环保主题成市场新宠大气治理、新能源汽车双线出击

■本报记者 林珂

       秋去冬来，雾霾再次成为焦点。随着国家在宏观政策上对雾霾问题的关注与治理力度持续收紧，也为资本市场带来了炒作主题。有业内人士表示，受政策和需求双提振的环保产业值得投资者重点关注。此外，新能源汽车零排放的属性也是降低污染的核心点之一，其作为汽车产业发展的趋势，同样值得关注。

环保 大气治理投资正当时

       十月份开始环保行业将进入政策密集落地期，并且不排除出现超预期的政策文件。直到年底，行业将迎来订单的加速落地期，有望对环保公司的全年业绩表现形成进一步利好。有业内人士表示看好四季度环保板块行情，就目前行业众多细分领域中，大气治理备受市场关注。

       可以看到，2017年政府工作报告提出，要加大生态环境保护治理力度，加快改善生态环境特别是空气质量，并首次提出坚决打好 “蓝天保卫战”，将实施加快解决燃煤污染问题、全面推进污染源治理、强化机动车尾气治理、有效应对重污染天气、严格环境执法和督查问责等5大举措治理雾霾。

       对比历年政府工作报告中关于大气污染治理措施的描述，可以看出，在延续解决燃煤问题、推进污染源治理和机动车尾气治理三大举措之外，关于有效应对重污染天气、严格执法和督查的描述越来越具体，可操作性也越来越强。有行业人士指出，2017年是 “大气十条”考核年，大气治理领域政策力度持续提升、执法力度持续趋严，将为相关产业链带来更大的利好。

       从行业来看，2017年前三季度A股环保上市公司实现收入843亿，同比增长39%，继续保持平稳增长态势。分子行业来看，水务运营、水治理、固废治理、大气治理、环境监测和节能环保6大子板块营收都出现不同程度的增长，其中环境监测、水治理、节能环保和固废治理领域利润增速较大，行业体现出较高的景气度。

       东北证券分析师刘军表示，环保督查持续高压升级， “去产能”下部分行业景气度提升，有望带动工业环保领域如工业废水、大气治理、危废领域等更好的发展。危废领域空间巨大，行业发展起步，百废待兴；大气治理领域中电力超低排放已完成过半。环保部8月21日印发 《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》的通知，大气非电市场广阔；水治理领域中工业企业面临第三方治理，将有效释放工业企业的环保治理需求，行业缺口巨大。

       具体到行业机会上，西南证券分析师王颖婷表示持续看好环保板块：首先，京津冀及周边地区大气污染治理攻坚行动力度空前，大气治理主题持续；其次，环保督察常态化，环保监测、治理需求有望持续提升；最后，环保股业绩良好，而环保板块整体表现较弱，跑输大盘，估值切换下板块存在补涨需求。

       个股自上而下建议关注，京津冀及周边地区大气治理高压+钢铁排放标准提升带来的大气监测治理机会，关注龙净环保、清新环境、聚光科技和盈峰环境；环保督察+排污许可制+环境税法带来的工业治理需求，重点关注工业污水治理、危废处理、土壤修复板块，建议关注上海洗霸、高能环境和金圆股份等； 《重点流域水污染防治规划 （2016-2020年）》出台，匡算投资约7000亿元，其中水环境综合治理项目匡算投资2704亿元，流域治理、黑臭水治理板块受益，重点关注博世科、京蓝科技等。自下而上推荐内生良好，国改实质推进的兴蓉环境。

潜力股精选

龙净环保(600388)有望获得集团支持
公司主营业务为除尘器及配套设备、脱硫脱硝工程建设，下游包括火电厂、钢铁、焦化、碳素、催化剂及工业尾气等领域，其中火电领域占主要部分。公司降本增效，毛利率小幅度提升，盈利能力有所增强，前三季度业绩符合市场预期。中原证券指出，目前在建设生态文明奠定政策基础、环保督查常态化、供给侧改革改善下游的支付能力的背景下，预计公司脱硫脱硝除尘业务在非电领域扩张加快。公司作为国内除尘设备、脱硫脱硝工程建设的龙头，在行业面临趋势性下行过程中仍稳健增长。公司于6月份完成控股权转让，作为阳光集团的环保上市平台，有望得到集团的支持。

清新环境(002573)三季度业绩超预期
公司单三季度业绩略超预期，单季度看，公司第三季度营收同比大幅增长75.8%至15.84亿元，实现净利润3.02亿元，同比增长31.88%。三季度单季度营收及利润增速均好于上半年，表现相当强劲，主要因为EPC项目结算及新增运营业务影响。国联证券指出，公司为电力超低排放龙头，通过与中铝设立合资公司、收购博汇通等方式拓展石化、有色等领域的烟气治理，今年上半年在中小锅炉提标改造和工业烟气治理方面保持了快速增长。公司发布员工持股(草案)，拟募集不超过1亿元，配套不超过2亿元杠杆，表明管理层对公司未来发展的信心。

聚光科技(300203)充足订单奠定高成长
公司2017年上半年中标全国首个环境监测PPP，并于下半年牵头与江苏华麒建设和北京鑫地园林组成的联合体中标淄博市14亿高青县艾李湖生态湿地及美丽乡村道路建设PPP项目。广发证券表示，公司在手订单充裕，奠定高成长预期。此外，安谱实验于2016年8月纳入合并报表范围，上半年实验室仪器收入大增，成为公司利润增长的重要驱动。继收购鑫佰利、三峡环保后，公司于去年收购哈尔滨华春55%股权，今年6月其分别与河钢股份邯郸分公司、邯郸钢铁签订工业废水处理站提标改造及水运营管理项目，标志着公司在工业水领域布局的持续推进。

京蓝科技(000711)细分领域龙头
公司目前已处于节水行业龙头位置，是我国智慧农业领域的排头兵。一直以来，公司致力于推动大数据、物联网和人工智能等新型技术在农业领域落地应用，利用京蓝模式进一步驱动传统农业向现代农业快速转型。此次京蓝农业物联网平台的发布，将进一步巩固公司行业龙头的地位。农业物联网有利于农业现代化、规模化、标准化和订单农业，有利于公司拓展农业产业链上的大市场。天风证券指出，公司与三聚环保双方利用各自产业优势，共同探讨在农业大数据、农业物联网领域的合作，合力打造生态农业产业链。未来公司在京津冀地区PPP订单获取上将具备较大的订单弹性。

盈峰环境(000967)未来发展值得期待
公司通过收购宇星科技以前端监测开始布局环保产业，此后通过收购亮科环保、大盛环球、明欢有限和绿色东方将产业链拓展至水治理和固废处理等后端治理领域。近期投资顺德环保产业园剑指高端环保装备，公司“高端装备+监测+治理”的全产业链布局渐渐完善，后续发展值得期待。中泰证券指出，公司转型环保以来，先后实行了员工持股计划和股权激励方案，激励对象覆盖公司中高层，充分绑定员工利益，激励充足。此外，公司最新的非公开发行方案中，实际控制人承诺在此次非公开发行中认购金额不低于5000万元且不超过15000万元，彰显对公司未来发展的信心。

新能源汽车 行业高景气度不改

       在政策力挺、市场需求持续上升背景下，新能源汽车产业链高景气度不改。可以看到，随着新能源汽车销量的回暖，整车制造企业将率先受益。同时在行业持续发展背景下，充电桩、锂电池等被认为将是当前新能源汽车产业链当中最值得关注与布局的细分领域。同时，经过前期的快速调整后，新能源汽车产业链反弹动力充足。

       政策面上，9月28日工业和信息化部、财政部、商务部、海关总署、质检总局联合公布了 《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》；办法中明确了积分核算方法，并设立了新能源汽车积分比例要求的门槛。从2019年度开始设定新能源汽车积分比例要求，管理办法自2018年4月1日起施行。

       对于双积分政策正式落地，市场预计2020年新能源汽车产量将达到200万辆。有行业人士指出，假设2020年乘用车产量3000万辆，纯电动占比75%，满足1.2倍积分的电动车占比30%，平均单车新能源积分约为3.7，新能源乘用车产量需满足150万辆才能达到要求，加上商用车部分，新能源汽车总产量预计达到200万辆。

       随着国家推广目录和各地方补贴政策的陆续发布，市场需求有望加速提升，下半年新能源汽车发展将持续向好，产销有望逐步走高。因此，行业人士建议重点关注新能源乘用车及运营、物流专用车以及新能源客车等方面的投资机会，推荐比亚迪、江淮汽车、东风汽车、宇通客车、金龙汽车。

       除整车制造企业外，充电桩、锂电池等细分领域同样备受市场关注。就制约新能源汽车发展的因素来看，充电桩数量的不足一直是其中之一。在业内人士看来，当前国内充电桩远不能满足新能源车出行需求，预计未来几年新能源车销售有望保持40%的复合增速，充电桩需加速建设、补足短板。同时，多部委推进充电桩建设，电网公司及社会资本将加快充电桩建设，2017年开始充电桩建设有望逐步加快， “十三五”期间充电桩建设值得期待。中泰证券分析师邵晶鑫分析指出，今年年初，能源局便把探索合理商业与补贴模式定为充电桩市场政策的新方向，其也将自上而下保障充电桩市场快速发展。能源局全年目标建设充电桩90万，国网计划建充电桩2.9万，由此看出更多桩的增量来自于社会布局。

       同时从新能源汽车重要部件来看，动力电池当属核心部件之一。目前来看，三元锂电池持续替代磷酸铁锂电池，成为我国主流动力电池是大势所趋。有行业人士预计，2017-2020年我国动力电池复合增速将达59%，而三元锂电池的复合增速将高达88%。锂电池行业景气度持续高涨，随着下游需求的增加，行业龙头值得关注，业绩存在超预期可能。目前里看，电池与材料行业基本面与市场预期均已企稳，考虑到下半年销售旺季与2018年国家补贴不退坡，2017下半年至2018年行业仍将维持高景气。龙头公司的领先优势将得到市场的重新认可。

       机会方面，新能源汽车细分领域国轩高科、沧州明珠、新宙邦、天赐材料、创新股份、科士达、中恒电气、和顺电气、通合科技、科陆电子、特锐德等被多家券商一致看好。

潜力股精选

比亚迪(002594)新车型带来业绩增量
公司对新能源的未来布局力度体现在两个方面，一个是动力产能提升，一个是新能源车型的规划增加。公司现有动力电池产能14GWh，今年年底能够达到16GWh，青海10GWh的项目在建，预计2018年公司动力电池产能能够达到26GWh。招商证券指出，2017年公司在新能源汽车领域有多款车型上市，其中SUV宋PHEV接连两月成为比亚迪新能源车型销量冠军。此外，今年下半年还有一款PHEV规划。2018年将会是公司新能源汽车的一个大年，将会重点推出唐二代、秦二代等车型，给2018年带来新的业绩增量。

江淮汽车(600418)未来看点颇多
公司今年以来推出的微型电动车iEV6E持续热销，有力的拉动了公司新能源汽车整体的销量表现，1-9月公司共销售新能源汽车同比增长27.6%。国联证券指出，除了在售车辆表现亮眼，后续公司在新能源汽车领域也看点颇多。公司基于第7代平台打造的新车也将逐步上市；公司与蔚来合作的首款量产车ES8已定于12月16日正式上市，表现备受市场期待；而公司与大众的合作也在稳步推进中，首款车型将于明年推出，考虑到产品定位为廉价电动车，看好其在销量上的潜力。与大众的深入合作也将面提升公司在研发、设计、生产等领域的竞争力，助力公司长期发展。

国轩高科(002074)竞争力有保障
公司2017年上半年与龙头车企中通客车、南京金龙保持紧密合作，订单量及订单金额提升显着，2017年上述两家公司的电池组订单合计18600套，较去年增长55%，订单金额合计28.2亿元，较去年增长34.61%。申万宏源证券指出，今年公司加速乘用车三元电池市场布局，三元产能有序释放，与北汽新能源、众泰、奇瑞等新能源乘用车企合作，其中北汽新能源的订单量达到12900套，订单金额14.91亿元，三元电池将成为今明两年公司一大业绩增长点。公司长期发展受益市场格局集中和产业链上下游布局。

天赐材料(002709)长期发展空间大
公司用十年时间做到锂电池电解液全球龙头，强成本控制力、全球优质大客户、深厚研发实力打造核心竞争力，目前正努力开发新型锂盐、添加剂等高端产品，后续还将进一步拓宽市场份额，全球电解液龙头竞争力凸显。公司具备快速向其他锂电材料领域拓展的能力。中泰证券指出，目前公司正积极布局。横向上，通过参股艾德纳米与自主研发，布局磷酸铁锂、三元正极材料领域。纵向布局上，通过参股云锂股份、容汇锂业不断夯实上游锂资源布局。公司将成为全球锂电材料航母企业，在行业发展大空间下，公司将通过不断布局打开新发展空间，航母正加速启航。

特锐德(300001)龙头地位优势显著
公司以累计约12万台充电桩的运营数据位列全国第一，龙头地位不言而喻。中泰证券表示，目前公司日充电量约达130-150万度，累计充电量超过4.5亿度，预计带来充电服务收入近3亿。在大浪淘沙的充电桩运营领域，公司预先卡位的跑道优势愈发明显，未来望引领行业，占据鳌头。近期公司公告，与滴滴、国恩股份分别达成战略合作协议。拟同滴滴一道共同开拓网约电动车市场，同国恩股份一道在箱式变电站和充电桩的外观结构等领域进行联合技术创新，并合作方探讨发起成立新能源汽车产业基金，公司充电生态圈合作伙伴再度扩容。