苹果市值超万亿美元的启示

金融投资报 2018-08-11 13:26:48

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■苏渝
   本周苹果股价连续上涨，站上了200美元，创历史新高，市值首次超过1万亿美元，成为首个万亿美元市值的科技公司，雄霸天下。也使我们长期持有的苹果股票得到了丰厚的回报。
   为什么要长期持有苹果？往大了说，科技创新是第一生产力；往小了说，打苹果手机出来后，我自己及家人用的都是苹果手机。当然，还有苹果电脑。按照巴菲特的选股标准，产品你看得见，摸得着，甚至天天在用，产品的市场占有率不仅仅是局限于一个国家，而是世界上大部分的国家。它领先的技术及创新专利别人学不去，在未来几十年都不会落伍。这些好像苹果都有。所以，我们不在低位买入并长期持有这样的股票，还要买什么呢？
   那么，苹果超万亿美元市值、创历史新高给我们什么启示呢？
   首先，长线投资企业而不是投资股票。长线投资虽然不直接参与投资对象的企业经营活动，但投资者应把投资标的当成经营者来看待。从研究财务报告、分析行业动态开始，始终以经营者的视角来看问题。在进行任何一项投资之前，我们就应把投资对象的情况了解得一清二楚，甚至成为行业的专家。比如：巴菲特在买入苹果股票时说：“我确实根本搞不懂苹果试验室里研究的那些高科技的东西，但是有一点我很懂，就是苹果产品在客户心里的地位，因为我花了很多时间和苹果的客户闲聊。”从上面可以看出，巴菲特买苹果股票的逻辑是公司好，在行业里竞争力强、地位高，消费者口碑不错，也符合他一直崇尚的“Moat”一词，这就够了，重仓买入长期持有就行了。一旦买入某企业的股票，巴菲特就会做较长期的持有，他认为，没有什么时间值得把优质的企业卖掉。由于投资之前着眼的就是企业的未来价值，那么，仅仅因为股票出现了差价就把它卖掉将是相当愚蠢的行为。
   其次，巴菲特长期持有苹果股票，收益接近翻番。2016年底，巴菲特开始买入苹果股票，持股苹果超过6000万股，市值接近70亿美元，买入成本在110美元左右。之后他又买入苹果7000万股，平均市价也在110美元左右，现在他的总持股数在1.33亿股，平价成本110美元。
   巴菲特为什么会如此重仓苹果？有记者采访他：“巴老，你不懂高科技，你说过不投资科技股，你不是一个喜欢科技股的投资者啊！”巴菲特回答说：“是的，我过去说过我不是科技股投资者。对于我这个86岁的老人来说，还有巨大的未曾探索的市场。现在我买了很多苹果股票，还是我们第二大重仓股。”“可是苹果是高科技企业啊？”“我想说，苹果明显有很多科技含量，但是苹果产品在很大程度上也是消费品，有很强的消费品属性。”“优秀的消费品很多，苹果产品什么地方最吸引你呢？”“苹果公司最打动我的地方是，拥有一个很有粘性的产品，人人爱用苹果手机，而且特别有用。” 截至今年6月底，伯克希尔的季度报告显示，该公司对苹果的投资为472亿美元。巴菲特长期持有苹果股票，平均成本110美元。而苹果股票目前已经站在200美元之上，长线投资收益接近了翻番。
   再次，科技创新是第一生产力，科技股高成长看得见。社会的发展离不开科技的创新。在工业化后期和知识经济时代，劳动和资本增加的作用下降，技术进步成为经济增长的决定性因素。目前，许多发达国家科技进步对经济增长的贡献率达到80%左右。从工业经济向知识经济的转型，实质是经济发展模式的转型，科技创新成为企业发展和经济增长的核心要素。人民生活水平的提高，要靠科技创新带来新产品，新产品是生活水平提高的物质基础。企业要成为市场竞争的赢家，靠技术创新带来生长点，靠制度创新带来高质量，靠管理创新带来高效率，其中，技术创新的作用是不可替代的。苹果等高科技公司的经营战略就是创新无止境。即使苹果站上了200美元，但其市盈率却只有17倍左右，高成长看得见。
（苏渝，高级投资顾问，欢迎关注新浪微博，微信公众号chxy9888或苏渝抓牛股）

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