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机构密切关注川股 泸州老窖、科伦药业目标价上调

金融投资报 2024-11-22 15:59:20
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随着市场的持续复苏,除科技领域获得机构瞩目外,大消费也成为机构近段时间关注的重点。统计数据显示,近一个月中,有超过40家四川上市公司获得最新机构买入评级,其中给予近20家上市公司最新目标价。

金融投资网记者 林珂

随着市场的持续复苏,除科技领域获得机构瞩目外,大消费也成为机构近段时间关注的重点。统计数据显示,近一个月中,有超过40家四川上市公司获得最新机构买入评级,其中给予近20家上市公司最新目标价。从目标价预期涨幅来看,大消费是机构最为看好的细分领域,其中,泸州老窖、科伦药业等目标价纷纷被上调。

泸州老窖:预期涨幅空间超四成

在泸州老窖在披露三季报后,多家机构发布了最新的研究报告,虽然公司第三季度业绩承压,但随着压力释放,公司的经营情况有望加速起跑。从三季报来看,公司前三季度实现营收243.03亿元,同比增长10.75%;实现归母净利润115.93亿元,同比增长9.71%。

东北证券指出,三季度末,泸州老窖合同负债为26.54亿元,环比增加3.12亿元,同比减少3.07亿元。行业整体动销疲软的背景下,经销商回款意愿不足,公司积极调控节奏,追求核心产品国窖的量价平衡,尽管业绩增速阶段性承压,但渠道价格体系维持相对稳定。

东北证券还表示,泸州老窖多价位产品布局降低高端需求不振的冲击,持续推进基地市场渠道深耕。公司在次高端及以下重点布局特曲60版、老字号特曲等产品,增速表现较好,渠道价格也基本维持稳定,一定程度上缓解了高端产品当前需求不振给公司带来的业绩压力。公司也将继续推动西南、华北基地市场的渠道深耕,下沉至区县、乡镇,进一步挖掘市场增量;在华东区域持续投入并优化费用投放模式,逐步夯实市场基础。

在多家机构给出的最新目标价中,华创证券给出了最高的206元。华创证券指出,在今年白酒终端需求和动销进一步承压的背景下,公司渠道端库存已达3个月左右甚至略高,管理层调整策略,主动降速释放压力,不强行追求回款进度,帮助渠道纾压,改善五码产品返利机制,维护价盘稳定。展望四季度,考虑当前外部需求环境及库存水位,追求价盘和渠道的稳定体系比追求高收入更重要,全年目标或下调,四季度报表端下滑出清释放压力或是更为理性的选择。展望春节及来年,预计公司目标或理性下调,春节及明年上半年以消化库存、维持价盘为主,若下半年行业需求好转,公司管理及渠道端市场化机制优势仍具,库存出清后或可加速起跑。整体来看,公司管理及渠道端的优势仍在,来年需求若有好转,库存出清后有望加速起跑。当前公司处近年估值低位,具备一定吸引力,给予目标价206元,维持“强推”的投资评级。

按目前泸州老窖股价计算,距离机构给出的206元目标价,还有超过四成的预期涨幅空间。

科伦药业:三季度净利增长超预期

2024年前三季度,科伦药业营业收入为167.89亿元,同比增长6.64%;归母净利润24.71亿元,同比增长25.85%;扣非归母净利润24.47亿元,同比增长27.32%。其中,第三季度单季度营业收入49.62亿元,同比增长0.35%;归母净利润6.71亿元,同比增长19.88%;扣非归母净利润6.93亿元,同比增长21.16%。

三季度利润端超预期,主要是由于大输液板块经营结构持续改善,以及科伦博泰三季度确认部分与默沙东合作款项,单季亏损好于预期。兴业证券分析指出,科伦药业在大输液和抗生素中间体的龙头地位稳固,创新药逐步进入收获阶段,创新药领域与海外大药企默沙东合作,为公司打开更大成长空间,看好公司的长期发展。

兴业证券表示,科伦药业输液业务受基础输液带量价格采购影响,部分输液产品终端价格调整,导致收入下滑。公司积极参与国家及地方集采,推动重点产品的放量和主要产品市占率的提升,同时压缩费用开支,提升经营质量。公司历史上多次把握行业发展趋势,随着不断创新升级、产品结构替代、生产工艺提升,预计大输液板块将保持稳健发展。此外,抗生素中间体行业有较高的政策壁垒、技术壁垒、环保壁垒等,落后产能逐渐淘汰,新玩家难以进入,竞争格局已经相对稳定,公司通过进一步降低成本能够带来稳定的利润增长。同时,公司的合成生物学产品红没药醇已经进入销售阶段,多个产品已经开展销售前期工作,明年有望带来更多的业绩贡献。

目前科伦药业股价持续在31元附近震荡,而多家机构给出的目标价已超过40元。其中,华泰证券按科伦药业2025年21倍市盈率测算,给予目标价43.68元,维持“买入”的投资评级。按科伦药业当前股价计算,预期涨幅约四成。


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