金融投资报 > 基金 > 正文

中兴通讯现转机 重仓基金或可套利

金融投资报 2018-05-14 17:07:20
| |

       ■ 金融投资报记者 刘庆华

       中兴通迅所面临的危机在刚刚过去的周末迎来了“转机”:特朗普在社交媒体上公开宣布将为中兴通讯提供一条快速重新返回正常经营的道路。受此影响,中兴通讯产业链上的公司股价暴涨。如果顺利渡过难关,中兴通迅安稳复牌,那么此前纷纷下调中兴通讯估值的基金也将迎来“利好”。而由于通常基金公司不会对所持股票进行上调估值,因此此前下调估值幅度较大的基金甚至还有可能存在套利的可能性。


       估值最高下调了约35%

       受益于特朗普“表态”,中兴通讯相关供应商周一开盘后股价出现异动。港股市场上,其中国供应商包括摩比发展高开约10%,盘中涨幅最高约39%。该公司约有46%的收入来自中兴通讯。而A股市场上,中兴通讯仍然在停牌中,但对于持有它的机构来说,无疑松了一口气。

       早在中兴通讯被美国宣布实施禁运之初,多家持有中兴通讯的基金就对其实施了估值调整。据《金融投资报》记者整理,相较其停牌前的股价31.31元,包括广发、富国、兴全在内的大多数基金公司将其股价下调了20%,按照25元左右计算基金净值,这意味着按照当时情况他们预期中兴通讯复牌会后有两个跌停。少部分基金公司预期更低,华安等公司将中兴通讯的估值调整为23.8元左右,下调了约25%;而包括中欧、中信保诚、兴业在内的基金公司曾先后两次对估值进行调整,第一次将估值调整为25元左右,第二次下调则调至了20元左右,累计下调了约35%。

       业内人士指出,基金公司之所以对中兴通讯进行估值下调,是为了将中兴通讯复牌后下跌对基金净值的影响提前计提掉。如果不提前计提,会造成重仓持有的基金净值虚高,并且复牌后如果连续跌停有可能对基金净值造成瞬间冲击,引发大额赎回等情况发生。

       而今事件演变出现转机,如果能够顺利度过这个危机,中兴通讯股价或许可以稳定着陆,恢复在二级市场的流动性之后,那么之前大幅下调了中兴通讯估值就面临了市价高于其所持股票估值的情况,令基金净值产生额外的收益,如果此前下调幅度较大,甚至可能还存在套利的可能性。


       持仓占净值比越高影响越大

       中兴通讯作为基金的重仓股,其前景的变化关系到众多基金的盈亏。就今年一季度末的数据来看,A股市场上,共有189只基金重仓,合计持有1.87亿股,相较去年四季度末已经有所减持,由于去年中兴通讯股价表现出色,部分基金进行了落袋为安的操作。

       单只基金而言,今年一季度末南方成份精选、汇添富民营活力、富国国企改革、兴全合润分级等基金持有中兴通讯较多,分别为1260万股、955万股、783万股和718万股。此外,工银瑞信互联网加、广发行业领先、嘉实稳健持股数量在500万至700万股之间。

       不过,股价变动对基金的影响还要看股票市值占基金净值的比例,占比越高则股票估值变化对基金净值的贡献越大,反之则越小。今年一季度末持有中兴通迅占基金净值比例最高的是华富物联世界,该基金持有中兴通讯11.88万股,占净值的比例为9.2%,为该基金第3大重仓股。4月20日,华富基金宣布对中兴通讯的估值价格调整为25.05元/股。

       东方主题精选、金信价值精选、嘉实逆向策略、宝盈新价值、前海开源沪港深大消费等6只基金持有的中兴通讯占基金净值的比例在8%以上。部分基金采用估值收益法对中兴通讯进行估值计算,大部分基金的预期估值为25元左右,前海开源沪港深大消费则已下调至22.82元。

       港股方面则只有一只基金重仓港股中兴通讯,即兴全合宜。虽然该基金持有中兴通讯股数多达2310万股,但由于该基金资产规模达到300亿元以上,因此这些股票只占到基金净值的1.48%。


金融投资报© 版权所有 未经书面授权 不得复制或建立镜像
蜀ICP备12002292号  互联网新闻信息服务许可证51120180008  网络出版服务许可证(川)字第059号  公众监督电话:028-86968465

川公网安备 51010402001419号