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挑战4000点恐难一蹴而就

金融投资报 2021-06-05 12:39:46
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■ 贺宛男

就在上周,沪指一举冲上3600点之时,市场一片“4000点要来了”的热烈气氛。某券商大V挑战4000点的“34字打油诗”更是火爆全网。

可是“券商打头阵”打了两天就歇脚了。本周五下午开市后倒是火了一把,沪指直冲3617点。原来是消息面上,全国人大常委会法工委发言人说了句“拟适当降低印花税率”。这一下,券商打头阵,银行、保险等权重股瞬间大幅拉升;之后,有关部门马上放话,不涉及证券交易印花税。股指又直线下挫几十个点,到收盘时才勉强翻红。

在笔者看来,挑战四千点恐怕难以一蹴而就。

挑战4000点,首先得站稳3600点。沪指从3400-3500点横盘了两个半月,如今从3500-3600点才不到两周。也许有人会问,之前从3200-3300,3300-3400,3400-3500,每上100点不过用了一个来月,从3500直冲3700更只用了半个月,为什么今天的市场这么磨人?

答案是:行情性质不同。从2020年3月2640点到2021年2月3730点,指数涨了40%,走的是“二八”行情。主要仰仗白马蓝筹股,基本面上有公司业绩支撑,资金面上有因疫情相对宽松政策的扶持和管理层的支持,尽管市场有不同声音,但总体上可谓“顺风顺水、一气呵成”。

可如今,3700点下来之后,走的是“八二”或“七三”行情。

从2月18日的3731点至本周五3591点,指数下跌约4%。可两市4320只交易个股中,3093只涨,占比72%;1211只跌,占比28%。

期间,ST板块涨了32.71%;低价股板块(3元以下约230只个股)涨32.23%;微盘股板块(流通市值25亿以下约400只个股)涨26.91%;摘帽板块涨21.5%;微利股涨18.95%;亏损股涨16.24%;壳资源股涨15.86%;个人持股板块(即前十大股东均为自然人,约150家)涨14.83%。行业方面,煤炭股涨27.84%,钢铁股涨22.82%;石油股涨9.03%;化工股涨7.73%;有色股涨6.8%。

那么,跌的又是哪些板块和行业呢?因钢铁等原材料涨价,工程机械行业跌27.31%;因原油涨价,化纤行业跌25.35%;因龙头股顺丰控股跌35.15%,仓储物流行业跌21.83%;猪周期让猪肉板块跌18.25%;因龙头股中国中免跌17.6%,旅游板块跌13.32%。与此同时,绩优股板块跌12.69%;基金重仓板块跌10.68%,行业龙头跌9.99%,QFII重仓跌9.52%,社保重仓跌8.04%,酿酒板块跌6.08%。

十大权重股中,5涨5跌,涨得最多的中石油涨11.67%;跌得最多的中国中免跌17.6%。

权重较大的行业和板块中,房地产涨4.96%,银行涨0.79%,医药行业涨 0.35%,医疗保健涨0.06%,证券跌1.59%。

这一连串涨跌数据说明什么?说明从3700点跌下来以后,指数走得之所以那么吃力、那么磨人,靠的主要是小盘股、绩差股等板块。在行业上,钢铁、煤炭等大宗商品又不持久,有的还受到政策打压。

尽管股票家数不少,可所占权重毕竟不大。而如中石油那样虽然短期内涨幅不小,但缺乏群众基础。

接下来会怎样?笔者的看法是:一、依靠小盘股、绩差股、题材股、个人持股轮番炒作,从来成不了牛市,终究“牛”了一阵也将露出真面目。2015年的“疯牛”就是明证,除了“高杠杆”之外,就是因为在“4000点是牛市新起点”的激情下,一些绩差小盘题材股轮番炒作,最后落得一地鸡毛。当年的第一大牛股竟是后来退市的暴风科技(年涨幅高达1950%);十大牛股中,中文在线、乐凯新材疯涨后均倒地不起,牛股特力A成了妖股之王,把王健林送上亚洲首富的万达院线(现万达电影)市值从1400亿跌至目前仅370多亿……所以,只要行情还依赖题材股你方唱罢我登场,4000点何时到来就很难预料。

二、目前跌幅较大的行业和板块,主要原因还是前期涨幅过大。如工程机械行业前期涨幅150%,化纤行业前期涨幅179%,仓储物流行业前期涨幅 84%,绩优股板块前期涨幅123%,QFII重仓板块前期涨幅96%。尽管它们中不少估值不高,但由于获利盘太大,要盘上去还得有一番曲折。从这个意义上说,4000点恐怕也得等上一等。

三、希望在权重较大、估值又不高的板块,如银行、医药、医疗、化工等如能稳步上扬,则挑战4000点会走得比较顺畅。

四、是不是该看看港股?都说A股是估值洼地,其实港股更低,5月底恒生指数PE9.35倍,而上证指数为17倍。另一方面,恒生科技指数集中代表中国新经济的核心资产和龙头,具备长期投资价值。简单地说,恒指代表“价值”,恒生科技指数代表“成长”。如果这两个指数持续低迷,A股能不能上4000点,可能也要打个问号。

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