建信瑞盛添利清盘 旗下21只基金或存流动性风险

本报记者 刘庆华

       日前，建信基金宣布旗下建信瑞盛添利混合基金进入清算期。《金融投资报》记者发现，该基金自去年9月成立以来，在持有人方面一直是“一机独大”，靠一家机构投资者撑起10亿元规模，今年三季度机构撤出后，该基金难以为继，宣布清盘，中小投资者丧失继续投资该基金的机会。该基金也成为单一持有人持有份额占比过高给其他中小投资者带来损失的代表。

流动性风险显现

       公告称，建信瑞盛添利基金合同终止的议案已获基金持有人大会审议通过，该基金将自12月7日起进入清算期。对于该基金清算的原因，此前议案中表示是“根据市场环境变化，为保护基金份额持有人的利益”。查看基金定期报告可以发现，截止今年三季度末，该基金仅余378万份，资产规模为399万元，是建信基金旗下规模最小的一只基金。资产规模严重低于清盘红线，当是该基金清盘的原因。

       而根据资料，建信瑞盛添利自去年9月13日成立以来，机构投资者是基金份额的持有主力，据基金合同及基金定期报告，该基金发行规模10.2亿元，认购户数为355户，其中，A类份额568万元，C类份额10.14亿元。C类份额均由机构投资者把持99%以上的份额，且这些份额的仅为一家机构所有，可以说是“一机独大”。而在今年三季度该机构赎回以后，该基金资产规模就低于5000万，难以为继。

       这也是单一持有人持有份额占比过高给其他中小投资者带来不良影响的典型例子。在资产荒的背景下，去年下半年，披着委外资金外衣的定制基金产品出现在公募市场，委外定制基金产品数量规模暴涨。随之而来的产品同质化、流动性风险等弊端逐渐暴露。由于单一持有者持有占比过大，机构话语权较大、机构赎回后基金资产规模低于 5000 万元有可能转型或清盘而使得其它持有人丧失继续投资该基金的机会、机构大量赎回份额基金为支付赎回款项而卖出所持有的证券造成基金的收益波动等，成为其他投资者不得不面临的风险。这也引起了监管新规的出台。建信瑞盛添利正是由于独大的机构赎回后，基金不得不清盘。

重规模轻业绩敝病滋长

       事实上，在这些委外资金的涌入潮中，银行系的基金公司有着天然的优势，而在每一个季末拼规模的时点，委外资金也被寄予了厚望，成为众多公司尤其是银行系基金公司发力的重点。这与银行系基金自成立以来就离不开“背靠大树好乘凉”传统一脉相承，但是基金成立后能否做出业绩、留住持有人，也是银行系基金公司需要面对的挑战。不少银行系公募基金就往往会表现出“重视规模”、“避谈业绩”的态度，委外也在一定程度上助长了这种风气。

       以建信基金为例，根据WIND数据，今年以来截止12月8日，建信旗下普通股票型和偏股票方向的混合型基金共有近40只（剔除今年新成立的基金），其平均收益率仅9.96%，收益率最高只有25.28%，仅6只收益率超过20%，而同期沪深300指数的收益率达到20.95%。可以说，整体跑输大盘。旗下纯债基金、混合债券基金平均收益率也仅只有1.01%，单只基金收益率最高不足4%，同样也不具备明显的吸引力。

       而上述被清盘的建信瑞盛添利混合作为偏债的混合型基金，自去年9月13日成立以来，截止今年9月30日（机构赎回当季），该基金累计回报为5.92%，在有统计数据的86只偏债混合型基金（不含保本基金）中名列第29位，处于中游水平。而在清盘前的12月5日和12月6日，该基金净值分别下跌1.11%和1.13%，或是由于清盘前计提相关费用所致，也在一定程度上损害了剩余的持有人利益。

       另外，根据基金中报，截止目前，建信旗下94只基金中，机构投资者持有份额占比在50%的基金共有33只，占建信公募基金总数的比例超过1/3，其中，机构持有份额占比在90%以上的有21只，占建信公募基金总数的比例为1/4，且这些基金基本是监管新规发布之前成立的，持有这些基金的中小投资者应当积极关注其中的风险。