“美元是我们的货币，但却是你们的难题”

   笔者记不清是谁首先说剪羊毛和割韭菜了。但是美元作为国际储备货币，却经常出现其它国家被美元剪羊毛和割韭菜的说法。以第三方角度客观观察，这种状态真的一点办法也没有，的确是美元的最大红利。当年为挽救被战争破坏的世界经济，美英两国于1944年7月主导召开的布雷顿森林会议，确立了美元与黄金挂钩、其他货币同美元挂钩的汇率机制。这一安排是战后国际货币体系的支柱。

    美国同时向IMF成员国全面开放其国内市场，但并不强求后者对美国商品开放市场。这些国家积累的外贸顺差又回流美国，为美国市场和政府提供了低成本的资金。布雷顿森林体系的信仰基础为市场经济、自由贸易。但是随着经济发展，在这个体系内和体系外的矛盾就出现了，随之而来的就是美元与黄金锚定关系。美元荒，意味着储备少、国家底子薄、影响经济增长；美元过剩，则意味着相对黄金美元的购买力下降，甚至“崩溃”，美元资产面临着缩水风险。在美元过剩时，其他国家对美元储备贬值的担心，会加剧黄金兑换压力。这是美国当时的“麻烦”。

   1971年8月之前，美国决策层对美元过剩并不存在集体式忧虑。有一部分高官担心美元将失去世界主导货币地位、美国的黄金库存会枯竭；另一部分观点则认为，美元的影响力相对下降是事实，美国不应该也不需要再承担黄金兑换义务，美元过剩不是一个问题。后一种观点正是“美元是我们的货币，但却是你们的难题”的依据，并成为后来尼克松的选择。这是我们目前分析国际金融和经济问题的环境。