三大股指回落  行情或将进入震荡阶段

金融投资报记者 林珂

刷新新高后，大盘未能延续反弹，短暂冲高后三大股指集体回落。

上证指数周二低开震荡，盘中翻红创出反弹新高后便逐级震荡回落，最终在全日次低点收盘。深证成指全日走势同上证指数相仿，盘中刷新反弹新高后因抛压加重回落。截至收盘，上证指数报收3062.76点，下跌0.72%；深证成指报收9696.69点，下跌0.58%；创业板指报收1906.94点，下跌1.01%。两市成交量小幅萎缩，北向资金净卖出70亿元。

盘面上，养殖、CPO、通信设备、煤炭等板块逆势反弹。人形机器人、多元金融、飞行汽车、保险等板块则处在跌幅榜前列。随着大盘回调，个股跌多涨少。两市共65股封死涨停板，较前一交易日有所减少，无1股跌停。

对于后市，业内普遍认为行情或将进入震荡阶段。申万宏源证券指出，3月份板块轮动，春季躁动行情正在走向完整。首先，3月份是小幅增量博弈，赚钱效应扩散。两融余额反弹，反映交易性资金活跃，支撑科技成长主题保持热度。同时，外资回流A股，成为定价中国经济预期修复的重要边际资金。其次，自春节以来，经济数据和政策催化已经积累了不少积极验证。但4月份后，经济内生改善能否持续有待观察；最后，3月份是否要提前反映调整压力，和市场对下行幅度的评估有关。随着管理层重视预期管理，积极响应社会关切，有助于避免市场在经济和政策判断上出现重大分歧，这将有效避免市场过度悲观的预期再现。

国泰君安证券表示，对于政策预期告一段落后，投资者将迎接“四月决断”，面对经济数据与企业业绩的验证。就目前来看，预期上修缺乏新动力，叠加市场反弹已经累积较大涨幅，股市在深蹲后的超跌反弹接近尾声，行情将进入震荡阶段。“新质生产力”“谨慎出台收缩性抑制性举措”“拟连续几年发行超长期特别国债”的举措安排，未来两个季度股市的投资机遇要多于风险。

巨丰财经表示，纵观此轮市场的反弹，基本符合历史上脱离底部后的整体反弹性质。尤其是普涨之后的板块轮动，目前已经基本完成。与此同时，随着指数持续上行，板块的持续性也在衰减，需留意轮动节奏的加快。此外，虽然从历史重要底部的反弹时空看，指数还存在上行的空间，但需要注意的是，波段反弹之后的回撤随时会出现，这主要和基本面的支撑和提振有关，而目前的基本面对指数的提振相对有限。所以，如果指数再次上冲，需留意整体诱多，同时也要注意指数振幅的放大。总之，在超跌反弹的修复性行情之后，随着市场高位震荡以及上行渐显疲态，需留意震荡中波动幅度加大。