股灾底一步之遥：公募基金有的赚118%有的亏50%

       ■ 本报记者 刘庆华

       上证指数迭创新低。截止9月12日收盘，指数最低已经探至2647点，距离2016年1月27日上证综指在熔断中创下的低点2638点仅有一步之遥。31个月过去了，上证指数收益重新归零。在此期间，权益类公募基金平均取得了5.7%的收益率，但单只基金业绩分化巨大。得益于消费类板块的上涨，招商中证白酒以118%的收益率成为赚最多的基金。而中小盘风格的基金领跌，跟踪创业板50的基金亏损超过50%，大摩消费领航成为亏损最多的主动型权益类基金，亏损幅度达到45%以上。

       白酒基金最高赚118%

       WIND数据显示，自2016年1月27日至今年9月11日收盘，权益类基金（不计非A类）算术平均涨幅为5.7%，净值上涨的基金占比59.99%。其中，主动管理的基金净值平均上涨5.53%，被动管理的指数基金净值平均上涨6.26%。

       单只基金来看，被动管理的基金中，招商中证白酒以117.83%的区间收益率领跑，该基金也成为区间收益率最高的权益类基金。国泰国证食品饮料、鹏华中证酒、汇添富中证主要消费ETF、华夏上证主要消费ETF分别取得了81.47%、74.23%、67.73%、64.33%的收益率。这与近两年来消费板块持续领跑有关。

       主动管理的基金方面，领跑的基金也与消费板块密切相关。两只基金收益率超过80%，分别是东方红睿元三年定期、易方达消费行业，收益率分别为81.95%、80.94%。东方红睿元三年定期采用龙头策略，重配多个行业龙头股，易方达消费行业则是消费主题基金，得益于食品饮料板块的上涨，该基金分额由2016年一季度末的5.97亿份大幅增长至今年二季度末的71.73亿份，成倍数增长，显示资金的追捧。

       此外，易方达中小盘、银华富裕主题、中欧时代先锋A收益率分别为78.28%、78.28%、72.48%。易方达中小盘两年多以来重配食品饮料、家电、医药等板块，银华富裕主题偏爱白酒，中欧时代先锋在2016年重点配置了周期性股票，2017年在配置了一定的金融白酒的同时，也配置了部分成长股。该基金份额也由2016年一季度末的2161万份增至今年年中的20.88亿份，实现了从迷你基金的逆袭。

       大摩消费领航亏45%领跌

       由于基础市场大小盘分化，消费类领涨的同时，中小盘风格和成长风格的基金亏损幅度居前。被动管理的基金指数基金中，跟踪创业板、传媒、体育、互联网、并购重组指数的基金跌幅居前，其中跟踪创业板50指数的一只指数基金最高亏损达到50.44%，另有3只基金亏损超过40%。

       主动管理的基金中，亏损的原因就比指数型基金复杂多了。大摩消费领航以45.16%的亏损幅度名列亏损榜首位。该基金虽然名为“消费领航”，却在这两年多的消费板块上涨行情中亏得一蹋糊涂，不得不令人生疑。查看该基金的定期报告可以发现，该基金保持了较高的换手率，前十大重仓股更换较勤，近8个季度的前三大重仓股基本均各不相同。从整体风格看，2016年初，该基金以成长股为重点配置对象，下半年增加了一定的周期股。2017年更偏向于金融地产等板板块。但无疑，频繁更换重仓股，显示了该基金风格的不稳定和对热点的追逐。

       此外，中邮核心竞争力、金元顺安价值增长、广发改革先锋、金鹰核心资源等亏损幅度也较大，分别为43.11%、40.63%、39.35%、39.05%。中邮核心竞争力因重配创业板而受损，金元顺安价值增长也偏爱小盘股，截止今年二季度末，金元顺安价值增长资产规模已经只有0.17 亿元。广发改革先锋多配置传媒、环保等小盘股，金鹰核心资源则因偏好次新股而知名，但显然业绩无法掩饰。值得一提的是，这几只基金在2016年以来均经历了基金经理的更换，部分基金更换次数不只一次。