“四新经济”点燃发展新引擎 新能源汽车与工业互联网等题材全面激活

    虽然创业板在经过超两成反弹后出现一定幅度的波动，但资金流入依然十分明显，这意味着后市创业板仍有上涨动力。

　　事实上，创业板的反弹，和新经济概念受市场追捧不无关系。最近一段时间以来，证券监管部门多次表示支持“四新经济”企业，将新一代“BAT”企业留在国内资本市场的愿望加速落实在行动上。

　　在业内人士看来，“四新经济”将成为中长期热点，从产业发展角度来看，投资者可关注新能源汽车、工业互联网、创新药、信息安全等新经济概念主题。

　　什么是“四新经济”？

　　所谓“四新经济”，是指新技术、新产业、新业态、新模式，是政府经济工作思路和方式的根本性转变，是转方式、调结构及化解产能过剩的重要抓手。

　　新技术，主要指可实际推广、替代传统应用和形成市场力量的新技术，而不是简单的产品技术或实验室技术。

　　新产业，主要指以新科学发现为基础，以新市场需求为依托，引发产业体系重大变革的产业。

　　新业态，主要指伴随信息技术升级应用等，从现有领域中衍生叠加出的新环节、新活动。

　　新模式，主要指以市场需求为中心，打破原先垂直分布的产业链及价值链，实现传统产业要素重新高效组合。

　　新能源汽车：

　　政策红包助力全产业链发力

　　根据乘联会厂家数据，2018年2月我国新能源乘用车销量达到2.92万辆，同比增速达到了76%。其中纯电动车销量为1.88万辆，同比增长42%；插电混动销量为1.03万辆，同比增长2.2倍。有行业人士指出，目前补贴调整政策已落地，预计2018年一季度新能源车产销量在去年同期低基数的情况下同比将实现大幅增长，全年有望超预期完成中汽协100万辆的产销目标。受益于4月即将实施的双积分政策，新能源汽车中长期高增长逻辑不变。

　　消息面上，2018年3月9日，工信部部长苗圩接受央视新闻《部长之声》独家专访时表示：2019年新能源汽车占比要达到8%，2020年新能源汽车占比要达到10%。国信证券分析师梁超指出，中长期来看，政策更加倾向主动创造新能源汽车需求拉动新能源汽车占比提升，预计2019年8%、2020年10%的新能源占比为销量占比而非积分占比。基于此，2018年与2019年新能源汽车产量增速相对之前的2020年达到200万辆的目标大幅提升。短期来看，2018年补贴政策落地，补贴政策整体好于预期，尤其是客车和微车领域，在上半年过渡期仍然存在抢装行情。

　　可以看到的是，双积分政策出台，彰显国家发展新能源汽车的决心，未来将以更市场化的方式鼓励技术进步的优势企业胜出。对于2018年新能源汽车市场销量业内普遍持乐观预期，随着市场对新能源汽车销量持乐观态度，新能源汽车制造企业将率先受益。有分析人士认为，由于2018年补贴不变，下游整车企业或将迎来产销规模提升与单车盈利提升的双重利好。新能源汽车产业链盈利弹性将逐步向下游传递，新能源整车企业将是最大的受益环节。建议关注江淮汽车、比亚迪、东风汽车、宇通客车)等。

　　除整车制造企业外，新能源汽车产业链上的锂电池、充电桩等仍是投资者重点关注的细分领域之一。从新能源汽车产业链上来看，动力电池当属最重要的零部件之一。有行业人士预计，2017-2020年我国动力电池复合增速将达59%，而三元锂电池的复合增速将高达88%。锂电池行业景气度持续高涨，随着下游需求的增加，行业龙头值得关注，业绩存在超预期可能。

　　就充电桩而言，一直是制约新能源汽车产业发展的重要因素之一。随着多部委推进充电桩建设，电网公司及社会资本将加快充电桩建设，2018年开始充电桩建设有望逐步加快，“十三五”期间充电桩建设值得期待。

　　潜力股精选

　　比亚迪（002594）销量有望高速增长

　　公司2月乘用车总销量26152辆，同比增长10%。其中新能源乘用车8357辆，同比增长289%。招商证券(17.03 -1.56%,诊股)(11.90 +0.00%)指出，从政策层面来看，新能源汽车补贴新政对于公司利好明显，由于公司车型续航里程均为350km以上，过渡期之后补贴幅度不降反升，所以我们认为公司新能源乘用车全面上量应该是在下半年。2018年公司新能源乘用车将深度受益补贴退坡和双积分政策，预计2018年多款新车型有望带来销量高增速。

　　宇通客车（600066）市场占有率高

　　公司作为客车行业龙头，2017年公司大客市占率达30.7%，中客市占率38.2%，新能源客车市占率25.3%。招商证券指出，在产品结构方面，公司大客销量始终保持较高增速，产品结构上移趋势明显。在海外业务方面，公司从“销售产品”到“提供客车出行解决方案”转型，独创制造出口的“古巴模式”，已经出口国外30多个国家并进入欧洲高端市场，并且具备成本优势和技术优势，叠加一带一路效应，未来有望继续提升。

　　国轩高科 在手订单充足

　　公司一季度订单量充足，已收到江淮汽车、北汽新能源、大运汽车订单，订单量同比明显好转。目前产线基本处于满产状态，公司现有动力电池产能为6.5Gwh，2018年上半年还将有6-7gwh产线建设投产，2018年预计全年最高产量可达到8-9gwh动力电池，产能建设稳步进行。东方证券(13.29 -0.30%,诊股)(7.70 +0.26%)指出，公司已与澳大利亚一矿业公司签署长期采购协议，采购锂辉石原矿在国内委托加工，预计碳酸锂采购成本将大幅降低。同时通过工艺升级在原材料价格普涨的情况下仍将每瓦时成本降低约10%。

　　特锐德 充电运营龙头逐步扩张

　　公司充电运营投建运营数量稳居国内首位，日充电量显着提升至150万度左右。截至2017年三季度末，公司已累计成立子公司71个，累计投建充电桩约18万个，上线运营12余个，已覆盖全国255个城市充电网。目前，公司已实现累计充电量超4.5亿度。海通证券指出，根据特来电官网数据测算，目前公司平台日均充电量已达到约150万度，且仍处在稳步增长中。整体来看，随着电动汽车保有量提升，我们预计公司充电运营业务盈利拐点有望在2019年左右来临。同时，成都公交电站项目在建设完成后，8500辆公交车充电运营也有望为公司带来丰厚利润。

　　新宙邦 核心竞争力提升

　　公司拟投资建设的年产2万吨锂离子电池电解液及年产5万吨半导体化学品。公司现有七大生产基地，现有产能为电容器化学品产能为50380吨/年、锂电池电解液产能为30000吨/年。民生证券指出，公司此次拟投建项目实施地点在华中地区湖北荆门，可以弥补当前华中和西南地区无生产基地的短板，紧邻该地区终端市场，降低物流成本，提高客户服务质量。2018年一季度因新能源汽车指标放出，提前反映在原材料供应量上，有益于公司锂离子电池电解液及化学品销量增长。

　　信息安全：

　　国产替代空间大 龙头公司扛大旗

　　随着全社会信息化程度和互联网普及程度的不断提高，信息安全的重要性也逐渐凸显，国家层面对信息安全的重视程度正在不断加强。就近几年来看，信息安全产业获得政策层面的支持不断，相关政策正逐步落地。有行业人士指出，国家已经将信息安全提升到了国家战略的层面，后续国家信息安全预算也必将大幅增加。可以预见，在网络信息安全需求拉动、国家政策推动的共同作用下，中国网络安全产业必将迎来加速发展时机，行业增速有望进一步提高。

　　国家的大力投入，中国信息安全产业投入比例将也向发达国家靠拢。就目前来看，中国信息安全投入比例为1%-2%，相比发达国家的投入比例为8%-10%，仍存在较大提升空间。随着《网络安全法》等系列法规落地，各地政府政务云安全建设全面提速，工控安全也在智能制造的推动下获得进一步升级；从市场份额上看，目前市场有明显向头部聚集的效应，集中度或将进一步提升。

　　中国需要一些龙头式的网络信息安全公司扛起大旗。方正证券(6.40 -0.47%,诊股)分析师马军表示，作为国家大安全的一部分，网络与信息安全即独立又交织于各行业领域当中，这两年乃至后面几年的必然性重要性紧迫性要排到了首位。从网络与信息安全发展的趋势规律特点等可以看出，未来中国在这个方面必须从国家战略出发，政策化培养和市场化发展双向结合，切实推进自主可控和国产化替代，就必须出现和要有网络与信息安全的龙头公司。整体来看，国家信息安全愈加重视而上升到国家战略层面，国产化替代不可逆转，随着技术能力提升及政策推动，我国信息基础设备会沿着外围到核心、从党政军企特殊市场到消费者市场，国产替代率会逐渐提高。

　　市场需求的加大，信息安全行业国产替代机会凸显。基于信息安全在国民经济中的重要性，我国政府采购对信息安全产品有着非常高的要求，要求采购“自主可控的国产安全产品”，具有完全自主创新特点的安全产品成为我国国家战略部门采购时的首选产品，因此优秀的本土企业最为受益。建议关注启明星辰、北信源、任子行、卫士通、美亚柏科、蓝盾股份等行业细分龙头。

　　潜力股精选

　　启明星辰（002439）业绩增长持续性强

　　公司是信息安全行业龙头领军企业，东兴证券指出，公司业绩成长快，近几年公司主营业务收入复合增速高于行业平均水准。与此同时，快速拓展文档安全、数据交换安全、军工信息安全等领域的业务布局，为后续持续增长提供新的发力点。随着网络安全法正式实施，进一步提振行业增长预期。公司在工控安全、数据安全、智慧城市运维安全等新兴蓝海领域布局，竞争实力突出、安全行业成长空间大，业务高速成长持续性强。

　　美亚柏科（300188）细分行业龙头

　　公司是我国电子取证细分市场绝对龙头，其中电子取证业务市占率超过40%，在巩固原有市场基础上，公司正通过纵向区域下沉、横向领域拓展不断开拓新市场，新增长值得期待。华创证券指出，公司依托自身在互联网+、大数据、舆情分析方面的技术优势，顺利开发“祥云”城市公共安全平台，汇聚整合公安、信访、卫计等多个部门公共安全数据。

　　任子行（300311）竞争力提高

　　公司作为行业内较早涉及网络信息安全的企业之一，平安证券指出，公司在公安领域开发了网络安全审计、公共场所无线上网信息安全以及实名认证登录系统等一系列产品。子公司任子行科技开发取得由国家保密局颁发的涉密信息系统集成甲级资质证书，获得该项证书的企业可在全国范围内从事秘密级、机密级和绝密级信息系统集成业务，资质稀有性极强。我们认为该甲级资质的获得将进一步加速公司传统业务在全国范围内攻城拔寨，提高市场竞争力，巩固行业领军地位。

　　卫士通（002268）业务有望实现快速增长

　　公司与招商局集团签订的项目为公司首单央企安全运维正式中标项目。此前中国网安已与中远海运集团、中广核电力(2.08 -0.95%)等签订网络安全整体保障项目的框架合作协议，随着招商局标杆案例的落地，运维模式有望在其它央企快速复制。东吴证券(8.50 -0.58%,诊股)认为，公司凭借央企身份，在央企网安运维方面优势明显，未来有望继续扩展到政府、军队领域。随着国产商密算法的推广、央企运维市场进一步打开以及政务内网、安全手机标准立项等多重增长空间，预计2018年卫士通有望实现快速增长。

　　北信源（300352）新增长点出现

　　公司是我国终端安全管理市场龙头企业，产品覆盖政府、军队军工、公安、金融、能源等重要行业数千家单位，成功部署数千万终端，连续十一年在国内终端安全管理产品市场占有率排名第一。2017年公司继续实现信息安全业务稳步增长，净利润增速明显快于营收增速。华创证券指出，在大数据领域，公司2017年上半年以自有资金400万元投资设立人工智能产业技术创新联盟（北京）科技有限公司，持股80%，期待未来人工智能落地。公司是国内终端安全领域龙头，信息安全、大数据及移动互联网业务开拓顺利，将成为新的重要增长点。

　　工业互联网：

　　传统制造业转型升级迎来东风

　　不得不说，工业互联网标的富士康的成功上会，被认为对工业互联网领域带来了积极的催化作用。

　　今年2月1日，富士康招股书申报稿上报，2月22日便进入“预披露更新”状态，从2月1日富士康招股书申报稿上报之日算起，到过会仅仅用了36天。在市场看来，富士康“即报即审”，超常规助力加快新经济布局。而工业互联网在继国家成立专项小组等政策强力支持、富士康的过会等因素影响下，有利于吸引更多行业独角兽公司上市，形成资金和资产的有效互动，进一步促进工业互联网的持续落地。

　　从行业本身来看，天风证券分析师邹润芳认为，工业互联网是智能制造的基础和核心，制造业升级势在必行。“工业互联网是智能制造的基础，是‘互联网+协同制造’体系中的核心要素。加快建设和发展工业互联网，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，对发展先进制造业，从而支持传统产业优化升级，具有重要意义。”邹润芳表示，工业互联网不仅实现了生产与消费的连接及企业营销管理的变革和产业形态升级，也形成了一个无边际的工业云平台。机器之间、车间之间、工厂之间的信息壁垒被撕破，以数字化、网络化、智能化为核心特征的智能制造模式，正在成为产业发展和变革的重要方向。

　　从工业互联网对机械制造行业升级的角度来看，邹润芳认为存在两方面投资机会：第一，利用工业大数据平台进行场景应用型的企业，建议重点关注黄河旋风等。第二，在传统设备行业中拥有巨大优势，并积极向工业互联网转型的传统制造企业，建议重点关注富士康等。此外，计算机行业企业有望直接受益平台层级和安全层级的投资建设。重点推荐工业互联网平台企业用友网络、东方国信、宝信软件；工业云厂商用友网络、宝信软件；制造业IT实施企业汉得信息；工业互联网安全厂商启明星辰等。

　　国金证券分析师钱陆丰表示，在A股独角兽新政策以及工业互联网等产业利好的刺激下，计算机板块引来了久违的反弹，部分优质的个股已经创出阶段性的新高，建议在当下时点，因积极关注市场可能出现的风险，坚持从行业赛道、公司资源禀赋、技术壁垒、估值等核心维度考量，布局优质资产，建议持续重点关注确定的云服务和工业互联网。重点推荐标的为奥马电器、中科曙光、网宿科技、汉得信息、德赛西威。

　　潜力股精选

　　用友网络（600588）企业信息化服务提供商

　　国联证券(3.40 +0.59%)分析师吴金雅指出，用友网络公司自成立以来经历了“1.0财务软件”和“2.0EPR软件”，目前正积极推进“3.0企业数字化服务”战略，聚焦“云服务、软件、金融服务”三大核心业务，积极推动企业数字化转型，现已成为国内领先的企业信息化服务提供商。公司在2017年内发布了“用友云”、U8Cloud、“精智”互联网工业平台等重磅产品，同时与浙江、江西、湖北三省政府分别合作建设省级云平台，公司云业务的产品线进一步丰富，影响力进一步扩大。

　　东方国信（300166）工业互联网业务发展可期

　　平安证券分析师闫磊表示，东方国信公司是国内大数据行业龙头企业，业绩连续多年持续高增长。2017年12月，公司公告中标“2017年工业转型升级 （中国制造2025）资金（部门预算）重点项目一一信息物理系统关键技术测试验证能力提升和行业试验床建设”项目，占项目总投资金额的98.33%。同时，此次中标也标志着公司进入我国工业互联网国家队的行列，未来随着我国工业互联网巨大市场空间的释放，公司的工业互联网业务将成为未来业绩持续高速增长的强大助力。

　　汉得信息（300170）智能制造业务高速增长

　　东北证券(7.98 -0.75%,诊股)分析师闻学臣指出，汉得信息公司云业务是在ERP业务链条延伸，推出的自有云产品深度解决客户痛点，具有较好的客户适用性。当前形势来看，政策自上而下力推结合企业效率提升的客观需求，制造业企业智能化信息化投入将持续加大。现阶段制造业企业MES普及率尤其是离散型企业普及率较低，同时MES具有连接计划层ERP与控制层自动化生产线特点。公司拥有50%以上制造业用户，同时公司ERP实施业务与MES业务性质相似且关联性较高，公司基于传统客户优势及业务经验优势，顺利切入MES领域，并实现业务高速成长。

　　网宿科技（300017）CDN服务业务保持较快增长

　　长城国瑞证券分析师李志伟表示，网宿科技积极推进云计算与CDN（ContentDeliveryNetwork，即内容分发网络）的结合。公司充分利用已有的丰富节点资源，积极推进云计算与CDN的结合，已实现节点的云化改造。公司利用云技术，推出了全速云产品，面向成长型企业提供以云加速为主的标准化服务。另外，公司也积极提供云计算、云安全等云服务，满足客户多样化的需求，并于2017年8月获得了“互联网资源协作服务业务”经营许可（云服务牌照）。

　　医药：

　　科技投入向民生倾斜 创新药持续利好

　　近期披露的政府工作报告强调鼓励创新，被认为利好创新药企。有分析指出，报告突出强调了创新在国家发展中的重要作用，提出国家科技投入要向民生领域倾斜，例如癌症等重大疾病的防治攻关。此次报告再次彰显了中央政府对医药行业创新的重视，利好在肿瘤等重大疾病领域研发创新实力强的创新药企。

　　在长江证券分析师高岳看来，对于创新药领域投资的关注应聚焦于2018-2020年，这三年窗口期或决定行业格局。“2013年-2017年共有412个自主新药提交IND，预计到2020年，国内新药批准临床到临床III品种数量累计将达到1000个，整体成功率有望达到20%。以4-5年的报批周期推算，这就意味着，能有100-200个新药在未来10年里陆续获批上市，国内创新药获批数量有望从2020年开始持续爆发式增长。”

　　高岳认为，新药的百花齐放，一方面会推动行业全面向新药转型升级，另一方面也势必导致行业竞争加剧。从国内外历史经验来看，创新药市场有着明显的头部效应，前三家获批企业通常会占到80%以上的市场份额。因此，产品获批的排序和格局至关重要。

　　从创新药领域投资机会的角度来看，中泰证券分析师江琦表示，当前医药行业变化进入兑现期，首批受益的为龙头企业，创新药企业。因此，2018年往后的5-10年医药行业发展趋势明确。Fastfolow是未来5年中国药企创新药物的来源，创新和快速仿制同存，单抗创新药、生物类似药、小分子靶向药、糖尿病新药、CAR-T细胞治疗、新型疫苗将是大品种几种来源的6大方向。“研发和创新是根本，看好创新药的大时代开启，重点推荐复星医药、恒瑞医药，关注泰格医药。”其表示。

　　中投证券则建议：第一、重点关注化药、单抗、生长激素、细胞免疫治疗各细分领域的创新药投资机会，重点推荐恒瑞医药、安科生物、丽珠集团，以及贝达药业)；第二、建议重点关注疫苗市场市场需求大或用户体验好的品种有望成为疫苗市场的重磅品种。随着审评进度的加快，这两年将有多个重磅疫苗品种陆续上市，引爆公司业绩，重点推荐沃森生物、康泰生物。

　　潜力股精选

　　恒瑞医药（600276）有望由国内创新走向国际创新

　　中泰证券分析师江琦指出，公司目前已有两个创新药获批上市，未来几年，将迎来新一轮重磅品种获批的高峰期。远观长期5-10年，从中国创新走向全球创新，创新药的研发持续，创新药、仿制药持续走向美国、欧盟等规范市场，分享全球市场的大空间。未来，公司有望进一步加大研发投入、推进创新药在海外开展II、III期临床试验，由国内创新走向国际创新。公司吡咯替尼正美国开展临床试验，用于Her2阳性非细胞肺癌的治疗，有望被认定为罕见病药，加快上市进度；未来有望进一步探索美国乳腺癌二线治疗，有“Best-in-Class”潜力。

　　复星医药（600196）单抗药龙头

　　平安证券分析师魏巍指出，复星医药的单抗生物类似药收获成果在即。CD20靶点利妥昔单抗类似药 （HLX01）有望第一个获批上市，适应症为B细胞淋巴瘤、类风湿性关节炎，预计在美罗华进入医保放量之际，HLX01的价格比美罗华低20%-30%，市场规模有望达到37亿元（渗透率80%）。总体来看，公司产业整合进入收获期，扣非净利润占比逐年提高，且各子板块都有望跻身第一梯队。

　　贝达药业（300558）稀缺的“创新药全产业链”公司

　　太平洋(3.06 -0.33%,诊股)证券分析师杜佐远认为，贝达药业是中国稀缺的“创新药全产业链”平台型公司。公司以埃克替尼为契机，打造出国内创新药公司所缺失的创新药“临床开发”和“上市后商业化销售”能力，先发优势明显，并借此逐步打造创新药平台型公司，不断吸引优秀小型创新型药企/科学家与公司紧密合作，并逐步获得创新药权益，“低成本”源源不断充实研发弹药，成为公司最大竞争优势。

　　沃森生物（300142）创新药进入黄金收获期

　　东兴证券分析师张金洋表示，沃森生物研发创新驱动进入黄金收获期。公司目前拥有5大品种，23价肺炎多糖疫苗已经上市销售，未来整个国内市场起码在10亿规模以上；13价肺炎多糖结合疫苗临床总结报告已经完成，上市时间预计在2018年底到2019年初。13价肺炎多糖结合疫苗16年全球销售规模57亿美元，是当之无愧的疫苗销售之王，同时对标国内EV71疫苗上市后的销售情况（保守估计EV71疫苗今年销售额在25亿以上），13价肺炎疫苗未来上市后将大超市场预期，为公司带来巨大的业绩增量。未来任何一个品种上市，公司业绩都将产生爆发性成长，多品种公司未来增长极具想象空间。