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市场震荡短债基金优势凸显,中欧短债A成立来回报25.24%

金融投资报 2023-11-22 11:32:40
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在股市宽幅波动、无风险利率走低的大背景下,短债基金凭借相对稳健的优势备受关注。Wind数据显示,截至11月17日,万得短期纯债型基金指数年内上涨2.82%,并且在8月以来的债市震荡中率先修复,持续创出历史新高。一些由实力基金经理掌舵的短债产品长期业绩优秀。根据基金定期报告显示,截至2023年9月30日,中欧基金王慧杰管理的中欧短债A成立以来业绩回报25.24%,同期业绩基准涨幅14.91%。

长期业绩稳健,连续两年荣获“明星基金奖”

公开资料显示,中欧短债是一只纯债型基金,主要投资于剩余期限不超过397天的债券资产。该基金通过对宏观经济、产业行业的研究以及相应的财务分析和非财务分析,“自上而下”在各类债券资产类别之间进行类属配置,同时,“自下而上”进行个券选择。同时,在市场收益率以及个券收益率变化过程中,灵活运用骑乘策略、套息策略、利差策略等力争增强组合收益。

基金三季报显示,截至2023年9月30日,中欧短债A成立以来年化收益3.47%,同期业绩基准年化收益率为2.13%。从各个年度表现来看,在2018年至2022年,连续五个会计年度业绩均为正;自2020二季度以来,连续14个季度报告期的近6个月收益均为正,分布在0.62%-1.75%。在债市波动阶段,中欧短债A也能保持较高的“定力”,2020年二三季度及2022年四季度,债市出现较大幅回撤,中欧短债A各季度近6个月收益依然为正。

在持续优秀的业绩加持下,中欧短债在2022年、2023年连续两年荣获证券时报颁发的“三年持续回报普通债券型明星基金奖”“五年持续回报普通债券型明星基金奖”。同时,根据基金中报披露,截至2023年6月末,中欧短债A机构持有比例为94.06%。

纯债实力干将担纲,三维度把控信用风险

中欧短债由中欧基金纯债实力干将王慧杰管理,王慧杰拥有12年证券从业经验,管理基金近8年,积累了丰富的债券投资和现金管理经验,通过合理控制组合杠杆和久期,力争平衡资产收益性、安全性和流动性。基金定期报告显示,截至2023年三季度末,其在管基金规模合计1167.55亿(含货币基金),其中债券型基金管理规模超百亿。

王慧杰表示,中欧短债作为定位于短债策略的产品,因组合久期相对较短,利率风险相对可控,因此更加注重对信用风险的把控,主要体现在三个方面:一是投资策略上,不激进、不下沉,主要投资于中高等级的信用债品种,严控信用风险,“自下而上”精挑个券,主动规避有瑕疵的主体;二是在组合构建上,在行业和个券上均有较高的分散度要求,对组合的集中度有着严格的控制;三是中欧基金建立了独立的信用评估团队,为固定收益投资提供强有力的研究支持。

据了解,中欧基金信评团队建立了独立于外部评级且信用区分度更广的内部评级体系,实现了对债券风险更细致的切分;研究团队拥有超过10年的信用评级及研究数据积累,现有数据库已经基本实现对债券市场信用债的全面覆盖。

作为连续8年(2015-2022)摘得中国证券报颁发的“十大金牛基金公司奖”的基金管理公司,中欧基金在债券投资领域同样具备竞争力。根据海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》,截至2023年9月30日,中欧基金近5年纯债类基金绝对收益率25.70%,在86家可比基金公司中位居第1。

短端资产或已进入配置区间

站在当下时间窗口,王慧杰表示,当前经济底部企稳,全年目标达成几无悬念,政策可能将更多着眼于明年和中长期发展。利率中枢逐步下行的大趋势还难言逆转,对未来资金面还是保持一个中性偏乐观的态度。从政策信号看,中央金融工作会议提出“保持流动性合理充裕、融资成本持续下降”,市场对宽货币的预期有所升温,且10月资金利率的绝对位置处于高位,进一步收紧的可能性不大。同时,兼顾内外平衡的要求下,前期汇率一直是较大的制约因素,但在美元利率预期回落的情况下,未来国内货币政策放松的制约会有所缓解。

具体到资产层面,王慧杰表示,当前短端资产价格相对于政策利率或已进入配置区间,预计对于新增资金是比较好的配置机会。(金放)

数据来源:业绩表现和业绩比较基准数据来自基金定期报告,截至2023/09/30。中欧短债债券A成立于2017/2/4,2020年二季度起基金季报开始披露近6个月收益。中欧短债债券A 2020年二季度至2023年三季度各季报告期产品及业绩比较基准近6个月收益分别是:1.66%/1.23%、0.82%/0.79%、1.25%/1.23%、1.75%/1.50%、1.74%/1.53%、1.61%/1.46%、1.50%/1.29%、1.36%/1.27%、1.45%/1.39%、1.41%/1.28%、0.62%/0.94%、0.89%/1.09%、1.75%/1.45%、1.37%/1.17%。中欧短债债券A的成立以来涨跌幅25.24%, 同期业绩比较基准14.91%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为5.87%/3.9%,3.53%/3.33%,2.93%/2.48%,3.27%/2.85%,2.08%/2.34%。历任基金经理:王慧杰20180813-管理至今,蒋雯文20180130-20190219,黄华20171010-20190109,朱晨杰20170407-20180821,刘德元20170224-20170627。本基金于2018年10月修改投资范围,删除可转换债券(可分离交易可转债的纯债部分除外)、可交换债券、国债期货。详阅法律文件。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

金牛基金公司奖(中证报,2015-2022),普通债券型明星基金奖(证券时报,2022、2023)。纯债基金排名数据来源:海通证券,《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》,2023/09/30。

基金有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。本基金为债券型基金,其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金,但低于混合型基金、股票型基金。

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