从高锐度走向高适应性 胡宜斌力求打造投资者“拿得住”的基金

都说投资是一个持续“打怪升级”的过程，在近年来多变的市场环境中，优秀的基金经理们也不断优化升级自己的投资方法，进而为投资者创造更优的长期回报。华安基金的胡宜斌就是这样一位持续成长进阶的基金经理，他从“高锐度”走向“高适应性”，力求打造投资者“拿得住”的好产品。胡宜斌即将发行的新产品华安景气领航(基金代码：A类017303、C类017304)也将延续其良好的投资理念，有权益配置需求投资者不妨适当关注。

胡宜斌拥有11年证券行业从业经验，是一位管理基金产品超7年的资深基金经理，且以成长新兴领域投资见长。求学阶段的胡宜斌就对IT领域展现出浓厚兴趣，曾自己做网站、论坛，设计过小游戏等。刚开始工作时，他曾在软件公司担任产品经理，负责金融社交网络相关项目，之后进入券商和公募，积累了丰富的卖方、买方TMT研究经验。在2012年新财富最佳分析师评选中，胡宜斌所在的小组还曾荣获计算机研究行业第1。

得益于在科技成长领域的持续深耕，胡宜斌在踏上基金经理岗位的前几年里是一位“高景气捕手”，擅长精准挖掘高性价比的“盈利裂变”投资机会。他注重从中观出发，寻找未来盈利增速最快的行业和赛道，且景气预期在未来1-2年内兑现。所谓“盈利裂变”，是指盈利发生逻辑上不可逆的跃升，这类机会并不局限于新兴行业，也存在于周期性行业、消费行业和价值行业。胡宜斌以盈利变化为准绳，做充分的研究，掌握行业周期规律，先人一步左侧布局，这也是保证投资的成功率和提前量的核心。

为更好应对多变的市场环境，自2020年开始，胡宜斌在成长投资优势基础上，更加注重“高适应性”。投资中，他注重底线思维，做一个识货的“端水师傅”。行业配置方面，基于超额波动负相关性强的可选行业池，建立“杠铃策略”，在可选行业池内做行业选择和轮动，实现短周期维度的组合波动特征中性化。挑选个股时，胡宜斌重视持仓底盘，增加阿尔法策略，以拉长单赛道轮动的持股久期。同时，他也注重左侧布局，强调跟踪，努力选一篮子偏左侧但景气向好的赛道、股票，以提升左侧等待期的持有体验。

胡宜斌在管的华安媒体互联网A近5年收益率179.23%，同期业绩比较基准收益率5.10%，基金实现超额回报174.13%。其管理超3年的另两只产品华安智能生活A、华安成长创新A历史收益率124.71%、103.70%，同期业绩比较基准收益率2.61%、3.19%，超额收益率122.10%、100.51%。放在同类产品中，这三只基金也是“佼佼者”。银河证券数据显示，截至2022年底，华安媒体互联网A近5年、7年业绩在同类偏股型基金(股票上限95%)(A类)中排名1/88、2/74，华安智能生活A、华安成长创新A近2年业绩也在偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)中排名39/739、19/739。

产品业绩显著、排名领先的同时，胡宜斌也格外重视将基金长期收益完整转化为持有人收益，打造投资者“拿得住”的成长风格基金。WIND数据显示，截至2022年底，华安智能生活A、华安成长创新A近3年最大回撤为-27.47%、-29.74%，远低于同类产品最大回撤均值-37.80%。同时，两只产品近3年夏普比率(年化)为0.4844、0.6744，高于同类产品夏普比率(年化)均值0.4490。

近年来，胡宜斌也受到了众多投资者的青睐。基金定期报告数据显示，截至2022年底，胡宜斌目前在管6只基金持有户数合计93万户，管理总规模159.32亿元，是市场上相对稀缺的主动权益方向“百亿基金经理”之一。

此次的新产品华安景气领航也将延续胡宜斌的一贯的理念，力争成为投资者“拿得住”的好产品。该基金股票仓位60%-95%，能够在震荡波动的市场中更好管理风险和把握机遇，且当前A股整体估值仍具有性价比，也利于新产品逢低建仓。行业配置上，新基金也将采用“杠铃策略”，在杠铃两端都寻找具备盈利裂变潜质的赛道，既能享受未来高景气带来的上涨，又能运用不相关的资产对冲组合的阶段性波动。同时，带着洁癖找优质企业，找与景气跃升中最直接相关的，力争在黎明前的黑暗中把金子先挑出来，分享好公司的长期投资价值。