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银行资管投资信心分化持续 下半年股市信心下降

金融投资报 2019-07-23 18:19:37
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       ■ 本报记者 吉雪娇

       股市步入震荡调整,机构投资者信心也随之变化。普益标准近日发布的《银行资管机构投资信心指数分析简报(2019年2季度)》(以下称“报告”)显示,随着上半年股票市场的大幅波动,银行资管机构对下半年股票市场收益表现信心趋于弱化,由一致看好转为谨慎偏乐观;与之形成鲜明对比的是,其对年内债券市场收益表现信心则明显增强。


       债市:

       下半年投资机会显现

       二季度,168家银行资管机构对2019年下半年市场走势信心较为乐观。根据报告,债券和股票投资信心指数均在50点以上;其中债券投资信心指数达68.18点,较一季度大幅提升近50点。银行资管机构普遍认为下半年债市投资机会显现。

       具体来看,有25.32%的机构认为债券市场2019年下半年收益表现能够超过上半年;34.81%的机构认为债券市场下半年表现与上半年持平;仅有0.63%的机构认为债券市场下半年的收益表现或远低于上半年。       

       不同债券种类中,考虑到年内各种不确定性事件冲击以及信用违约爆发,银行资管机构总体更看好下半年高等级债券的投资机会。报告显示,中长久期(1年以上)利率债、AAA信用债、AAA城投债的信心指数均突破70点。此外,银行资管机构对中长久期(1年以上)利率债的信心指数优于短久期(1年以内)利率债的信心指数,对AAA信用债和城投债的信心指数优于AAA以下信用债和城投债的信心指数。

       各类型银行对债券市场投资的信心程度也出现分化。其中,全国性银行资管机构对下半年债券市场的投资信心指数略高于各类机构的总体预期,达71.43点。从各类细分债券种类来看,投资信心指数均在60点以上;中长久期(1年以上)利率债和AAA信用债投资信心指数则均超过85点。

       城市商业银行资管机构对于下半年不同种类债券的投资信心差异不大,均在55点左右。但区别于全国性银行资管机构,城市商业银行资管机构对AAA以下信用债和城投债的信心强于AAA信用债和城投债。

       农村金融机构对对债券的风险偏好与城市商业银行资管机构趋同,但投资信心指数的绝对值普遍高于城市商业银行资管机构,总体投资信心更强。


       股市:

       总体信心趋于下滑

       另一方面,随着2019年上半年股票市场的大幅波动,银行资管机构对下半年股票市场收益表现信心趋于弱化,由一致看好(99.25点)转为谨慎偏乐观(56.62点),总体信心趋于下滑。

       其中,有36.91%的机构认为股票市场下半年的收益表现将优于上半年;但也有32.21%的机构认为股票市场下半年的收益表现将不及上半年;此外,还有19家机构(占比调研机构总量的11.31%)的投资经理对于下半年股票市场给出“不确定”判断。

       具体来看,不同类型资管机构对于下半年股票市场的收益表现呈现一定差异。其中,全国性银行资管机构股票市场投资信心指数为53.85点,低于各类机构的总体预期(56.62点)。仅有23.08%的全国性银行资管机构认为股票市场下半年收益将超过上半年。“虽然全国性银行资管机构认为下半年股票市场仍具有可投资空间,但整体预期更偏中性,预计投资力度不会太大。”普益标准研究员魏骥遥指出。

       城市商业银行资管机构对于后续股票市场相对乐观,但对下半年股票市场的收益分歧有所增大。其中,有35.44%的机构认为下半年收益表现将优于上半年;同时也有39.24%的机构不看好后续股票市场表现。

       农村金融机构对下半年股票市场的收益表现最为乐观,投资信心指数超过80点。具体来看,有42%的农村金融机构认为下半年股票市场收益表现将优于上半年,另有38%的机构认为收益表现将与上半年持平。不过魏骥遥认为,从投研能力和投资实力角度分析,实际上有能力涉及权益投资的农村金融机构数量不会太多,因此较高的信心指数或难转化为真正的投资行为。


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