安信策略陈果：调整期需要耐心 下一轮大行情大约在夏季

金融投资网讯(记者 张璐璇)对于节后A股市场的连续调整，安信策略陈果认为，市场的变化都是量变到质变。去年底就有相当多机构认为今年要降低预期，年初以来就不断有大资金兑现盈利，边涨边赎回基金，实际上1月下旬已经出现过调整，只不过年初以来不断有新基金带来资金流入使得市场在节后新高，但伴随着新高兑现盈利操作也依然继续，最终市场卖出力量压倒买入。

对于调整期的市场特征与操作策略，陈果认为，白马股先急调，再缓调，目前急调阶段过去。预计当前阶段机构会持续进行防御操作：小幅减仓大幅调仓。调仓导致一些品种出现“防御式上涨”，但需注意这些品种以低估值等防御性为第一吸引力，所以越上涨吸引力越弱，另外有一些资金参与以非机构重仓股为第一特征的品种，但多数质地具有缺陷，都形不成持续抱团趋势。这个阶段白马股无法形成持续像样反弹行情。该操作进行到一定阶段，机构不会再减白马股，白马股会稳住，有望一季报业绩超预期的白马股会迎来像样的持续反弹行情。在此之后，市场可能会迎来整体性调整，因为防御性品种的防御性也已经大幅降低。这个阶段之后，市场有望迎来新一轮上升行情。如果市场调整速度不是很剧烈，那么时间大约在夏季。