文兴：从消融介入手术寻市场机会

年初至今，股市依次消化了俄乌冲突、国内疫情、中概股退市等利空，既反应了政策宽松利好，也体现股市抗击打耐受力的提高。半年多来，股市先跌后涨，前4个月持续下跌，随后两个月强势反弹，期间涨幅超过30%的股票有1034只，占比超过21%。最近一个月，A股横盘震荡有所调整，其中科创板横盘近两个月，债市横盘将近一年，经历了国内两次降准一次降息和海外加息，始终未明确未来方向。

短期内，股市面临一些风险。首先是上市公司财报风险：上半年业绩净利润同比负增长是主流，净利润增速上限的中位数是-1.8%，增速下限的中位数是-20.6%。第二个风险是二级市场增量资金不足。7月份北上资金净流出约220亿元，新增场内融资下滑至170亿元，偏股型基金新发行约450亿元，虽有好转，但比去年同期动辄千亿依然差距巨大。

资本市场再度进入上下两难的牛皮市，如何寻找市场机会再度成为难题，笔者试图用一项医学手术的进步来理清股市投资思路。

我们知道，医院有各种科室，粗线条分类就是大外科与大内科两类。大外科再按部位细分科室，但有个基本特征它们最终需要开刀。大内科也按部位再细分科室，主要特征就是靠药物治疗，即吃药。不过，随着科技进步和研究深入，这两类特征也出现跨界现象：内科医生不仅仅只有药物手段，也拿起器械介入病患身体做微创手术。外科医生放下手术刀，用创新手段无创乃至微创介入病患身体做手术。两者相向而行，为现代医疗手段的创新和医疗效果更佳作出贡献。

笔者在一次老友聚会时，遇到几位医界大拿，无意间的聊天让笔者大为感叹，如今医术进步越来越快，可靠性也越来越高，对病患来说就是去除病痛恢复健康。这些聊天又让笔者联想到资本市场的问题，也有了与读者朋友交流心得的兴趣。

今天要谈到的一种医疗手段就是经皮介入消融术。这是相对于经大腿根部血管介入手术而言。如今经皮介入消融手术发展迅速，大有取代相当数量的外科手术的趋势。经大腿根部血管介入病患身体的手术，典型的有心血管放置各类支架的手术，目前已相当成熟。而对应的不经过血管经皮肤介入消融病灶的微创手术，如今发展前景越来越好，疗效也越来越显著。

比如常见的甲状腺结节疾病，用介入消融手术治疗效果相当成熟，所介入的点也就一个针眼大小，避免了外科手术的刀疤。经皮介入消融术其实是一根单针，针尖上面能够产生热量。手术医生控制热量的时间长短和热量的大小，把这个结节损毁掉，形成一个坏死灶。坏死之后，这个结节就不分良性肿瘤、恶性肿瘤和正常组织，消融处全部都是坏死。然后通过毛细血管重新长到这个坏死灶里边，把结节代谢掉。之后通过一段时间复查甲状腺，可发现结节在缩小，甚至消失。

手术结束时，医生当场会做一个超声造影，通过超声造影判断手术是否做干净了，这是动态的图谱，以后会与复查超声造影对比，看恢复吸收效果。这里的热量源消融有三个类型，即射频消融、微波消融、激光消融。不同热源的选择可根据病患自身的病灶，能得到更适合的手术效果。理解经皮介入消融手术原理，就知道它的适用状况，如肝癌治疗、肾癌、甲状结节、肺结节、乳腺结、子宫肌瘤。最新应用是在前列腺增生上。按照笔者的理解，身体里的实体组织都可以运用介入消融手术处理。笔者由此产生想象：大量外科手术不必用传统方法处理，连高血压这类只能靠药物治疗的疾病，也能用介入消融术治疗，这样就会对相关药厂产生影响?

笔者举例介入消融术治疗甲状腺结节疾病，只要应用场景一变就能出现新的治疗方式，如借助胃镜肠镜做消化系统治疗，借助呼吸内镜做肺部介入治疗等。一个新技术的出现和发展，同时就意味着原来的手段的萎缩和退出;一个新的介入消融手术的成功，也同样意味着老旧方法消失在历史舞台上。

笔者通过这些医学大拿的介绍，联想到当下科技发展的趋势。大家知道，社会发展离不开科技进步，而科技发展又是经济发展的必要推动力，我们不仅要关心科技进步的受益对象，也要关注这种进步带来的对传统生产方式的冲击。其实，在股市投资中，更要关心将被别人的进步而替换的对象，它不仅会消融你的资产，更会代表另一种趋势。所以，必须引起大家重视。