多因素叠加 钛白粉又涨价了

金融投资报记者 刘敏

2月22日，继龙佰集团、惠云钛业发布调价函后，中核钛白、安纳达也先后发布公告宣布涨价。

金融投资报记者注意到，今年以来，钛白粉企业已经实施了两轮集体涨价，此前在1月下旬已进行了一次整体调价。市场人士分析，成本持续高位是促使本轮钛白粉企业调价的又一个因素。由于下游季节性旺季将在3月出现，因此，需求端的利好有望在年后继续托举价格，市场成交价格预期会有小阶段上行，整体价格趋势以稳为主。

连续两月调价

钛白粉是一种重要的无机化工颜料，通常呈现为白色无定形粉末，主要晶型包括金红石型和锐钛型，其在多个领域有着广泛的应用，包括涂料、塑料、造纸、印刷、油墨、化纤、橡胶、化妆品等。由于其无毒、高白度和光亮度，钛白粉被认为是性能最佳的白色颜料之一，约占全部白色颜料使用量的80%。

中核钛白发布的最新公告显示，根据目前国际国内钛白粉市场情况，公司价格委员会研究决定，自2024年2月21日起，全面上调公司各型号钛白粉销售价格。其中，国内客户销售价格上调700元/吨，国际客户销售价格上调100美元/吨。

22日，安纳达发布公告称，根据近期国内国际钛白粉市场需求和原材料价格上涨等情况，决定从2024年2月22日起上调主营产品销售价格，金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉国内销售基价均上调700元/吨，外贸销售基价上调100美元/吨。

与此同时，国内多家钛白粉龙头均对下游客户发布了调价函。

龙佰集团宣布自2024年2月20日起，公司各型号钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类客户上调500元/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。

惠云钛业表示，基于目前国内国际钛白粉市场行情、原辅材料价格等因素，决定从2月20日起，公司各型号钛白粉销售价格在原价格基础上，国内各类客户上调700元/吨；国际各类客户上调100美元/吨。

在1月份的第一轮涨价中，多家钛白粉企业在涨价函中提及钛白粉原材料价格上涨。钛白粉原料主要是钛精矿和硫酸，其中钛精矿价格较高且供应偏紧。百川盈孚分析指出，1月下旬，受红海危机影响，钛白粉出口成本和运输周期增加，与此同时原料钛精矿供应紧张，价格上行，钛白粉生产成本增加。低库存与高成本双重支撑下，钛白粉企业集体发函涨价。

此外，海外市场需求增长，也是钛白粉企业调价的重要原因。国际市场是中国钛白粉的市场支柱之一，出口量占产量的三分之一左右。据海关总署数据，2023年全年，钛白粉累计出口约164.18万吨，同比增长16.75%。

经营业绩承压

值得注意的是，价格在2023年一季度起触底后，钛白粉企业就多次集体上调钛白粉产品价格。

数据显示，2023年钛白粉行业进行了七轮涨价，市场行情呈现“M”型走势。2023年初，国内钛白粉均价为15933.33元/吨，年末均价为16483.33元/吨，全年价格上涨幅度为3.45%。以中核钛白为例，公司在2023年内一共上调了六次钛白粉产品的价格，针对国内客户，销售价格前三次上调1000元/吨，后三次上调700元/吨。其中，公司在2023年7月至9月连续上调了产品价格。

尽管钛白粉企业在2023年进行了多轮价格的上调，但从业绩来看，行业整体盈利水平明显下滑。从2023年前三季度利润来看，钛白粉板块10家上市公司中，有8家归母净利润同比下滑。行业龙头龙佰集团2023年前三季度实现归母净利润21.42亿元，同比下滑32.5%；同时，钒钛股份、安宁股份、中核钛白分别下滑29%、18%、49%，金浦钛业更是下滑了492%。

具体来看，金浦钛业业绩预告显示，公司预计2023年全年亏损1.46亿元至1.68亿元，比上年同期下降0%至15%。金浦钛业称，国内市场受房地产行业影响，需求疲软；同时，2023年一季度，子公司南京钛白、徐州钛白减产检修，钛白粉产量合计减少约6000吨，钛白粉吨产品的原辅材料及能源消耗成本上升、产品固定成本上升，导致钛白粉吨生产成本上升，毛利率大幅下降。

安纳达预计2023年业绩出现下滑，归母净利润为5498.31万元至8046.30万元，比上年同期下降79.5%至70%。公司表示，2023年钛白粉产品市场需求疲软，产品销售价格与去年同期相比有所下降，钛白粉产品毛利率略有降低。

业内人士认为，近年来钛精矿市场行情波动影响较大，但由于原料矿供应相对有限，阶段价格涨幅要大于钛白粉，下跌行情阶段钛精矿价格则更为坚挺。整体来看，钛白原料价格目前处于相对高位。

价格以稳为主

对于钛白粉本轮涨价，卓创资讯钛白粉分析师孙文静在接受金融投资报记者采访时表示：“本轮价格上涨基本是由即将到来的3月强预期推动形成的，3月市场价格看涨预期较为清晰。不过，由于部分厂商年前出货紧俏已经上推部分实单价格，因此，本轮不同厂商实际价格上推幅度存在差异，但预计多数厂商将新报价调整到16500—17500元之间。”

同时，从出口市场来看，由于龙头企业上调2024年初价格以及海运风险及成本增加，这也刺激了相当部分的海外客户提前敲定订单，市场成交订单较为充足，供应端转为缺货排单，因此，厂家积极上调新单执行价格来缓解同步增加的成本压力。

展望后市，孙文静认为，2024年钛白粉价格整体趋稳，行情波动多为季节供需变化所致。需求方面，预计国内需求仍然以存量需求为主，海外市场随着国内厂商的大力对外推拓延伸，预计出口量仍有一定程度的增长。不过，出口市场的体量逐渐庞大，出口预期增速将放缓。

民生证券研报显示，在钛矿、能源等价格持续高企的情况下，海外巨头加快退出，国内出口市场迎来黄金发展期。一方面是对海外退出产能的替代，另一方面是国内市场逐渐饱和下对海外新兴市场的持续开拓，未来供需平衡的主要抓手为出口端的表现。2024年仍然是国内涂料领域的修复节奏和海外出口持续增长的预期兑现，预计价格以稳为主。