春晖股份借风稀土涨停 券商称项目贡献有限

今日有色、稀土概念股爆发行情，春晖股份借风稀土概念盘中涨停，截至11:17，股价仍封住涨停。第一创业8月13日针对公司拟投资稀土回收利用企业发表了研究报告，报告摘要如下：

事件：春晖股份8月10日发布公告称，公司拟投资4000万元对云南迪晟稀土综合回收利用有限公司（迪晟公司）进行增资扩股，占迪晟公司增资扩股后注册资本的80%。

点评：

迪晟公司无稀土矿资源，仅有稀土综合回收利用资质。公司本次投资项目迪晟公司没有稀土矿开发资质，也没有稀土矿资源，主要从事稀土综合回收利用，其原材料依赖于各类废旧稀土材料的回收。

迪晟公司原股东同意放弃优先认购权，增资扩股有保障。公司已与迪晟公司原股东钟镇宇、吴珍妮、沈长虹签署《云南迪晟稀土综合回收利用有限公司增资扩股合同书》，对于新股东广东开平春晖股份有限公司认购的新增注册资本4000万元，迪晟公司全体老股东（钟镇宇、吴珍妮、沈长虹）均同意放弃优先认购权。

项目达产后，可实现年处理钕铁硼废料、荧光粉废料和贮氢合金粉等稀土废料共2000吨。项目主要建设年综合回收1000吨稀土磁性材料废料、500吨荧光粉废料、500吨镧钐渣废料中稀有元素生产线—全溶剂综合回收稀土废料中的镨、钕、镧、铈、钆、铽、镝、钬等稀土元素和钴等有价元素。项目的主要产品为氧化镧、氧化铈、氧化镨、氧化钕、氧化钐、氧化铕、氧化铽、氧化镝、镨钕氧化物。

项目增厚净利润对公司业绩贡献有限，目前不具备吸引力；首次关注，不予评级。

本项目建设年限为2年：2012年1月-2013年12月。本项目建成后，预计投产第一年约可实现销售收入33000万元，正常年可实现销售收入41000万元，投产第一年可实现净利润约12500万元，正常年可实现净利润约16000万元，春晖股份目前总股本5.87亿股，对应增厚EPS第一年0.17元，正常年0.22元（按照80%权益计算）。

风险提示

政策风险；项目投资不确定性风险。