提高欺诈发行最高刑期也要提高最低刑期

金融投资报 2018-03-17 09:27:30

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■皮海洲
   按目前对欺诈发行的刑罚，“处五年以下有期徒刑或者拘役”，如此一来，“从轻发落”者的刑罚，大概也就只有一两年了，这根本就达不到刑罚的目的。

   由于欺诈发行的违法成本低，导致这类资本市场违法违规行为屡禁不止，一直受到投资者尤其是中小投资者关注。
   全国人大代表、深交所总经理王建军日前在接受媒体采访时表示，应当进一步提高资本市场的违法成本。他还建议，将欺诈发行的最高刑期由5年改为无期，并相应提升罚金额度。

   王建军提出了两份议案：一份是建议修改《公司法》，完善双重股权结构制度供给；另一份是建言修改《刑法》，加重欺诈发行犯罪刑罚力度。很显然，王建军强调的是依法治市、依法监管。包括让同股不同权公司上市的问题，是从修法的角度来予以解决，这是值得肯定的，这也是中国股市走向健康发展的基础。

   至于王建军建议修改《刑法》，加重欺诈发行犯罪刑罚力度，这其实与前一个议案是存在关联的。从A股市场的过往来看，在IPO过程中，上市公司存在欺诈发行现象，严重损害了投资者的利益，动摇着中国股市的根基。因此，对于同股不同权公司的上市，以及下一步拟允许未盈利公司的上市，这就更需要防止这类公司的欺诈发行问题。为此，有必要加重对欺诈发行犯罪的刑罚力度，而要做到这一点，当然需要修改《刑法》。毕竟目前《刑法》对欺诈发行的刑罚明显偏轻，仅仅只是处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处非法募集资金金额百分之一以上百分之五以下罚金。所以，王建军建议，加重欺诈发行犯罪刑罚力度，这明显是抓住了问题的 “七寸”。

   至于如何加重欺诈发行犯罪刑罚力度，王建军建议将欺诈发行的最高刑期由5年改为无期，并相应提升罚金额度。王建军认为，目前刑法对欺诈发行股票和债券规定最高刑期是5年，这不合理。证券领域里的犯罪，背信损害上市公司利益罪最多判7年，听消息炒股、操纵市场都有可能判10年。但对于欺诈发行，最损害市场秩序的罪行只能判5年，这是罪和刑的严重不匹配。此类犯罪多与证券公开发行有关，严重损害广大中小投资者合法权益，具有涉众性强、影响范围广、社会危害程度高、对国家金融管理制度破坏性强等特点，由于对相关犯罪主体处罚力度不足等原因，致使该犯罪行为不断发生。

   将欺诈发行的最高刑期由5年改为无期，对于王建军的这一建议，笔者举双手赞成。因为只有如此，才能对后来者起到震慑作用，减少欺诈发行这种违法犯罪行为的发生。不过，在支持王建军这一建议的同时，笔者也建言提高最低刑期。作为“加重欺诈发行犯罪刑罚力度”的重要组成部分，毕竟在执法的过程中，按最高刑期处罚的并不多，更多的情形是“从轻发落”。按目前对欺诈发行的刑罚，“处五年以下有期徒刑或者拘役”，如此一来，“从轻发落”者的刑罚，大概也就只有一两年了，这根本就达不到刑罚的目的。

   所以，要加重欺诈发行犯罪刑罚力度，提高最低刑期也很有必要。比如，给最低刑期规定一个 “起步价”五年：情节严重的，处以五年以上，十年以下有期徒刑；情节特别严重的，处于十年以上有期徒刑，最高判处无期徒刑。如此修改，显然比单一提高最高刑期更有意义，更能加重对欺诈发行犯罪的刑罚力度。毕竟在执法的实践中，向最高刑期看齐的较少，而向最低刑期看齐的却比较多。

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