锂电类公司业绩承压  行业利润或重新分配

金融投资报记者 刘敏

1月31日，A股2023年度业绩预告正式收官。Wind数据显示，共有2728家上市公司发布了业绩预告，其中有1146家公司业绩“预喜”，占比超过四成。

金融投资报记者注意到，在碳酸锂价格回落冲击，披露业绩预告的12家锂矿企业中，有7家业绩显示预减，有3家为首亏，还有两家分别是略减和续亏。同时，锂电池下游多家电力设备上市公司的业绩也大规模下滑。业内人士指出，随着锂价回落与新能源汽车销量增速放缓，锂电产业链利润面临重新分配。

锂矿企业经营业绩普降

作为锂业龙头企业，天齐锂业预计2023年归母净利66.2亿元—89.5亿元，同比下降62.9%—72.56%。对于业绩变动的原因，天齐锂业表示，受锂化工产品市场波动的影响，公司锂化工产品销售价格较上年下降，锂化工产品毛利下降；锂精矿销售价较上年上涨，导致公司控股子公司Windfield Holdings Pty Ltd净利润增加，所得税费用增加，少数股东损益增加。

由于重要的联营公司SQM(智利矿业化工)尚未公告其2023年第四季度业绩报告，因此天齐锂业全面考虑所能获取的可靠信息，根据相关预测，SQM2023年业绩预计将同比下降，因此天齐锂业在2023年度确认的对该联营公司的投资收益较2022年度下降。

同样受碳酸锂等核心产品价格的下跌影响，赣锋锂业预计2023年净利42亿元—62亿元，同比下降69.76—79.52%。赣锋锂业表示，受锂行业周期性影响，终端需求增速放缓，锂盐产品价格大幅下降，锂矿原材料价格跌幅小于锂盐及下游产品价格跌幅，导致公司毛利率下降。此外，公司根据会计准则对相关资产计提了资产减值准备，故公司业绩同比大幅下降。

盐湖股份的业绩预告也显示，因氯化钾及碳酸锂产品市场价格下跌，公司2023年业绩较上年同期下降，预计2023年实现净利润76亿元—81亿元，同比下降约51.17%—47.96%。数据显示，公司2023年氯化钾产量约492.6万吨，销量约560万吨；碳酸锂产量约3.61万吨，销量约3.82万吨。

西藏矿业也表示，公司主要产品锂精矿销售量、价格较上年大幅下降，2023年的营业收入及利润大幅下降。具体来看，公司预计2023年归属于上市公司股东的净利润9500万元—1.4亿元，同比下降82.40%—88.06%。

​市场供需将现双弱格局

值得一提的是，在锂价回落与新能源汽车销量增速放缓的情况下，有企业因受到供需关系影响而终止扩产计划。2023年，寒锐钴业、多氟多、中元股份等多家上市公司宣布终止锂电产业链相关项目。其中，新宙邦于2023年11月30日终止投资建设珠海新宙邦电子化学品项目，以集中资源建设惠州宙邦四期电子化学品项目。

对于后市锂价走势，据SMM分析认为，春节前后国内碳酸锂市场供需将呈现双弱格局。综合来看，锂电下游企业处于去库周期，且在春节前后需求整体减量状态下，市场无明显采购需求，难以支撑现货价格有较好表现；但市场供应同样存在减量预期，锂盐企业挺价情况也限制现货价格下行空间，碳酸锂现货价格或将维持弱稳运行状态。

摩根士丹利分析指出，中国2024年碳酸锂价格平均达到13250美元/吨，二季度将出现低点。但考虑到近期价格走势以及2024年供给过剩情况，价格存在进一步下行风险，有可能跌至8000美元/吨，在看到进一步供给响应之后，价格或才能转为上行。

银河证券研报认为，A股市场锂矿板块预期最差的时刻已过去，在此前国内碳酸锂期货跌向80000元/吨时，A股锂矿股价已以上涨回应，或许表明市场认为锂价已触碰至长期底部，锂矿股业绩的不确定与风险有所消除，锂矿板块底部探明。而随着澳洲锂矿停产，行业出清加速，A股锂矿板块已至长期较好的左侧配置阶段，股价有望迎来反弹。银河证券建议关注锂矿自给率高以及拥有优质锂矿、成本较低的锂矿企业。

锂电下游企业业绩承压

金融投资报记者注意到，从锂电池产业链来看，随着上游材料碳酸锂价格大幅下跌、市场竞争加剧以及下游企业去库存等因素影响，电力设备行业多家上市公司2023年业绩出现下滑。Wind数据显示，在电力设备板块已经披露2023年度业绩预告的37家上市公司中，有29家预计业绩下滑或亏损。

具体来看，长远锂科、华盛锂电、天力锂能等预计在2023年出现业绩首亏，孚能科技业绩也出现续亏。预计亏损最多的是孚能科技，公司预计2023年实现归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，预计亏损17亿元—21亿元，亏损同比增加86%—127.34%。

孚能科技表示，公司2023年期初库存商品中原材料价格较高，导致产品成本较高，且库存商品数量较大，报告期内，公司销售期初库存的商品占比较高，而产品销售价格随现货价格下调，因此影响公司报告期毛利。同时，公司2023年共计提资产减值损失5.45亿元。

作为动力电池龙头的宁德时代业绩超预期。公司预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润425亿元—455亿元，同比增长38.31%—48.07%。对于业绩保持增长的原因，宁德时代表示，国内外新能源行业保持较快增长速度，动力电池及储能产业市场持续增长，“双碳”目标下，向清洁能源转型趋势明确。公司作为全球领先的新能源创新科技公司，通过加大研发投入和创新力度，不断推出行业领先的产品解决方案和服务。报告期内，公司新技术、新产品陆续落地，海外市场拓展加速，客户合作关系进一步深化，产销量较快增长。

华泰证券分析认为，宁德时代在新产品、新业务布局方面应对补能焦虑。公司推出神行电池，提供快速补能路径，引领行业快充浪潮，目前已与阿维塔、哪吒、奇瑞、北汽极狐、集度、岚图等多家企业开展合作；2024年1月与滴滴成立合资公司，深化换电生态网络布局，提升公共补能市场运营效率。