落叶留秋色 冷暖待春光

    终于红了、黄了、冷了。上海终于入秋也将入冬了。

    上海徐家汇岳阳路上的缤纷落叶与别致的艺术装置作品相映成趣，人们纷纷驻足拍照留念。一批中法德艺术家近日在岳阳路打造落叶展。短短两三百米的岳阳路上几乎“十步一景”。按绿化部门往年经验，今年原定落叶不扫的时间段为11月18日至12月11日。如今考虑到落叶展的景观相对稳定，留存时间较长，落叶不扫的实施时间已延长至12月31日。

    与自然界的红枫、金叶有人喜欢不同，金融市场的冷风有点瘆人。火热了一年的经济和市场，在四季度终于迎来了像样的调整。大盘自11月中旬起的调整，远远超出市场意料，连被机构一路唱多至今的白马股也集体跳水！周三(12月6日)沪指跳空低开，直接击穿3300点大关。有券商研报表示，2015年股灾之后，A股市场进入了股市“新周期”。其基本表现就是指数每4个月出现一次短周期波动的规律，其中每年11月进入阶段性高位，12月前后市场都会出现季节性调整。在年末流动性偏紧、利率上升的市场预期下，投资者会变得相对谨慎。2011-2016年间，在市场缺乏趋势性行情的年份，投资者情绪指数在12月会有所下降。并且从市场成交额来看，12月股市成交不活跃，成交额下滑，且随后的1月份成交额继续下降，不利于大盘上涨。这是投资者都能看出的市场情绪。

    不过，在冷冷的市场情绪下，透出一点暖意，值得关注。中国证监会党委委员、副主席姜洋日前表示，我国资本市场有1亿多散户，直接关乎上亿家庭、数亿人的利益，保护好投资者尤其是中小投资者的合法权益，就是保护人民群众的利益。建设中国资本市场，必须对中国特色社会主义市场经济中资本市场的功能定位和政治属性有深刻的认识，要将保护投资者尤其是中小投资者的合法权益贯穿于监管理念之中，体现在制度创新和法规体系之中，始终体现我国资本市场监管的人民性。

    姜洋还说我国资本市场经过20多年的发展探索，已成为全球第二大股票市场、第三大债券市场、第一大商品期货市场。能够取得这样的成就，是因为我国资本市场在吸收借鉴成熟市场经验的基础上，立足中国国情建立的一系列制度机制发挥了重要的作用。一些中国资本市场创造的制度正逐渐向国际资本市场监管提供中国经验，比如股票市场的穿透式监管制度，国际证监会组织就要求中国证监会在成员国范围内介绍经验，并向各成员国推广，受到包括美国、加拿大、墨西哥、沙特等许多国家的高度重视。这说明了一点，中国股市再也不是被人边缘化容易被忽视的小市场，中国股市正以自己的方式影响着世界经济。因此，研究中国股市再也不能关起门来自娱自乐，海外资本市场也以自己的方式影响着A股市场，同样来观察港股市场，恒生国企指数从月中最高的12101点，月末回落至11476点，下跌幅度高达5%以上也是一个例子。

    除了年末因素和资金面的影响，一些“牛散”也影响了市场。12月5号，媒体披露了证监会1号发布的行政处罚决定书，广东省佛山市禅城区廖国沛操纵15只股票给予行政处罚，并开出了8000多万元的罚没单据，这是针对个人投资者最多的罚款。从2014年1月到2016年6月，廖国沛控制28个证券账户操纵15个股票，利用资金优势、持股优势，通过大额封涨停，以涨停价虚假申报、盘中拉抬并封涨停等方式，在涨停价位大量买入，影响股票收盘价格和交易量，于次日反向卖出获利。监管初看会影响股价，但就长期而言，肯定有利于股市的健康发展，换句话说，现在的股市处于“吃药打针和调理”阶段，康复需要时间。

    想明白了这几个因素，再回想笔者在本文开头提到的上海落叶不扫，反而布置成街景让人观赏，其用意完全可以运用到股市上来，既然天要冷了，那就不妨欣赏落叶、秋色或者冬景。等待时光的推移，春色依旧会来的。