金价“绝地反击”单周涨超2%

上周(2月27日-3月3日当周)。国际现货黄金下探1804.5美元/盎司后绝地反击，周线报收1854.6美元/盎司，当周上涨44美元或2.43%，录得一月中旬以来最大周度涨幅。同时，现货白银当周录得2.28%涨幅，结束之前的六周连阴走势。

未来一周，鲍威尔的证词以及大小“非农”或引发黄金市场更大波动。但从技术上看，金价守稳在1840美元/盎司，有望测试1863-1880美元/盎司区域阻力，如强势突破，未来几周有望再度测试1900美元/盎司整数关口。

2月金价冲高回落险守千八美元关口

2月份国际现货金价冲高回落。尽管月初金价盘中一度触及1959.6%美元/盎司的9个多月高点，但随着获利了结以及强劲的1月“非农”，市场看涨情绪发生变化。此后公布的通胀数据显示，美国1月消费者指出和通胀均出现反弹，强化了市场对美联储将保持鹰派立场的预期。受此影响，美元和美债收益率走强，2月份金价反转走低，连续回落。

不过，随后公布的其他经济数据却表现不佳：1月份耐用品订单环比下降4.5%，为2020年4月以来的最大降幅；美国咨商会消费者信心指数、地区联储制造业指数以及S&P/CS房价指数均表现不佳。同时，美联储上周二(2月28日)公布的贴现率会议记录显示，各地区联储对贴现率的合适水平存在分歧，在应该进一步加息多少以降低过高的通胀方面意见并不一致。 表现不佳的经济数据以及美元的回落支撑了2月最后一周金价的走势，并促使金价从年内低点反弹。

综合来看，整体2月份金价回吐了今年以来的全部涨幅，在险守1800美元/盎司关口后反弹，但当月仍累计下跌101.1美元、跌幅达5.25%，创2021年6月以来最糟月份表现。现货白银2月最低跌至20.4美元/盎司，为去年11月7日最低水平，月度大跌2.84美元或12%，1-2月累计大跌近13%。

3月金市“开门红” 但美联储政策走向仍是焦点

不过，进入3月，对中国经济前景的乐观预期则再度提振了黄金市场。

国家统计局网站上周三(3月1日)公布的数据显示，2023年2月中国制造业采购经理指数(PMI)为52.6%，比上月上升2.5个百分点；非制造业商务活动指数为56.3%，比上月上升1.9个百分点，综合PMI产出指数为56.4%，比上月上升3.5个百分点。三大指数均连续两个月位于扩张区间，体现中国经济景气水平继续回升，从而带动一些人押注中国黄金实物需求增加，并促使金价上扬。

这使得即便在上周美联储依旧“鹰”声不断、且美国经济数据表现强劲的背景下，但黄金依然震荡上扬，当周大涨44美元或2.43%，站上1850美元/盎司上方。

往后看，随着市场正式进入3月，黄金市场关注的焦点仍在美联储未来货币政策走向上。从本周来看，美联储主席鲍威尔3月7日将向参议院银行委员会提交的半年度货币政策报告上作证。随后，他将于3月8日在众议院金融服务委员会就同一话题作证。市场期望找到有关利率“在更长时间内维持在更高水平”的有关线索。

之后，是3月10日公布的非农数据。市场普遍预计将新增20万个就业岗位，失业率将维持在3.4%。一个可能推高金价的动态是，1月份强劲的就业报告被向下修正。

此后一周，3月14日的2月份通胀报告将是影响市场走势的重要因素。而3月月22日市场又将迎来美联储3月货币政策会议。市场猜测，如果2月份就业与通胀同时下降，美联储或在3月份仅加息25基点。若如预期，或推动3月份金价持续震荡走高。

金市情绪再转多技术上阻力转支撑

再此前一周，机构分析师与散户投资者集体看空黄金后，上周，随着金价在后半周反弹，黄金市场的情绪再度集体转为“看涨”。Kitco News的调查显示，68%的机构分析师看好近期黄金的表现，51%的散户投资者预计本周金价将上涨。

不过，黄金ETF基金仍“不为市场情绪所左右”。全球最大的黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的持仓报告显示，上周该ETF累计减少5.2吨，自917.32吨下降至912.12吨，2023年以来，该ETF持仓累计减少5.52吨。

芝加哥商业交易所(CME)金属类商品成交量报告显示，黄金期货未平仓合约自1月23-27日当周起，连续4周减持之后，2月2-24日当周小幅增加2838手，“这或许是初步企稳的一个超前信号”。上周未平仓合约自2月28日起连续四日增加，当周累计增加13563手，显示多头持续进入。

技术上，金价去年12月向上突破关键的1800-1810美元/盎司之间的关键阻力之后，阻力转化为支撑，目前可视为二度测试。理论上，突破1864美元/盎司，有望上攻1882-1900美元/盎司区域。支撑方面，关注1835-1840美元/盎司区域支撑，关键支撑1820美元/盎司。沪金主力合约阻力关注418-420元/克，突破将上攻。下方支撑参考413-415元/克左右，关键支撑关注410元/克。沪银主力合约阻力关注4980-5030元/千克区域。强阻力5050-5120元/千克，支撑关注4900-4950元/千克区域，强支撑4800-4850元/千克区域。