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-周三证劵专题

大盘绝地反击 春节红包行情来了?

金融投资报 2017/1/18 7:47:37 评论(0)
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那么,在此背景下,市场期待的春节红包行情会否借周二的反弹展开?市场机会将会出现在哪里?对于这些投资者关心的问题,券商和私募都分别给出了自己的判断。
■行情研判

  在经历了周一的大跌后,周二沪深两市终于绝地反弹。盘面显示,在抄底资金的涌入下,不仅指数完成了漂亮的V形反击,市场多空力量也开始扭转,两市更是涌现了61只涨停股,做多人气也有所恢复。那么,在此背景下,市场期待的春节红包行情会否借周二的反弹展开?市场机会将会出现在哪里?对于这些投资者关心的问题,券商和私募都分别给出了自己的判断。

  海通证券:

  不确定性犹存 等待优于出击


  ■本报记者 林珂

  年初大盘短暂反弹后便开始大幅回落,沪深两市股指纷纷刷新调整新低,创业板指更是回落至2015年大底附近。海通证券分析师荀玉根分析认为,年初行情弱于普遍预期,虽然有利好,但市场也没有躁动起来。《金融投资报》记者注意到,2017年初市场普遍预期春季躁动行情会出现,实际上,开年的两周市场表现较弱,而荀玉根认为,有两个因素在变好:一是去年年底市场担忧年初居民大额换汇导致人民币大跌,但实际情况是年初以来在岸人民币兑美元反而升值。二是利率经历了2016年12月大幅上升后,最近两周基本稳住了。

  但荀玉根提醒,目前仍有两大担忧压制市场:第一,国内外形势不太明朗,1月20日特朗普将就职,其经济刺激计划和贸易政策具体实施情况会如何?全球利率会否持续上升?中美贸易战是否恶化?这些担忧难消。第二,股市本身供求关系短期恶化。新股的大幅供给造成了中小创和次新股的下跌。此外,沪港通、深港通的开通,也变相增加了蓝筹股的供给。

  短期大盘走向,是市场最为关注的话题。在荀玉根看来,投资者可关注未来可能变化的预期变量。首先是海外。特朗普上台后的政策。特朗普大选获胜后市场普遍有两个预期:一是特朗普将会力推大规模基建,从而引发全球再通胀,利率上升是个趋势。二是取消NAFTA,大搞贸易战,对中国出口不利。这两个预期对A股均不利。如果未来大范围基建短期难以实施,并且不大搞贸易战的话,市场预期可能会转向,有利于消除投资者的担忧。

  国内方面,股市资金供求调控会否优化?国企改革政策会否深化?开年以来的IPO节奏创了历史新高,对当前市场环境来说供给过大。从新股发行制度来看,过了1月份后IPO企业需补交2016年财报,1月份IPO数量多可能有一定的制度性因素。观察未来监管层对股市资金供求的调控会否优化,比如放缓IPO节奏,或鼓励引导机构投资者增强权益投资。此外,1月中旬-2月中旬将迎来地方两会密集期,在中央经济经济工作会议定调混改后,地方两会也有望就国企改革做出新部署。

  策略方面,荀玉根认为在当前背景下,等待优于出击,对策优于预测。荀玉根表示,当前市场的负能量主要是两方面:一是担忧特朗普就职后国际形势对中国不利。二是IPO加速发行使短期资金供求恶化。这种市场背景下,需要更多的耐心等待,观察特朗普上台后的政策实施情况,观察国内股市资金政策及国企改革的动态。操作上,等待优于出击,对策优于预测。如果上述两因素均向好,机会出现,或者市场在情绪波动中先回到较低的水平,也将出现较好的布局机会。

  整体上,荀玉根判断,去年1月底后市场已经结束单边下跌的熊市,过去1年至今,市场处于震荡市之中,投资者可继续以价值股为底仓,持有国企改革、“一带一路”及油气链等题材股。

  私募清和泉:

  改革投资主题有望持续活跃


  ■本报记者 康曦

  从去年下半年开始,IPO发行提速明显。IPO发行的连续加速,引发了市场恐慌情绪。本周A股出现“黑色星期一”, 创业板指一度重挫超6%,中小板指数盘中同样大跌,两指数双双再创阶段新低。市场认为,IPO提速是主因。

  清和泉资本研究部表示,IPO发行加速后,壳资源价值降低、次新股炒作降温、创业板整体稀缺性降低以及高估值面临压缩等因素,将导致一系列的连锁反应。

  从监管层层面来看,金融监管不断趋严,防风险首当其冲。一行三会上周分别召开年度工作会议及部署工作,其核心内容为贯彻中央经济工作会议所提的“防风险”。央行层面,货币政策边际收紧、资金脱虚向实;银监会方面,控制不良贷款、流动性平稳、严控互金;保监会方面,加强公司治理、控制保险产品、资金合理运作;证监会方面,整顿交易场所、严打违规行为。清和泉资本研究部预计,3月的全国两会同样会聚焦防风险,促改革。

  对于2017年,清和泉资本研究部预计,2017年整体价值蓝筹股与中小创的估值仍将进一步拉近,同时成长股将大幅分化,而改革相关主题将反复活跃。

  具体来看,价值蓝筹股估值或上修,主因是未来经济预期波动收敛,叠加增量资金性质(养老金+保险资金+MSCI+沪港通+深港通)驱动。

  成长股估值或分化,主因是巨额解禁压力、IPO放行再融资收紧、互联互通压缩估值。真正持续增长+行业景气度高+估值经过消化+行业壁垒提升的优质成长股将走出来。壳资源、高估值、题材炒作等个股将渐渐被遗忘。

  改革主题或持续活跃,主因事件驱动及政策导向。

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