让利投资者 ​浮动费率基金密集发行

金融投资报记者 刘庆华

近期，浮动费率基金密集开始发行，引起投资者广泛关注。据了解，近期发行的多只浮动费率基金为费率改革后首批获批的浮动费率基金，目前已有4只结束募集并成立，另有14只正在发行中。

与过去的浮动费率基金相比，公募基金费率改革后获批的首批浮动费率基金，除了与业绩挂钩模式外，还有与规模挂钩、与持有时间挂钩等模式，收费模式更为多元。

14只产品正在发售中

11月以来，首批获批的浮动费率基金发行进入高峰期。

11月16日，易方达平衡视野、博时惠泽开始发行；11月13日，招商远见回报3年定开、兴证全球可持续投资三年定开、华安远见慧选、工银远见共赢开始发行。自11月以来截止11月16日，已有13只浮动费率基金开启发行通道。这些基金的共同点包括：一是均实行浮动的管理费率机制，即管理费率是浮动的，与规模、持有时长以及业绩等因素挂钩。当这些因素发生变化时，管理费率水平相应的调整。二是这些基金均为偏股混合型基金，主动投资于权益市场。三是这些基金基本均由实力较为雄厚的大中型基金公司发行。

事实上，这些基金均为公募基金费率改革开启后，首批获批的浮动费率基金，合计共有20只获批。自9月底首只基金发行以来，至10月末，共有5只开始发行。其中，已有4只结束募集并成立，包括招商精选企业、汇添富积极优选三年定开、交银瑞元三年定开、景顺长城价值发现。进入11月以来，首批获批的浮动费率产品密集发行，目前首批获批的产品中，合计共有18只进入发行通道。对于投资者来说，可供选择的标的也较为丰富。

从发行结果看，已成立的4只浮动费率基金中，交银瑞元三年定开发行规模最高，为16.68亿元。根据基金合同生效公告，基金管理人和其全资子公司交银施罗德资产管理有限公司各自认购金额1亿元。景顺长城价值发现募集规模次之，为13亿元。汇添富积极优选三年定开、招商精选企业募集规模稍小，在2亿元-3亿元之间。其中，招商精选企业的发行时间较短，自10月30日开始发行，11月15日就提前结束募集，在已成立的4只基金中募集时间最短。

费率改革是大势所趋

事实上，对于浮动费率基金，投资者并不太陌生，在此之前已有浮动费率基金成立。据Wind统计，在此上述基金发行之前，已有120余只浮动费率基金发行成立，产品类型涉及债券型、主动权益型、股票多空、Reits等。

从收费方式看，过去的浮动费率基金主要采取管理费与业绩挂钩的模式，包括两种类型：一是按照年化收益率的不同档位，分档收取管理费。二是“固定管理费+附加管理费”模式，即当基金业绩超越预先设定的基准时，便按照超额收益的比例，分档收取附加管理费。

公募基金改革后获批的首批浮动费率基金的收费模式更为多元。除了与业绩挂钩外，有的产品还与规模、持有时间等挂钩。例如，华夏信兴回报、富国核心优势等基金，采取的是管理费率与规模挂钩，按照基金管理规模分档收取管理费，产品管理规模越大，适用的费用水平越低。华夏信兴回报招募说明书显示，该基金根据基金规模设置阶梯式基金管理费率，即当基金资产净值超过约定数值时，基金管理人对超出部分，按较低的费率收取基金管理费。具体来看，该基金对不超过100亿元的部分，按1.20%的费率收取；对超过100亿元的部分，按0.60%的费率收取。富国核心优势的收费方式与之相同。

管理费与投资者持有时间挂钩的产品，按照投资者持有产品份额时间分档收取管理费，投资者持有份额时间越长，支付的费用水平越低。采用这种模式的基金较多，共有9只，包括正在易方达平衡视野、博时惠泽、华安远见慧选、工银远见共赢、广发睿杰精选等。

采取这种模式的基金往往设置不同份额，例如，广发睿杰精选设置A1类、A2类、A3类三类基金份额，根据投资人持有基金份额时间的不同，对应的管理费分别为1.20%/年、0.80%/年和0.60%/年。投资者仅可认/申购A1份额，持有一年以内，管理费率1.2%；持有满1年自动升级为A2类，对应管理费率0.8%；持有满3年自动升级为A3类，管理费率进一步下降至0.6%。在业内人士看来，这种类型的收费模式更有利于引导投资者开展长期投资。

在业内人士看来，公募基金费率改革是大势所趋，浮动费率基金可以切实让利于持有人，并让基金公司与基金持有人风险共担、利益绑定。