忠言有益 | 股市兴旺是消费提振的“关键一子”

截至2025年6月末，中国境内住户存款余额达162.02万亿元‌，较2024年末增长了7.42%，创历史新高。如果这部分钱流进股市10%，那也是相当可观的，股市自然会产生赚钱效应。老百姓只要看到自己的钱在股市里能生钱，就敢于把赚来的钱拿出来消费，所谓的内循环也会水到渠成。

韩忠益

本周上半周，上证指数连续三日小幅盘升，稳守3600点，创下逾三年半新高。分析人士认为，这跟中美关税谈判和我国重要会议内容均符合市场预期有关。然而，本周四上证指数的大幅下跌，令不少投资者悲观情绪再起。有人说，数据显示，上半年经济转好，下半年强力刺激措施将会减少，未来很可能从注重量，改换到注重质了，“国家队”的护盘任务算是完成了。

但笔者认为，本周中美关税谈判和我国重要会议均已落地，虽然没有超出市场预期的信息，但后者强调的要“做好下半年经济工作，要有力提振消费、破除内卷，在宏观政策上持续发力、适时加力，重点做好全方位扩大内需等工作”，依然值得重视。

在中美贸易战背景下，为什么我国高层屡次提出必须提振消费的要求？道理其实很简单：在贸易战反复拉锯的背景下，全球贸易环境面临不确定性，我国外贸经济受到显著影响，国内市场的重要性愈发凸显。提振消费可以应对外部冲击，这是稳定经济增长的必要举措，其战略意义体现在多个层面，既是对冲外贸波动的“稳定器”，也是推动经济结构转型的“引擎”，更是保障民生福祉的“压舱石”。

而要提振消费，除了要着力减轻老百姓生育、养育、教育、医疗、养老等支出负担外，培育新型消费市场也很有必要。比如推进“人工智能+消费”，推动自动驾驶、智能穿戴、脑机接口等新技术应用，发展低空旅游、邮轮游艇、医美等新型消费等，都能激发消费活力。但是在笔者看来，把资本市场搞得红红火火更是应有之义。根据中国人民银行7月14日发布的金融统计数据，‌截至2025年6月末，中国境内住户存款余额达162.02万亿元‌，较2024年末增长了7.42%(新增10.77万亿元)，创历史新高。这一数据与2025年第一季度末的128.7万亿元相比，显示二季度存款增速显著加快。如果这部分钱流进股市10%，那也是相当可观的，股市自然会产生赚钱效应。老百姓只要看到自己的钱在股市里能生钱，就敢于把赚来的钱拿出来消费，所谓的内循环也会水到渠成。

所以，我们看到，今年以来，资金不断流入A股市场，除了年初北向资金单日净买入超过200亿元、创近一年新高成为当时的新闻外，外资今年已经狂买2560亿元，平均每天15亿元，资金流入毫不含糊。而且，外资主要布局科技(半导体、AI算力等行业)、大蓝筹(金融、稀土等行业)、消费(宠物、游戏和白酒等板块)及高股息板块等赛道，并通过指数化投资(如 A500指数ETF )扩大持仓规模。

本周二，港交所披露易显示，贝莱德于7月22日买入了中金公司港股126.24万股，耗资2552.45万港元，折合人民币约2333.71万元。截至7月29日，贝莱德对中金公司的好仓持股比例超过5%。披露易信息还显示，贝莱德早在6月份就买入了中金公司港股，并在此后进行了多次买入、卖出操作。Wind数据显示，截至7月29日，中金公司港股最近一月累计涨幅为22%。据统计，AH两地上市的13家中资券商中，最近一个月多数股票的区间涨幅超过了20%，部分券商如中州证券、国联民生、东方证券等，累计涨幅更是超过了40%。外资买的虽然是港股，但同样以中金公司为首的A股中的证券板块，近来也是稳步上行，已经渐显牛市旗手的影子。其实，贝莱德青睐的在港股上市的中资券商不止中金公司一家。他还对中国银河证券进行过多次操作。中金公司和中国银河两家证券公司日前均发布了业绩预增公告。其中，中金公司预计上半年实现归母净利润为34.53亿元至39.66亿元，同比增加55%至78%；中国银河证券预计上半年实现归母净利润为63.62亿元至68.01亿元，同比增长45%至55%。除了这两家券商外，还有不少券商都晒出了亮眼的业绩预告。截至7月29日，至少已有28家上市券商披露了2025年半年度业绩预告，净利润同比增速中枢在70%以上。

接下来，投资者对券商在稳定币、数字资产等方面的发展潜力都十分看好，再叠加近期市场非常活跃，每天成交量都在1.5万亿元左右。巨大的成交量和两融余额的不断扩张，券商业绩有望在下半年再上一个台阶。

券商行情不倒，A股行情就不会结束。当然，落实到每一个投资者身上，赚钱效应的大小肯定是不同的。不少人打开账户，对比节节攀升的指数，失望情绪扑面而来：K线上去了，自己的资金却没怎么动，甚至还缩水了，心理落差很大。笔者认为，市场中的好机会真的急不得，就像熬汤一样，要慢火细炖才香。你也别整天只盯着热门题材跑进跑出，要学会选赛道和板块，更要耐得住寂寞。