郭施亮：该把银行理财资金转向股市吗？

银行理财也出现大批“浮亏”现象，作为稳健型的投资渠道，银行理财也开始变得不那么安全了。最近一段时间，银行理财净值出现大面积回撤的现象，在银行理财净值回撤的背后，增加了部分投资者赎回的压力，市场总会产生联想，在银行理财净值波动的背景下，投资者究竟该何去何从。

前一段时间，股市与基金出现了大幅下行的走势，但市场的调整压力却逐渐传导至长期处于稳健状态的银行理财渠道。本身具有中低风险的银行理财及债基，也出现了净值剧烈波动的走势。在中低风险银行理财与债基出现大面积回撤的背后，实际上与近期债券市场剧烈波动的因素有关。

有数据统计，11月14日有多家可转债基金及短债基金出现了单日跌幅超过0.3%的走势。0.3%以上的单日跌幅看似不多，但对债券而言，却是一个不小的跌幅。其中，引发债市大跌的导火索，应该是国债收益率的持续上涨，在国债收益率稳步攀升的影响下，整个市场的风险偏好发生了较大的变化。

与几年前相比，银行理财逐渐打破刚性兑付，在银行理财产品步入净值化时代的背景下，银行理财也已经不再具有保本的属性了，所以从投资者的角度出发，应该需要逐渐适应刚性兑付被打破的投资环境。

投资银行理财产品，投资风险大小则取决于银行理财的风险等级。如果风险等级是R3以下级别，那么基本上属于中低风险的银行理财。在债市大面积回撤的影响下，近期不少中低风险的银行理财也受到了不少的影响，“破净”也成为了近期的主基调。

从历史上的债市表现分析，除了部分发生兑付危机的债券外，债市整体表现呈现出稳中有涨的运行趋势。简而言之，即从长期的角度出发，债市短期回撤不影响中长期稳中有涨的运行趋势，对近期出现净值波动的中低风险银行理财，投资者也不必过度担忧。

不过，从近期银行理财净值大面积回撤的现象，也给了投资者一个提醒，资产尽量避免单一集中投资。

在刚性兑付加速打破的背景下，真正满足保本性质的投资渠道，目前来看主要体现在大额存单、储蓄国债、国债逆回购以及银行定期存款等投资渠道。

最近一两年时间，存款定期化趋势似乎有所增强。在存款定期化的背后，实际上与投资者的避险心态有着密不可分的联系。前有股市基金的大幅调整，后有债市的大幅波动，相比之下，具备“保本”属性的投资渠道，反而具有更强的吸引力。从不少避险需求强烈的投资者角度出发，他们更愿意把资金投向确定性更强、安全性更高的投资渠道。

银行理财净值出现大面积回撤，可能会引发部分资金流向股市、基金，但主要取决于股票市场的持续赚钱效应，只要赚钱效应得到延续，那么将会更有效提升市场的吸引力，加快银行理财资金的转移步伐。反之，如果股市、基金延续筑底走势，赚钱效应不明显，那么存款定期化的现象仍将升温，不少投资者的避险心态依然浓厚。