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悲观情绪释放 金属弱反弹
金融投资报
2016-05-28 12:59:30
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迈科期货
经过近一个月的持续大幅下跌,工业品市场的空头情绪逐步得到释放,有色金属也重新企稳,伦铜本周也结束下跌展开反弹,技术上看去年11月以来的平台强支撑位4500体现,但价格已重回下跌趋势,3-4月旺季形成的顶部压力沉重,反弹空间有限,逢高抛空仍是主要策略。
基本面近期的关注点仍然在美联储政策上,美联储近期致力于引导市场预期,联储官员不停的发表讲话,强调加息的可能性,避免市场无视加息的可能性从而令联储的预期引导失效。最近两周公布的经济数据总体来说还是不错的,美国4月新屋销售量创了2008年以来的最高水平,成屋待完成销售指数达到十年最高水平,但制造业继续疲弱,5月马基特制造业指数降至50.5,为2009年以来最低水平,产出分项首次降至50以下的萎缩区,本周公布的4月耐用品订单月率增长3.4%,但扣除飞机非国防的核心耐用品订单月率下降了0.8%,反映制造业的疲弱远未改善,在此情况下,美元升值对美国制造业的拖累也可能是美联储需要考虑的问题。美元指数本周升至60日均线上方,技术上看已经重回强势,有可能持续上涨一段,不过6月加息仍然存在疑问,美元大幅上涨的可能性也不大。所以虽然美元面临阶段性反弹可能,但仍然未脱离强势震荡的基本格局,其对商品的影响整体偏空,但不至于形成重要的新的压力因素。
工业品更关注中国经济表现,随着权威人士讲话,对经济中等强势反弹的预期被打破,部分房价涨幅过大的二线城市也被迫开始限制,屋地产的反弹可能接近尾声,企业投资增幅大幅下降,去杠杆导致信用紧缩,这些都是趋势性的改变,很可能导致经济增速大幅下滑,现在市场等待5月数据来验证,临近月末存在一定的利空压力,而趋势性的转向更会对下半年工业品形成持续利空。
基金属在市场利空情绪释放之后逐步回稳,铜价因价格急跌,现货已体现一定的支撑,表现在废铜紧张惜售,废电价差收窄,消费转向电铜,因此最近电铜出货情况良好,交易所连续三周库存大幅下降,交割后现货对主力合约维持小幅升水。消费方面,进入5月以后空调需求已显著下降,大中型电缆厂仍保持较好的生产形势,但小型电缆厂的生产已减弱,淡季效应逐步体现,进入6月以后,消费将进一步减弱。发改委公布的数据显示4月电铜产量同比增长14%,1-4月同比增长11%,增幅非常强劲,预计随着淡季消费减弱,供应增长足以弥补废铜的减少,后期库存会逐步重新增加,当然,库存的积累还需要时间,短期内国内库存有效下降仍会对价格有一定支撑。总的来看,宏观经济预期转向、消费的季节性转向,电铜增产强劲都对铜价利空,铜价进入跌势,短期废铜的紧张支撑反弹,但三季度随着库存重新积累价格会维持震荡下跌趋势。
技术上看铜价已跌破60日均线,进入下跌趋势,目前在去年11月以来的平台下边获得支撑,反弹的主要压力位在36500-37000,但要注意35000-34000平台区支撑较强,价格很可能在此反复震荡,难有流畅下跌。操作上建议背靠60日均线中线抛空,近期涨跌空间都不大,不可追涨杀跌。
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