定，不过，整个信托行业谋求从理财到财富管理的转型应该是大势所趋。