贺宛男 | A股上攻 内因比外因更重要

■ 贺宛男

本周五A股市场充满戏剧性。前市(上午)受美国通胀降温刺激美股强劲上涨影响，沪指开盘大涨70多点，然而到中午收盘时明显收窄，仅上涨30余点。下午一开盘，国务院有关部门发布优化疫情防控二十条，股市迎来又一轮上涨，尽管收盘时仅涨50多点，当天还是以阴线报收，但笔者注意到，不管是沪指还是深指，下午的高点都要超过上午的高点，而且当日成交达1.22万亿元。

港股则一路高开高走，当天恒指涨 7.74%，恒生科技指数涨10.05%，而且几乎是以全日最高点收盘。

更吸引眼球的是人民币强劲反弹，离岸和在岸人民币双双收复7.1关口，从7.33到7.1，也就用了七八天时间。

这说明什么?说明对A股来说内因比外因更重要;而开放程度更大的港股和汇市则受到内外两重利好的刺激，表现更为抢眼。

上周笔者曾提到，3000点之后A股能否继续上攻，需要有三个条件共同配合，即：一是扩大内需战略能否落到实处;二是看港股的表现;三是观察防疫政策。

如今，港股的表现历历在目，恒指和恒生科技指数已连续两周上涨并渐渐走出底部，美团、阿里、腾讯等龙头股周五涨幅均超10%。

优化疫情防控二十条更是利好。这是在11月10日，中央政治局常委会召开会议听取新冠肺炎疫情防控工作汇报之后，为贯彻落实中央政治局常委会会议精神，11月11日迅速推出的科学精准优化防控工作的二十条措施。

其主要内容包括：密接者隔离监测时间缩短，不再判定次密接;风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，且高风险区一般以单元、楼栋为单位划定，不得随意扩大;高风险区连续5天未发现新增感染者，即可降为低风险区;不得扩大核酸检测范围，一般不按行政区域开展全员核酸检测等等。

二十条还专门提到，加大对“一刀切”和层层加码问题的整治力度，“严禁随意封校停课、停工停产、未经批准阻断交通、随意采取‘静默’管理、随意封控、长时间不解封、随意停诊等各类层层加码行为，加大通报与公开曝光力度，对造成严重后果的依法依规严肃追责。”

毫无疑问，防疫政策与经济社会，与扩大内需密不可分。二十条开宗明义明确提到：“按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，高效统筹疫情防控和经济社会发展。”如果我们真能有效防住疫情，那么经济也能稳住，发展也会安全。但是，正如二十条所指出的，“当前，新冠病毒仍在持续变异，全球疫情仍处于流行态势，国内新发疫情不断出现。”“一些地区的疫情还有一定规模。

受病毒变异和冬春季气候因素影响，疫情传播范围和规模有可能进一步扩大，防控形势仍然严峻复杂”。

既然防疫形势仍然复杂严峻，股市要上演反转行情扶摇直上，恐怕言之过早。

但在促进和提振内需方面，我们还是看到了一些政策新动向。

首先是民营房地产业的“第二支箭”落地。长期以来，由于房地产企业大多负债率偏高，甚至频频爆雷，在信贷、债券、股权三个融资渠道(即所谓“三支箭”)方面受到种种限制。日前，中国银行业交易商协会明确发文，“继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具(即“第二支箭”)。据报道，“第二支箭”首批受益企业包括龙湖集团、新城控股与美的置业，三家企业将分别获得200亿元、150亿元以及50亿元人民币的配额，其中龙湖集团200亿元债券已获准储架式注册发行。“第二支箭”总额2500亿元，估计还有多家民营房地产业受益。这一政策信号引发房地产板块大涨，周五A股房地产板块指数大涨6.48%，近20只房地产股涨停;港股方面，新城发展、碧桂园、龙湖集团分别大涨53.77%、34.94%和29%。而众所周知，房地产业上面连接投资，下面连接消费，房地产日子好过了，对消费自然会有相当的促进。

二是有关税收政策的讨论。日前，财政部部长刘昆发文提到，完善个人所得税制度，适当扩大综合所得征税范围，完善专项附加扣除项目。而财政部数据显示，今年前三季度即使在消费仅增长0.3%，居民收入仅增长3.2%的情况下，个人所得税11360亿元，仍比上年同期增长9.1%。可见个税如何科学征收，减轻纳税人负担还有很多文章可做。