房地产信托市场吸金能力增强

        进入3月份以来，银监会密集发布的10项“警示令”导致房地产企业融资环境趋紧，银行开发贷、公司债券等低成本融资手段受到了明显限制。记者发现，在房地产企业融资受限后，信托市场则成了大部分房地产企业应对“钱荒”的“救命稻草”，这也使得沉寂多时的房地产信托市场在近段时间出现了罕见的井喷现象。

        募资规模暴涨

        房地产市场曾经作为信托资金第一大配置领域，对推动我国信托市场的快速发展发挥了极其重要的作用。然而最近几年，房地产信托业务的日子并不好过，究其原因，与房地产市场调控政策有着非常密 切的关系。

        来自中国信托业协会的官方数据显示，截止到2016年底，资金信托投向房地产领域的规模为14295.37亿元，占比为8.19%，与2015年同期相比下降了0.57个百分点，房地产市场已成为资金信托第五大配置 领域，其市场规模排名在传统的五大信托领域中已从之前的榜首位置滑落到了目前的垫底位置。

        不过记者发现，房地产信托市场极不景气的局面，终于在今年3月份被打破了。据统计数据显示，在今年3月份第一周房地产集合信托成立市场环比就呈现明显上涨局面。其中，成立规模环比增长达1.32 倍，成立数量也环比大幅增加了43款。与此同时，发行市场与成立市场齐头并进。其中发行规模环比上涨高达79.57%，发行数量也环比增加了10款。

        3月份房地产信托市场不景气的局面被打破之后，资金对房地产市场的热情便开始高涨，大量信托资金开始涌入房地产信托市场。据用益信托的最新统计数据显示，上周成立的集合信托产品中，房地产领 域的融资规模已罕居信托市场首位，成立的产品共募集资金31.37亿元，其中一款房地产信托产品的成立规模就高达25亿元，同时也可以看出，3月份以来房地产信托已得到了越来越多的信托资金的青睐 。

        有望迎来发展良机

        众所周知，房地产行业作为资本密集型行业，资金来源对其发展会产生重要影响。今年以来，全国房地产市场的调控日益趋严，全国很多地方对房产市场的监管是层层加码，甚至很多地方还对房产限购 进行了不断升级。

        另外在今年2月份，中国基金业协会发布了《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号-私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》(以下简称“4号文”)，文件规定，私募资产管理计 划投资于房地产价格上涨过快的16个热点城市普通住宅地产项目的，暂不予备案。这意味着4号文直接封堵了私募资管计划在16个热点房地产城市的投放。在“4号文”出台不久，银监会又密集发布的10 项“警示令”，又要求整治信贷资金参与房地产炒作情况，对于违规进入拿地环节、违规发放开发贷、贷后管理不严、绕道借道变相融资、违规发放首付贷等行为进行了限制。

        用益信托首席研究员李旸分析认为，无论是“4号文”，还是后来银监会发布的10项“警示令”，实际上都使得房地产企业的融资渠道相继受阻。而房地产行业作为资本密集型产业，融资渠道受阻后必然 会给其的发展带来致命的影响。因此在房地产行业融资环境趋紧后，房地产企业为了发展，就被迫寻求融资成本更高的其它手段，而信托市场对房地产企业来说融资又相对更加容易，所以房地产信托市 场自然成为了大部分房地产企业应对“钱荒”的“救命稻草”。

        另外，随着房地产企业融资被收紧，虽然信托市场融资相对更加容易，但房地产企业的融资成本被抬升，这也使得房地产信托产品的收益的攀升。而随着房地产信托产品收益攀升，投资者对房地产信托 产品的追捧度也开始提升，这也促使更多的信托资金进入房地产信托市场领域。

        用益信托首席研究员李旸分析认为，总的来看，在银行信贷管制严格的情况，房地产企业寻求信托合作几乎是成本较低前提下的次优造势，而随着市场资金越趋紧张，今后一段时间房地产信托市场依然 会受到房地产企业的青睐，同时房地产信托产品的收益也将继续保持上升。（卢建波）