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科技成长行情发酵 公募择优布局创新资产

中国证券报 2020-01-17 09:41:39
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2020年开春以来,科技成长股屡屡助推A股春季行情走高,同时还催生出了久违的“爆款基金”现象。公募分析人士指出,2020年A股将延续结构性行情。基于经济基本面支撑、市场制度建设和增量资金引入等多方预期,创新成长行情仍是资本市场的核心驱动力所在。在合理收益预期基础上,投资者可持续布局业绩确定性高的科技成长股。

成长行情持续发酵

数据显示,截至1月16日收盘,A股股指2020年以来普遍上涨。在结构性行情的背景下,成长股聚集的创业板指的上涨幅度达7.33%;另一方面,因蓝筹权重横盘震荡的比重较高,沪指2020年内以来只微幅上涨0.79%。

从盘面上看,市场主线依然延续着科技成长发酵行情,尤其是以半导体、5G、光刻胶、国产芯片等在2019年已启动的人气板块,2020年以来一直持续轮番上攻,成为春季行情的绝对主力。数据显示,截至2020年1月16日,芯片概念板块和光刻胶板块年内累计涨幅均超过了10%。此外,人工智能、车联网、无线耳机等细分板块,年内累计涨幅也在8%以上。

“从市场表现来看,科技行业中业绩趋势向好和市场热点主题个股的表现较好,还有电子行业中一些前期涨幅相对较低的个股在补涨。并且,科技行业热点还从电子向传媒、新能源车板块扩散。”创金合信科技成长股票基金经理周志敏说。

银华基金长期价值增长投资事业部执行总经理唐能指出,经历前期大涨后,当前市场的主要担忧之一是科技相关板块此前涨幅较大,当前估值已较高。对此,唐能认为,估值并不是市场风格变化的主要因素,但创新产业却有望带来新的经济增长点。因此,“2020年市场将延续2019年的市场风格,结构性的创新行业机会仍然存在。”

同时,前海开源董事总经理兼联席投资总监邱杰说,2019年基金投资业绩较好,但2020年基金投资收益很难达到前一年的水平,投资者应适当降低投资收益预期。

经济支撑效应明显

“总体来看,伴随着外部环境缓和以及国内经济发展质量提升,叠加海内外新增资金持续流入,2020年应该是配置权益资产的较好时机。”招商沪深300增强基金经理王平指出,在外部环境方面,全球经济预期整体上已有所改善,货币政策的宽松效应有望在2020年逐渐显现出来。就国内经济基本面而言,王平表示,预计在稳货币、宽财政的政策导向下,制造业大概率会出现一轮补库存周期,出口也会随着外部环境缓和有所起色。

同时,唐能表示,货币政策方面,全球降息潮给国内货币环境的进一步宽松带来空间。长期看,长端利率中枢将趋于下行。同时,在继续整肃地方财政纪律的背景下,财政政策更多地以减税降费、增加专项债额度等方式加力提效。目前来看,财政政策对稳定经济增长起到了正面作用,边际效力仍在释放过程中。唐能认为,2020年的财政政策仍将维持积极导向:一是专向债持续发力,对基建支持力度有望提升;二是财政赤字率存在扩张的可能性;三是减税降费仍在落实过程中。

王平指出,新年良性市场发展的稳定预期,也会给投资者情绪带来正面影响。他说:“预计2020年,内外机构投资者有望加大A股配置,除了通过QFII和陆股通进来的境外机构投资者和国内社保、企业年金、职业年金、险资等机构外,2019年集中设立的银行理财子公司,也可能会逐步开始配置权益资产配置。”

以“确定性”成长股为赛道

王平表示,布局2020年权益市场机会,首选需要选择一个好赛道,注意避开波动率高、业绩不确定性大的股票。邱杰则认为,低估值的消费股、具备长期竞争力和成长空间的科技股、传统行业集中度提高的受益者以及国企改革的受益企业,均可作为赛道选择。

具体到成长行情方面,长盛创新驱动的基金经理孟棋指出,创新成长行情的把握,应以公司治理、长期战略、研发投入、精细化管理能力为视角,聚焦制造业核心硬件、基础材料的技术进步、产品性能的突破、精益化生产能力提升这四大领域。“在选股原则上,要选择行业优秀龙头公司作为核心资产,力争集中配置长期持有。在这基础上,可选择一些估值合理、边际改善的二线公司作为搭配。”

“我国在战略产业、核心技术上的创新突破,刚刚崭露头角,未来两到三年是这一突破的关键时期,也是弹性最大的时期。而在未来五到十年,由创新驱动产业升级,既是最鲜明的时代特征,也是资本市场的核心驱动力所在。”孟棋指出,在以5G物联网应用为代表的智能周期来临前,中国企业需要专心在基础赛道上补短板,才能有机会分享下一代智能社会浪潮的红利,如信息技术核心部件、工业自动化核心部件、精密机械、显示及光学等新材料领域;同时,对具有核心技术的新兴行业,如新能源、电动汽车领域,国内企业需要快速扩大影响力,才能实现占领全球市场。

孟棋还表示,未来十年是创新的十年,流动性会向权益类资产(尤其是创新类资产)倾斜,在更加专业、长期的深度研究基础上长期持有创新资产,是未来资产管理的重要方向。

(文章来源:中国证券报)

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