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韩忠益:转眼之间,变局已在眼前

金融投资报 2020-08-01 09:15:46
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韩忠益

本周一,市场有三条信息很重要,而且互为关联,但并没有被人拿出来解读。

这三条信息是:其一,据7月27日腾讯科技消息,今年已有6家在美上市的中国公司宣布了私有化交易,涉及金额共91亿美元。不过买家提供的溢价率,却从去年的平均42%下滑至22%。路透社在今年5月报道称,中国网络搜索巨头百度正考虑从纳斯达克证券市场退市。近日携程的管理层也已联系了许多包括私募公司和国内科技公司在内的金融和战略投资者,商讨公司的私有化交易问题。其二,据彭博社报道,腾讯提议以每股9美元现金收购其尚未持有的搜狗美国存托股票(ADS),收购完成后,搜狗的美国存托股票将从纽约证券交易所退市。其三,就在7月27日同一天,北京金融监管局表示,北京将对赴美中概股进行梳理,对于符合回归条件的,支持其回归A股或回归港股发展;暂不符合条件的,北京企业上市综合服务平台可以提供全面服务。同时,北京也将加强与证监会等监管部门的沟通,争取出台相关支持政策,在新三板或其他板块进行试点,引导中概股回国发展。

看到上述三条信息是不是觉得可以联想到什么?是的,在前几周的本栏目里,笔者曾经写过三篇文章,一篇是“向银行发放券商牌照的逻辑背后藏着一盘大棋”,一篇是“用牛市效应让储户接受角色转变”,第三篇是“棋局未散,收拾好屋子再迎多头客”,意思就是国家在下一盘大棋,目的就是为了迎接未来资本市场的大变局,转眼之间,变局已在眼前。

2020年5月20日,美国参议院通过《外国公司问责法案》。该法案规定,在美国上市的外国公司,如果连续3年无法满足上市公司会计监督委员会(PCAOB)对会计事务所检查要求的,将禁止其证券在美国交易。而根据《中国证券法》,境外证券监督管理机构不得在中华人民共和国境内直接进行调查取证等活动;未经国务院证券监督管理机构和国务院有关主管部门同意,任何单位和个人不得擅自向境外提供与证券业务活动有关的文件和资料。显然,中美之间存在的法律冲突,将导致中概股很可能在3年后就无法继续在美国上市了。于是我们看到,“选择境内外合适的资本市场融资”的大棋已然谋势布局。本周中共中央政治局召开会议,会议指出,当前经济形势仍然复杂严峻,不稳定性不确定性较大,我们遇到的很多问题是中长期的,必须从持久战的角度加以认识,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,建立疫情防控和经济社会发展工作中长期协调机制,坚持结构调整的战略方向,更多依靠科技创新,完善宏观调控跨周期设计和调节,实现稳增长和防风险长期均衡。

一句“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”,让我们有很多遐想和解读,外部环境不确定带来的催化作用,既是我们面对不断严峻的全球市场环境所作出的被动应对策略,也是保证国家经济安全和打造发展新产业、新业态的主动战略抉择。上世纪70年代毛泽东在会见来访的美国总统尼克松时说:“中国幅员辽阔、人口众多,本身就是一个世界。”现在提出“国内大循环”,从产业角度看,是自主可控,进口替代、供应链补充、科技创新和多地、多领域协同发展等。从金融角度看,需要重构中国资本市场基础制度,用更有韧劲、更有效率、更有财富效应的资本市场,把直接融资蛋糕做大,以迎接一大批优质企业回归或者直接在国内科创板上市。而在这样的大背景下,A股将中长线始终运行在上行通道中,就像美国经济高速腾飞的几十年里,其股市一直走在上升途中。老百姓的荷包鼓了,企业创新发展有了无穷的资金支持,国家的经济也兴旺了,这幅蓝图一定也会在A股市场中实现。

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