皮海洲：全面启动牛市行情仍有难度

指数到了3600点之后，面临着上方3700点套牢盘的压力，场内投资者的操作也会更加谨慎。因此，在这种情况下，要全面启动牛市行情还是有不小难度的。对于当下的行情，投资者还是应保持谨慎。

皮海洲

继7月23日上证指数一度冲上3613.02点之后，24日上证指数再度冲高3608.73点。虽然23日冲击3613.02点之后，上证指数当天并未站稳3600点大关，但24日上证指数成功站上了3600点大关，最终以3605.73点报收。

A股成功站上3600点大关，全面牛市是否到来？这是投资者非常关心的一个话题。实际上，随着近期上证指数成功站上3400点与3500点，市场上关于全面牛市到来的声音不断传来。如今，上证指数又向3600点发起冲击，并成功站上3600点，关于全面牛市到来的声音愈发强烈。

A股站上3600点后，全面牛市是否来了呢？这与其说是一个问题，不如说是投资者的一个心愿。有不少投资者希望，A股在站上3600点后，能够迎来全面牛市的到来。毕竟经过去年9月24日行情启动之后，从10月8日起，A股又陷入回调整理的状态，一直到今年4月7日，上证指数再度回到3000点附近，最低点为3040.69点。

此后，上证指数一直走在上升的道路上。从3040.69点涨到3613.02点，涨幅18.82%。面对上证指数的节节走高，“牛来了”的声音不断地在耳边响起。但令人遗憾的是，这波指数上涨行情，大多数个股并没有随之上涨，而是处于横盘整理甚至是盘跌状态，部分个股的股价甚至还跌回到了去年9月24日行情启动前的位置。

而随着指数上涨的是以银行股为代表的部分权重股。其中五大行的股价一再创出历史新高，其他一些商业银行、地方性银行的股价也不断被炒高。同时一些风口上的股票，股价也受到市场的爆炒。但更多的股票在行情上涨时股价回落。很多时候，指数在上涨，但下跌的个股比上涨的个股还多，而上涨的股票很多也就上涨几分钱。以致指数上涨与这些个股无关，而指数下跌，这些个股则首当其冲。

所以，当这波行情被称为牛市的时候，它最多也只是“指数牛”，或是银行股的牛市，是一种“结构牛”。市场总体缺少赚钱效应，大多数投资者赚了指数没赚钱。所以，当上证指数向3600点发起冲击的时候，在上证指数站上3600点的时候，大多数投资者都希望A股能够迎来全面牛市行情，让个股能够全面爆发，让投资者都能分享全面牛市带来的赚钱效应。

那么，A股站上3600点后，市场能否迎来全面牛市呢？从目前来看，作出全面牛市来临的判断还为时尚早。一方面，去年9月24日行情的高点就在前方，当时的高点为3674.40点，这是市场所需要攻克的。毕竟在这个位置上，有不少的套牢盘等待解套。

另一方面，2021年的3700点高地更是堆积了大量的套牢筹码，这个位置显然不是那么容易攻克的。2021年，A股三度攻占3700点，但均告无功而返，却将大量的套牢盘丢在了3700点附近。实际上，“9•24”行情在3674.40点止步，也是迫于3700点上方的压力所致。所以在没有有效攻占3700点之前，轻言全面牛市还为时尚早。实际上，要有效攻占3700点，还是以指数行情来攻占所付出的代价相对较小。如果是全面启动个股行情的话，市场的资金面不一定能够提供有效支持。

此外，目前的市场形势与“9•24”行情启动时的形势并不相同。“9•24”行情是一次全面的上涨行情，给市场带来了激情，也给投资者带来了赚钱效应。而“9•24”行情之所以能够发动，关键在于政策面的积极支持，在于资本市场的定位发生了深刻改变。正是有着这种与此前不同的市场预期，加上当时的指数跌破了2700点，又回到2600点的附近，所以投资者勇于跟进，纷纷买进股票，从而导致了“9•24”行情呈现为一种井喷式行情。

但当下的行情缺少重大利好的刺激，目前指数又处于最近几年的相对高位，并且市场做多的资金主要还是以汇金为代表的“国家队”资金，以及以ETF基金为代表的增量资金。而这两类资金又以推动指数上涨为主，并不能全面启动个股行情。

同时，大多数个股又缺少赚钱效应，对场外资金的吸引力较为有限。指数到了3600点之后，面临着上方3700点套牢盘的压力，场内投资者的操作也会更加谨慎。因此，在这种情况下，要全面启动牛市行情还是有不小难度的。对于当下的行情，投资者还是应保持谨慎。