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贺宛男:新年A股投资风格生变

金融投资报 2022-01-22 10:22:58
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已有15家上市银行发布年报业绩快报,平均净利润增长逾20%。几家盈利增长快的银行股股价周涨幅均在5%以上。选择银行股可从两方面考虑。一是经济发达地区的中小银行,二是估值最低的大银行。如交通银行股价不足5元,PE仅4倍多,每年每股分红3毛多,红利率达6%。目前理财收益普遍在4%以下,买这样的银行股不比买理财产品好很多吗?

贺宛男

本周在美联储预期加息,并且有可能在3月份一次性加息50个基点的消息影响下,全球股市大跌,道指本周 (四天) 跌去1100多点,跌幅近4%,纳指跌幅接近5%。

跟跌不跟涨的A股当然难以幸免,4600多只股票中上涨股仅占两成;但比起美股,沪指一周微涨0.04%,深指下跌0.88%,还不算太惨。这自然同A股指数表现低迷,长期趴在地板上有关。

一片跌声中,有两个指数却翻红了:一是沪深300指数,周涨幅1.11%,成交1.4万亿,相当于两市总成交(5.5万亿)的1/4;二是上证50指数,周涨幅达2.54%。

与此同时,一些低估值的行业和板块也在逆市飘红。行业指数中,银行(880471、板块市盈率5.34倍),上涨3.16%;保险(880473、板块市盈率 9.89),上涨 3.09%;建筑(880476、板块市盈率9.35),上涨3.48%;建材(880344、板块市盈率14.69),上涨1.74%。

相反,估值较高的行业和板块却跌幅居前。如航空(880430、板块市盈率73.45),下跌8.5%;船舶(880431、板块市盈率244),下跌3.34%;国防军工(880507、板块市盈率42),下跌3.34%;新能源车(880951、板块市盈率50),下跌2.87%;半导体(880471、板块市盈率61.55),下跌1.56%等等。

令人关注的是,外资也在逆市加仓。仅周四、周五两天,北上资金就净买入A股126亿元和87亿元。尤以银行、保险等金融股居多。在周四净买入的126亿元中,银行居首,净买入金额达34.30亿元(其中招商银行17.09亿元);其次是保险行业,净买入21.50亿元(其中中国平安13.53亿元)。

毫无疑问,风声开始收紧。这时候对投资人来说,银行股兴许是个不错的选择。

目前两市已有15家上市银行发布年报业绩快报,平均营收增长10.88%,净利润增长21.26%。

15家银行中,江苏银行 (+ 30.72%)、张家港行 (+ 29.81%)、宁波银行(+29.67%)、平安银行(+25.61%)、兴业银行(+ 24.1%)、招商银行(+23.2%)等盈利增幅居前。我们可以对照一下,这几家盈利增长快的银行股,股价周涨幅也均在5%以上,尤以宁波银行 (涨 9.21%) 和招商银行 (涨7.91%)周涨幅最高;率先公布业绩快报的张家港行今年涨幅已达12%。

选择银行股,可以从两方面考虑。一是经济发达地区的中小银行,如江、浙、闽等地的城商行;二是估值最低(5倍或5倍以下)的大银行。如交通银行,股价不足5元,PE仅4倍多,每年每股分红3毛多,红利率达6%。要知道目前理财收益普遍在4%以下,买这样的银行股,不比买理财产品好很多吗?类似的还有工商银行(其H股股价连续两个月涨幅逾13%)、中信银行、北京银行、光大银行等。

之前跌得很惨的价值股和绩优股也在启动之中。如大盘价值指数(399373)本周涨幅达4.23%,与去年最低(8-9月)时相比,涨幅已达13%。其中如家电行业的美的,旅游板块的华侨城,银行业的招商银行,交通运输的大秦铁路,建筑行业的中国中铁、中国建筑、中国电建、中国交建,建材行业的海螺水泥、兔宝宝等,表现都相当抢眼。而且目前刚启动不久,估值还处于低位。更有部分尚未启动的,如工程机械、化纤等行业板块可供选择。

还有一个投资思路是关注年报(包括业绩快报和业绩预报)。如本周 三 公 布 业 绩 预 告 的 瑞 茂 通(600180),年盈利8-9亿元,比上年的1.57亿元增长409-473%,而其前三季盈利5.53亿元,也就是说第四季盈利可达3.5-4.5亿元。公布预增报告后当天股价涨停,次日又跌3.04%,周五再涨2.2%,目前PE仅10.8倍,如果按全年完成8-9亿计算,PE仅8-9倍。

类似的公司还有不少,如山煤国际、梅花生物、百隆东方、和邦生物等等。

保守投资的总体思路是弃高就低、决不满仓。这里的“高”,既包括高估值,也包括高股价。百元以上的高价股总体表现较差,哪怕在一级市场中,高价新股也已经不是“大肉签”,反倒成了“割肉签”。因为在弱势市道,至少从心里层面容易患“恐高症”,高处不胜寒啊……

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