私募观点| 3000点失而复得 温和反弹或延续

■机构看市

　　受深港通渐行渐近、投资者对增量资金入市预期增强等因素带动，本周最后一个交易日A股暂别调整温和反弹。上证综指盘中3000点失而复得，行业板块全线飘红，房地产板块领涨。对于未来走势，专业投资人士有所分歧，有观点认为，大盘趋势好转。也有观点认为，下周将继续面临方向性选择。

　　刘炟鑫（深圳前海大概率资产总监）：
　　窄幅震荡面临方向选择

　　本周沪指继续在7月27日的放量大阴线下方震荡攀升，市场整体表现偏暖，题材股反弹的力度较弱，以地产银行保险券商为首的大金融概念股表现可圈可点，带动指数又再次到达临界点位置。创小板指数调整压力较大，究其原因，一是监管层打压题材股炒作，短线资金流出加快，二是创业板的主要指数股都已经进入中盘股行列，业绩增长跟不上股本的扩张速度。

　　本周消息面上，主要有深港通即将开；中国不会采取激进的货币宽松政策除非经济出现实质改变，退出煤炭产能进度滞后，争取11月底前完成全年任务；体育总局正式印发《体育彩票发展“十三五”规划》等。大盘当前的走势纠结，或许这就是管理层期盼的慢牛行情，两个月上涨幅度达不到10%，一次大跌就可抹去几日上涨的成果，随后就是横盘震荡整理，接着再涨再疯狂杀跌，这种周而复始的局面已经持续了近一年。今年是牛市过后的第一年，任何不切实际的暴涨最终会被证实是幼稚的。2638点暂时是国家队的底线。目前大盘所处的市场位置就是一个阶段性的底部。如果不破，大盘还会维持一个反复震荡的走势。一旦告破，大盘指数要再下一个新的台阶。当前不能忽略的就是类似券商和保险这样的金融股在市场当中有着很好的号召力，一旦它们上涨，也能够有力的推动指数上涨，对于市场短线来说调整一方面是为了夯实上涨根基，另一方面是积蓄上涨动力，维持箱体震荡格局，当市场出现杀跌应该视为机会降临，在行情上涨的时候懂得落袋为安，权重股走强还有一个重要因素，就是得益于新股申购的网下配置，最近市场越来越多的投资者热衷于网下申购，网下申购市值达到1000亿就可以。目前A股的估值处在历史的均衡位置甚至略低一点的位置，更重要的是，M2增速每年都在增长，现在A股的低估值尤其具有爆发性。

　　技术面上，沪指在60日线与120日线之间止跌企稳反弹，离大周期操盘线750日线当值2841点近在咫尺。当前两条代表中线与长线筹码成本的移动平均线已经悄然金叉上行，标志着A股筹码市场成本逐步抬高，底部得到不断夯实，对沪指构成强大的支撑，封杀了暂时进一步暴跌的可能。大周期操盘线490线当值3239点，210日线当值3098还正在向下移动，对A股反弹构成技术上的压力，获利与套牢的筹码还需要不断互换，才能继续向上挑战新的高度。未来一段时间，沪指大概率在下有支撑上有压力的区间震荡，然后再选择方向。创业板指周K线130线，中小板指周K线150线，正处于临界点位置，一旦告破，创小板要再下一个新的台阶。

　　下周投资者关注名家汇及万科A走势，这是大盘强弱的风向标，合理控制好个股仓位和总仓位，勿贪心去重仓追高，不至于在大盘下跌的时候惊慌失措，从三个方面把握投资机会。一是中报行情向好的标的股票，尤其是高送转填权这一历来确定性的机会；二是股市核心驱动力题材的如国企改革等；三是大盘大跌时抗跌的品种，尤其是底部扎实，基本面向好，中长期均线上行的标的股票，如辽宁成大，海思科等。

　　秦洪（金百临咨询）:
　　金融地产发力A股绝处逢“升”

　　周五A股市场一度走势较为疲软，上证指数更是击穿3000点整数点位的支撑。不过，随着金融地产股的崛起，存量资金再度迸发出做多能量，大盘随之节节走高，上证指数更是站上3050点。只是成交量依然未能有效放大，市场未有新增资金跑步进场的格局。

　　的确，近期A股市场的走势显示出A股已呈现出典型的存量资金搏弈格局。不过，资金搏弈也不是静止的，资金仍然处在流动的态势中，从前期的新兴产业集中的创业板渐渐转向地产、银行等大笨象们云集的主板市场。

　　如此就形成两个盘面特征，一是创业板指的成交量、换手率持续下滑。在5月、6月，创业板指的成交量还有1000余亿元，甚至达到1500亿元左右。但是，进入8月以后，迅速萎缩，至周五，居然只有596亿元，如此的数据就说明热钱在持续撤退。二是个股行情迅速降温。虽然周五的涨停板家数有所扩容，但如果剔除新股的一字板外，涨停板家数其实也就20家。前几个交易日更是低迷。

　　但是，由于资金持续涌入到银行股、地产股等大笨象们，此类个股的买力渐增。更何况，此类个股还拥有强大的高股息率、低估值等优势，是目前产业资本与金融资本相结合的大资本们青睐的对象，因此，时不时出现举牌的大资本信息。

　　不过，这并不等于A股会持续大力拉升。甚至可以讲，周五的长阳K线，因为缩量，反而消耗了多头的做多能量，后续A股市场进一步涨升的空间其实并不宜过于期待。

　　更何况，当前A股市场还面临着这么两个因素的抑制。一是整个资产价格高企的格局并未改变。无论是房地产市场还是股票市场，整体价格仍处在高位，是一个不争的事实。其中，房地产市场，一直在上涨，从未有过回落，自然处在高点。股票市场，如果单纯拿银行股、地产股为权重的上证50，甚至上证指数，的确不高。但是，如果看一看创业板指数，70余倍市盈率，要命的是，上市公司业绩已经难以增长。既如此，股票市场目前也在高位。由于当前的政策导向是抑制资产泡沫，减少经济风险。所以，指望已处高位的股票市场，进一步持续快速上涨，是不现实的。

　　二是对于正在布局中国优质资产的大资本们，他们也不喜欢股指持续上涨。因为会打乱他们的买入节奏。因为在布局之际，都喜欢股价便宜一些。只有布完局，拉升之际，才喜欢股指天天涨。就目前保险资金以及产业资本与金融资本相结合的大资本们，他们布局才刚刚开始。毕竟有钱无实体方向可投资的时代才刚刚开始。所以，他们的现金流才会流向估值相对较低、股息率相对较高的地产股、金融股、水电股、高速公路股、铁路股、天然气股等中国资产股。如果此类个股持续大涨，那么，他们后续的布局成本就会高企，他们自然不愿意。因此，会采取买买买，然后再停停停，甚至不排除中间再来一些压压压的操作节奏，这样就能够将指数抑制在一个震荡区间内，这样也既契合了当前抑制资产价格泡沫的政策意图，也契合了大资本们购买中国优质资产的操作计划。

　　综上所述，短线A股市场固然可以惯性冲高。但是，进一步冲击3100点的概率不大，甚至不排除下周A股市场又会重新回试3000点的可能性。当然，对于中短线A股市场的走势，一贯的思路还是区间震荡。2900点至3100点，说不定过了两个月，还在这个区间内震荡。因此，在操作中，建议投资者涨了，不用担心踏空；跌了，也不要担心套牢；持有一段时间，总有平手的可能性。

　　黄庆和（上海泉霳投资管理有限公司董事长）：
　　关键因素通过悬念基本打破

　　上上周，我曾以“3010以下有悬念创业板为关键”为主题进行了周评，本周的走势基本为之做了完美的注解。“7.27下跌为一次性回踩到位、小底筑底成功、庄家借回调之际震仓洗盘二度吸筹、中期趋势由反弹至反转”等等一系列的悬念都基本告破。股市的春天也许真的来了。

　　近期大盘的趋势变化、关键阻力与支撑等等，基本都是在按照我评述中的轨迹运行。“庄家不进场不会有大涨庄家不出货不会有大落”也是我对中国股市为庄市这一特点做的注解。股市绝对是因资金堆积起来而导致上涨，而绝不是靠散户，庄家才是始因。作为撮合制的A股市场，因为庄家的吸筹筹码大，而且是一点点的吸进，当然需要有人卖给他，这就足以证明，庄家吸筹一定会在技术图表中留下痕迹，并且有规律可循，同样，庄家出货也是如此。上证综指、深成指、创业板指数只是个股庄家吸筹与出货痕迹的缩影，同样的方法一样适用于个股庄家痕迹的识别。事实上，只要把握识别庄家吸筹与出货痕迹的技术，大盘趋势（包括短期、中期、长期）分析自然就会得心应手。个股操作也不在话下。识别庄家痕迹很重要，聚焦并找到识别庄家痕迹的技术分析工具值得花精力去做，而且一定能找到其规律。当然，识别庄家吸筹、出货痕迹只是手段，还需配套相关的选股、进场策略、出场策略、仓位管理策略、短线操作长线思维策略以及如何参考大盘操作个股等等，才能完美的跟庄。

　　本周上证综指几乎收了一颗光头光脚的大阳线，一举突破了决定中期趋势由反弹至反转的3020-3030关键阻力区，周中也几度尝试突破。另外一关键因素，创业板低位吸筹明显不足，需要利用遇阻回调，震仓洗盘再度吸筹，也出现了“大盘欲突破，创业通不过”的状况，但在本周的最后一个交易日，一切都得到解决。本周四创业板迫不及待的回调震仓洗盘，庄家急于再度吸筹的心理，在本周五，利用多次回踩支撑，终于如愿以偿，也的确出现了庄家低位吸筹的明显痕迹。在银行、保险、证券、石油、地产等权重股周四、周五连续两天的发力后，终于等候创业板庄家低位充分吸筹的同时也完成反转任务。

　　7月27日跌幅力度小，本周反弹力度大，是上证综指的真实写照，也是趋势转好的重要标志，但深成指、创业板指数跌幅大、反弹力度小，依旧是不争的事实，也反映出创业板庄家虽低位吸筹较为充分，但远远没达到其吸足筹码的目的。下周关注3070--3100这一前期高点阻力区的同时，创业板也很可能会在反弹中，利用遇阻回调或者震荡上行的形式再度吸筹。3020--3030阻力自然成为后期的强支撑了，也需要关注。另外，保持乐观的同时，还需关注短期形态的变化，识别庄家的小量吸筹与出货痕迹。一旦有效上破3100左右的阻力，3200、3400都将是可能的阻力。

　　个股操作上依旧把近期超跌并遇支撑，且在支撑处出现庄家吸筹痕迹的个股作为选股重点，当然还有强势回调结束的个股。即使上涨趋势明朗，也会出现回调、甚至深度回调的可能，所以，还需“短线操作长线思维”。关注中长期趋势的同时，更不能忽略短期趋势与关键位置。