川股年报 | 业绩下滑五成 久远银海还能乘上行业发展的东风吗？

金融投资网讯记者 林珂

金融投资报记者注意到，业绩远低于市场预期的久远银海(002777)，经营压力持续走高。

有分析认为，久远银海作为医保数据要素行业核心受益者，何时能快速释放业绩，备受市场关注。

利润远低于市场预期

持续多年增长后，久远银海在2022年进入业绩下降通道。财报显示，2022年，公司营业收入出现微降，净利润同比下滑15.71%；2023年虽然公司营业收入出现5%的正增长，但净利润仍有近一成的同比降幅；进入2024年后，公司利润下滑趋势开始明显加速。

据久远银海披露的2024年年报显示，公司全年共实现营业总收入13.39亿元，同比下降0.55%；实现利润总额8179.07万元，同比下降56.48%；归属于上市公司股东的净利润7326.12万元，同比下降55.96%；基本每股收益0.18元/股，较上年同期下降56.10%；归属于上市公司股东的所有者权益16.71亿元，较本报告期初增长1.47%；归属于上市公司股东的每股净资产4.09元/股，较本报告期初增加1.49%。

对于业绩大幅下滑，久远银海在年报中解释称，受外部环境等因素影响，公司项目实施及验收周期延长，项目实施成本上升，给公司利润带来较大压力，2024年度营业收入同比略有下降，净利润同比较大幅度下降。

净利润腰斩的背后，久远银海的业绩远低于市场预期。从多家机构早前发布的研究报告来看，对久远银海2024年净利润的预期在1.7亿元至2亿元区间。但事实上，其在2024年仅交出净利润为0.73亿元的成绩单。

三大产品毛利率集体走低

金融投资报记者注意到，主营收入分化或是久远银海业绩承压的主要原因之一。从营业收入构成来看，作为公司主要收入来源的医疗医保行业在2024年收入同比增长2.95%，但数字政务行业收入同比下滑3.22%，智慧城市行业收入同比下滑幅度更是达到21.65%。

在主营收入分化的背后，产品毛利率开始集体下滑。分产品来看，软件是久远银海最大的收入来源，2024年收入同比下滑16.11%，毛利率同比下滑2.5%。运维服务、系统集成产品虽然收入同比有不同程度地增长，但盈利能力却在下滑，毛利率同比下滑分别达到4.02%、7.35%。

值得一提的是，2023年还在增长的研发投入也在2024年开始减少。年报显示，2024年久远银海研发投入金额为2.45亿元，同比下滑11.12%。研发投入占营业收入的比重也从2023年的20.51%下滑至2024年的18.33%。

业绩何时释放才是关键

显然，2024年，久远银海交出的成绩单并不能令市场满意。对于2025年，久远银海表示将继续坚持“做实做深主营，围绕主营拓展，创新多元营收”的总体经营思路，以“医疗健康+智慧城市”为核心战略，通过“创新发展、做强行业、做大区域、精益管理”四大经营策略，推进公司战略纵深发展。

对此，不少机构则一致认为，数据要素业务有望成为久远银海新的业务增长点。可以看到，其已围绕医疗健康、城市治理、金融服务等“数据要素x”行动方向，研发了诚信宝、医商通、信用就医、云处方等多款数据产品，在全国多地投入使用。另外，其与成都数据集团、福建省大数据集团、贵阳块数据城市建设有限公司等多个数据运营单位建立了合作关系，为新业务场景开拓奠定基础，有望成为新的业务增长点。

民生证券表示，久远银海作为医保数据要素行业核心受益者，拥有深厚行业积累。受宏观经济影响，公司回款短期承压，但其在手订单充足，长期有较大弹性。在下一阶段，医保数据运营有望成为产业最前端的突破口，推动“数据要素x”进入加速发展期，具有先发优势以及细分领域卡位优势的公司有望成为核心受益者。

因此，在数据要素行业快速发展的2025年，久远银海的业绩能否扭转持续三年的颓势，将是市场关注的重点。