A股震荡加剧 基金谨慎但不悲观

   本报记者 宋双
   继上周失守2100点之后，昨日沪深两市低开低走，上证指数最终以2047点收盘，下跌1.51%。基金认为，A股震荡加剧的主要原因在于利好未能形成支撑，以及对于中长期走势的担心，但保持着谨慎却不悲观的态度。

整体维持震荡格局
   分析本周两个交易日A股震荡加剧的走势，申万菱信基金认为，周一沪深两市的走强主要源于周末利好消息的影响——有关部门已原则同意近期实施股息红利差别化个人所得税政策、以及证监会与科技部正在制定支持科技成果入股的政策性文件，很快将正式下发。利好消息虽然充斥着周一A股的表现，但是并没有形成持续支撑。
   申万菱信基金认为，本周二的表现反映了市场对A股中长期的担心，预计年内A股表现将较为平淡，无论是政策面还是经济基本面，均难看到股指有较大的推动力，但是也难以看到做空的推动力。因此，对A股短期表现持谨慎但不悲观的态度，整体将维持震荡格局，但结构性机会依然存在。
   做出上述判断的原因，主要是源于以下几方面的判断：首先，从流动性方面来看，央行近几个月通过逆回购而非降准来释放流动性，流动性虽然有所放松，但是仍紧于历史平均水平。临近年底，资金面临季节性紧张。来自流动性方面的利空因素可能是短期影响A股最大的主导力量。同时，短期之内IPO进程可能加速，或将成为A股上行通道上的一块大石。

经济有望企稳回升
   尽管国内A股市场在2100点一线倍受考验，博时基金对后市依然乐观。EPFR数据显示，尽管海外资金流出发达股市，但仍持续流入中国等新兴股市，说明未来存在中外股市分化的可能。短期内，A股可能仍将维持动荡态势，未来A股驱动力仍在于基建主线，偏中下游的中间企业仍须谨慎对待。
   在震荡市中，申万菱信基金认为，在挖掘结构性机会的基础上可重点关注业绩具有持续增长力的行业，如汽车、家电、地产等下游行业，这些行业不仅需求回暖、估值低，而且防御性强，可以规避A股短期震荡带来的投资风险。同时，需要警惕那些业绩存在风险、估值较高的中小盘股票。

来源:《金融投资报》
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