金评天下|无厘头乱涨终会引来严管

■ 刘柯

   最近乐视网又成了热门话题，原因是其短期莫名其妙大涨50%，不得不停牌说明，一复牌就跌停。乐视网停复牌的这几天，A股顿时失去了主心骨，一大批前期无厘头被炒高的题材股概念股纷纷大幅波动，整个市场的炒作热情急速降温。

   一大帮遭遇业绩和基本面“黑天鹅”的公司在春节前后的持续大涨，特别是乐视网这个出头鸟表现得尤为突出，是此次题材股概念股调整的重要原因。其实，这也在情理之中。在最近的敏感时间段里，有部分资金开始铤而走险，认为监管会处于一个相对真空期，于是忙着做超跌反弹，专挑跌得厉害的“烟蒂股”。从去年年底到春节之前，是很多业绩“地雷”股大跌甚至暴跌的阶段。这些个股暴跌的一个重要原因，就是业绩出了“黑天鹅”，一个比一个亏得厉害，动不动就数亿数十亿地亏，越亏越光荣，亏损的理由也是五花八门。疲弱的二级市场肯定难以接受这样的打击，不管你以前跌了多少，业绩巨亏出 “黑天鹅”，就继续大跌。贝因美、獐子岛就是典型，连续大跌。

   但细心的人发现，这些公司其实都没有乐视网那么“不可救药”，但即便如此，乐视网也居然能伴随着各种各样的负面消息从底部持续上涨50%以上。于是大量原来被市场抛弃的“烟蒂股”又成了香饽饽，獐子岛在周二冲上涨停板，贝因美也在周二一度冲上涨停。这几个公司的一个共同特点，就是被乐视网持续大涨所感染，你亏11个亿都可以涨50%，我们为什么不可以？要知道，孙宏斌都救不了乐视网，谁能救？它凭什么能上涨50%？其实就是有人博傻，认为这些“烟蒂股”连续那么多跌停下来，跌不动了，在这个价格上往上50%的空间没什么套牢筹码，可以做个超跌反弹，仅此而已。

   究其原因，还是因为A股的退市制度不严格不规范，让大量“烟蒂股”有空子可钻。如果在一个退市制度严格规范的资本市场，这样的问题公司，早成了仙股，或者早被投资者投诉，甚至可能早就退市了，还得赔投资者一大笔钱，吃鱼吐刺，哪还有机会在市场继续交易？ 

   A股就是这么特立独行，即便是被认定造假的公司，依旧有过渡整理期，其实就是用来数跌停的，最后几天让人还能赌个超跌反弹，这样的交易制度真的让人唏嘘不已。更何况这些偶遇“黑天鹅”的公司，它们还远没到要被认定有错或者退市的地步，只要还能交易，市场就可以炒，跌多了就可能反弹，物理作用在哪里，市场规律在哪里。退一万步说，哪天乐视网们还可能“乌鸡变凤凰”，你还不是只能哭笑不得。

   所以，要真正营造价值投资理性投资的市场环境，必须对弄虚作假以及一贯的劣等生痛下杀手，肃清市场，特别是违规违纪破坏市场秩序的，绝不能手软。由于特殊原因，成长过程中的A股本身就是一个投机氛围很浓的市场，如果监管不能旗帜鲜明地加以引导，它就可能随时出现劣币驱逐良币的情况。说实话，A股目前已经存在太多的非理性,比如像乐视网这样的问题公司，居然能在短短一个月上涨50%，带动了一大批“白菜股”持续上涨，很多业绩好增长好行业属性也不错的公司，在最近却跌跌不休。

   有人就此说A股的市场风向变了，绩优蓝筹该休息了，科创要炒作了，创业板要出大行情了，但聪明的人会发现，这不过是短线资金给炒作找的借口而已，哪个绩优科技成长股是最近的热门呢？几乎没有！我们看看已经预告了业绩的一些典型的新兴前沿科技公司，比如华东电脑，中电科旗下估值最低的上市公司，上海本地上市公司中科技含金量最高的公司，动态市盈率只有25倍左右，但却成了高不成低不就的典型；反而是动态估值达到160倍的用友网络，成了所谓科创概念的明星，被当做“独角兽”炒。你能说这不扭曲？其实炒用友网络的资金也心虚，乐视网14日中午停牌，用友网络下午就奔跌停去了，你能说它真的是坦坦荡荡？

   所以，要想半夜心不惊，还是自己要行得正，牢记价值投资的准绳，改掉一夜暴富投机取巧的劣根。乐视网复牌即跌停也给市场一个明确的信号：严格的监管始终剑悬头上，一味地讲故事炒概念搞投机请一定要小心！