跟随前瞻数据 寻找未来行业投资机会

刘柯

3月份中国制造业采购经理指数(PMI)达到了50.8%，较上月回升1.7个百分点，这也是这一经济先行指标在连续5个月运行在荣枯线以下之后，重回扩张区间。

对于PMI重回荣枯线之上，市场看法不一。去年3月该指数位于51.9%，随后掉落到50%以下。去年9月一度反弹到50%以上，随后又回落到50%以下。那么，今年3月的PMI指数重回扩张区间会昙花一现吗？这还需要观察。不过，抛开PMI指数本身，我们可以从细分行业的运行情况把脉投资机会。

数据显示，在调查的21个行业中，有15个位于扩张区间。3月高技术制造业、装备制造业的PMI分别为53.9%、51.6%，较上月分别上升3.1和2.1个百分点，其中高技术制造业PMI指数达到2022年1月以来的新高，而从生产指数和新订单指数来看，3月分别为52.2%和53.0%，比上月上升2.4和4.0个百分点。具体到行业，铁路、船舶、航空航天设备、计算机通信电子设备等均位于55.0%以上较高景气区间。从前两个月规模以上行业增加值数据看，高技术制造业增加值增长7.5%，加快了1.1个百分点，远高于其他消费品制造业的增速。

行业的景气度如何，也可以从投资热度上看出来。今年3月，制造业投资从去年12月的8.2%升至9.4%，其中，制造业技术改造投资同比增长15.1%，固定资产投资中的“设备工器具购置”同比增长17%，这一数据去年末仅仅有6.6%。也就是说，在大规模设备更新政策的刺激之下，高新技术制造业的设备更新投资浪潮已经开启，这对于整个产业链来说是一件好事。今年3月，高技术产业投资同比增长9.4%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.0%和7.8%。

前两个月，高新技术产业不仅利润增长了，而且产值与投资均出现增长。1—2月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长14.6%。其中，智能手机产量达到1.72亿台，同比增长31.3%；集成电路产量704.2亿块，同比增长16.5%。前两个月规模以上电子信息制造业实现营业收入2.14万亿元，同比增长8.2%，实现利润总额418.1亿元，同比增长2.1倍！

实体经济产业端的景气度也影响着资本市场，从今年2月份触底反弹以来，A股市场最吸引人气的也是先进制造业和人工智能板块，这些高科技企业能充分显现新质生产力的巨大魅力。在刚刚过去的3月份，券商机构选中的涨幅大的金股，主要集中在电子信息、计算机等先进制造业领域；3月份以来，公私募机构共进行了约8000次调研，有500家上市公司被覆盖，其中重叠度最高的还是TMT、半导体及人工智能板块的优质上市公司。

虽然PMI数据重回景气区间还有待观察，但综合投资端的情况看，未来提升新质生产力的政策效应会逐步体现。眼下投资者需要把握的，是跟着前瞻数据走，从行业景气度中找到未来的投资机会。