25家上市券商业绩小幅承压，自营投资显著改善

金融投资报记者 刘敏

4月以来，已有超过1300家A股上市公司披露2023年年报。截至4月9日，已有25家上市券商披露年报，其中有13家券商去年营业收入达到100亿元。

金融投资报记者注意到，自营业务成为券商营业收入的第一大来源。中证协数据显示，2023年，自营业务、经纪业务、投行业务、资管业务收入占比分别为29.99%、27.78%、13.42%、5.54%。因此，券商自营业务收入也成为2023年业绩表现的关键一环。

整体业绩小幅承压

整体来看，上市券商业绩小幅承压，自营投资显著改善。头部券商的自营业务表现突出，中信证券、华泰证券和中金公司2023年的自营业务收入均超过100亿元，分别为218.46亿元、116.70亿元和105.56亿元。同时，国泰君安、申万宏源、中国银河、中信建投和招商证券的自营收入分别为91.25亿元、89.74亿元、76.58亿元、68.42亿元、67.30亿元。

​中信证券2023年营收和净利润目前均居于榜首。年报显示，中信证券2023年实现营业收入600.68亿元，同比下降7.74%；实现归属于母公司股东的净利润197.21亿元，同比下降7.49%。作为目前A股券商板块唯一一家总资产破万亿元的公司，中信证券2023年末的总资产达14534亿元，同比增长11.06%。值得一提的是，中信证券2023年拟每10股派发4.75元(含税)，合计派发现金红利70.4亿元(含税)。

分业务来看，中信证券的经纪业务、资产管理业务及证券承销业务，均出现不同幅度的下滑，只有证券投资业务明显增长。其中，公司2023年证券承销业务下滑幅度最大，实现营业收入83.80亿元，同比下滑31.05%；资产管理业务和经纪业务分别同比下滑10.99%、7.81%；证券投资业务在去年实现营业收入193.95亿元，同比增长22.97%。

对于自营业务的增长，中信证券在年报中表示，公司股票自营业务坚持聚焦上市公司基本面，着眼于降低组合波动及增强抵御外部宏观因素冲击的能力，加大各类非方向性投资布局，模式转型取得阶段性成果，多元业务框架基本搭建。

华泰证券年报显示，2023年，公司实现营业收入365.78亿元，同比增长14.19%；归母净利润127.51亿元，同比增长15.35%。其中，财富管理业务收入157.21亿元，同比增加0.59%；机构服务业务收入67.89亿元，同比增加38.79%，主要是投资交易业务收入提升所致；投资管理业务收入28.86亿元，同比增加242.72%，主要是私募股权基金及另类投资项目估值回升所致；国际业务收入79.26亿元，同比增加19.49%，主要是境外子公司AssetMark及华泰金控(香港)业务收入提升所致。

国际化业务成效初显

受市场行情波动、外部环境不确定等因素影响，券商板块2023年业绩承压，但各家券商发展脚步并未放缓。除华泰证券外，还有多家券商在国际业务发展方面也呈现出不少亮点。

国泰君安年报显示，2023年，公司实现营业收入361.41亿元，同比增长1.89%；实现归母净利润93.74亿元，同比下降18.55%。分业务来看，2023年，公司财富管理业务实现营收97.55亿元，同比下降14.09%；投资银行业务实现营收35.18亿元，同比下降13.60%；机构与交易业务实现营收149.30亿元，同比下降4.12%；投资管理业务实现营收47.47亿元，同比增长98.89%；国际业务实现营收21.63亿元，同比增长54.96%。

对于国际业务收入的增长，国泰君安表示，报告期内有效推进跨境一体化和海外布局，跨境协作显现成效，公司跨境衍生品新增名义本金4470亿元，同比增长87.6%。报告期末，跨境衍生品名义本金余额1630亿元，较上年末增长188.4%。公司国际化布局取得积极进展，先后完成澳门子公司设立及新加坡子公司增资，英国子公司获批投资公司牌照。

中国银河2023年实现营业收入336.44亿元，同比增加0.01%；实现归属于母公司股东的净利润78.79亿元，同比增加1.43%。其中，公司国际业务、投资交易业务的营收同比实现正增长，分别增加11.28%、138.90%。对于国际业务的增长，中国银河在年报中表示，虽然港股市场持续回调，东南亚股市日均成交大幅减少，但银河国际控股坚定不移聚焦主责主业，其中经纪业务在东南亚核心区域继续保持优势地位，投资银行业务实现逆势增长，2023年完成15单港股IPO项目，承销债券133笔。

头部券商集中度或提升

兴业证券分析师表示，国际化业务布局成为券商穿越周期、抵御市场波动的关键，海通国际运用自有资金参与自营投资，在市场下行时难抵周期波动；而中信证券国际、中金香港和华泰国际金控多以收费类业务和客需型业务为主，公司经营更具有稳定性和持续性；另外，华泰国际控股的AssetMark业绩表现亮眼，使得华泰证券资产管理净收入大幅提升。中资券商大多立足香港布局全球，近年来在新加坡、中东等市场也加速布局，国际业务有望成为券商发展的另一重要引擎。

中证协披露的数据显示，证券行业2023年净利润为1378亿元(专项合并口径)，同比减少3%，市场低迷、竞争加剧和降费影响造成三大手续费收入承压，低基数投资收益同比高增支撑业绩。2023年证券行业经纪业务佣金率下降10%，衍生品业务收益率和规模均有压力。对此，开源证券分析认为，在监管趋严、集约化发展和竞争加剧的综合影响下，头部公司集中度或加速提升，行业并购整合有望加速。

平安证券最新研报也指出，资本市场进入政策密集期，监管持续关注资本市场和证券行业的高质量发展、重视投资者获得感的提升，资本市场和证券公司的重要性将提升。近期，证监会明确了“培育一流投资银行和投资机构”的发展目标与发展路径，证券行业供给侧将持续优化，头部机构有望通过并购重组、组织创新等方式拓展资本空间、做优做强。