上市银行一季报业绩改善 机构忙加仓

刚刚完成披露的一季报显示，A股上市银行业绩总体呈现改善态势，多数银行的业绩增速较去年全年加快。与此同时，公募基金、外资等买入银行股的力度加大。

38家A股上市银行中，除了民生银行与西安银行外，其余银行均实现一季度业绩正增长。其中，10家银行一季度业绩实现两位数增长，且一季度业绩增速均高于去年全年。江苏银行一季度业绩增长22.79%，较去年全年3.06%的业绩增速大幅提高，成为今年一季度业绩增长最快的上市银行。平安银行、宁波银行及成都银行一季度业绩增速分别为18.53%、18.32%、18.10%，而其去年全年分别为2.60%、9.73%、8.53%。

6家大型银行中，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行及邮储银行一季度业绩分别增长1.46%、2.61%、2.67%、2.80%、2.31%、5.51%，去年全年业绩增速则分别为1.18%、1.80%、2.92%、1.62%、1.28%、5.36%。

城商行与农商行的业绩表现分化较为明显。一季度业绩增速最高的江苏银行增长22.79%，而西安银行业绩同比下降8.04%，紫金银行仅小幅增长2.18%。值得一提的是，有6家中小银行一季度未能实现营业收入及归属于股东的净利润“双增长”。其中，紫金银行一季度营业收入降幅最大，同比减少22.14%。厦门银行与贵阳银行营业收入降幅也超过两位数，分别减少16.13%、14.70%。相比之下，宁波银行营业收入增速最高，一季度达到21.79%。成都银行与江苏银行一季度营业收入分别增长19.93%、17.06%。这三家城商行的营业收入增速均超过了大型银行与股份制银行。

目前对商业银行业绩影响较大的因素是息差与资产质量。央行去年加大逆周期货币政策调节力度，引导LPR利率下行，市场利率维持低位，商业银行息差收窄。从一季度业绩增长较快的上市银行来看，有的银行息差逆势走阔。江苏银行得益于业务规模扩大且息差提升，一季度利息净收入增长34.32%。宁波银行一季度末净息差(年化)为2.55%，2018年至2020年年末则分别为2.23%、2.27%、2.30%。邮储银行的业绩增速在大型银行中最高，一季度净息差为2.40%，环比去年四季度上升0.02个百分点。

再从资产质量来看，38家A股上市银行中，超六成银行的不良贷款率在一季度有所下降。在一季度业绩增长较快的银行中，江苏银行2020年末不良贷款率1.32%，连续5年下降，今年3月末进一步降至1.24%。平安银行3月末不良贷款率1.10%，较2019年末与2020年末的1.65%、1.18%明显下降。宁波银行3月末不良贷款率0.79%，与2020年末持平，继续成为不良率最低的A股上市银行。

引人注意的是，机构在今年一季度的调仓中，对银行股尤其青睐。一季度，6家大型银行均获得北向资金增持。工商银行前十大股东名单中，中国人寿旗下两款产品分别位居第九与第十，在一季度均有增持。另外，公募基金一季报显示，招商银行、兴业银行、平安银行及宁波银行等均被公募基金大幅加仓。顶流基金经理张坤与谢治宇分别执掌的易方达蓝筹精选基金、兴全合润混合基金，一季度同时新晋成为平安银行前十大股东。有市场分析认为，商业银行属于顺周期行业，随着宏观经济恢复、企业盈利改善及利率中枢缓步抬升，对银行整体盈利前景及资产质量构成利好。对稳健型投资者来说，银行板块的低估值及高股息率具有较强吸引力。