市场企稳回升 一线私募聚焦结构性机会

本周以来A股市场回暖，在主要股指企稳的同时，个股赚钱效应较前期明显回升。多家一线私募机构表示，经过5月以来的强势反弹和近期的调整之后，市场预计将震荡整固，个股结构性机会依然值得看好。但对于新能源、汽车等热门板块，部分私募机构已表示“短期谨慎”。

短期或呈现“宽幅震荡”特征

7月19日，A股股指在前一交易日大幅上涨之后，全天呈现震荡整固态势。对于A股的短中期走势，名禹资产称，从市场博弈的角度来看，最新披露的私募仓位回升，近期北向资金没有进一步出现持续流入的情况。综合来看，市场在短期内或转为震荡博弈格局。

星石投资首席研究官方磊表示，近期市场波动幅度可能有所放大，4月底A股市场已经探明中期底部，短中期内市场或表现出“宽幅震荡”特征。

对于A股后市，世诚投资持“短期中性、中期乐观”的观点。世诚投资合伙人彭希曦表示，在本周前两个交易日主要股指强势回升之后，该机构判断短期市场将“先震荡分化，随后再找机会寻求向上突破”。“我们认为，A股市场仍有较高的概率在下半年走强。”

结构性行情深入人心

在当前市场个股赚钱效应显现、强势行业板块接力轮动的背景下，私募业内对于市场的结构性机会抱有较为积极的预期。

“我们认为市场仍然维持结构性行情的运行格局。”畅力资产董事长宝晓辉表示，尽管近期市场起伏不定，但自身的股票仓位没有太大变化，在权益资产方面维持了“标配”状态。“总体而言，我们继续看好下半年权益市场的结构性机会，仍然会维持较高仓位进行运作。未来市场如果调整，则会考虑增加一些仓位。”宝晓辉称。

方磊认为，短中期内价值风格可能更占优。一方面，在海外经济衰退预期增强、国内经济逐渐复苏的背景下，内需主导的行业预计会有更明显的业绩回升，价值风格相关行业受外需的影响相对较小;另一方面，流动性宽裕对估值的驱动可能将暂时告一段落，后续市场将以“业绩驱动”作为新主线。

值得注意的是，在近期新能源、电力、汽车等板块出现高位调整的背景下，受访私募机构对于市场风格和个股机会趋于均衡的预期，较前期明显抬升。彭希曦表示，短期内新能源板块会稍作休整，市场表现会更加均衡。宝晓辉称，按传统风格分类，目前该机构在成长和价值两方面大约保持6:4的比例配置，组合结构上同时覆盖新能源、电力、汽车等热门成长板块，以及银行、地产、资源、消费等低估值板块。

方磊表示，会更加关注定价权提升的消费类资产。随着需求持续恢复，优质消费企业的业绩有望回暖。